中信建投：战略资源狂飙！铜铝黄金成全球动荡时代“避险三剑客”_金融市场

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2025-12-08 11:58:14

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12月8日，中信建投发布研报指出，在四季度全球宏观经济波动加剧与地缘政治冲突升级的背景下，铜、铝、黄金三大战略金属凭借供需刚性、政策红利及避险属性，成为中长期资产配置的核心标的。报告明确提出，矿端供应紧张、绿色经济转型及货币体系重构将驱动三大金属价格中枢持续上移。

三大金属配置逻辑全解析：供应紧缺遇上需求革命

铜：绿色经济“血液”，矿端产能瓶颈引爆缺口

全球铜矿资本开支长期低迷导致紫金矿业、江西铜业等龙头新增产能有限，而新能源（光伏、风电、电动车）与AI数据中心建设催生增量需求。中信建投测算，2025年全球铜供需缺口将扩大至80万吨，推动LME铜价突破12,000美元/吨。云南铜业、西部矿业等低估值矿企有望迎来价值重估。

铝：产能天花板下的“轻量化冠军”，绿电价值凸显

国内电解铝4500万吨产能红线限制供给弹性，而新能源汽车（中国铝业、神火股份供应电池箔）、光伏边框（明泰铝业再生铝）等轻量化需求爆发。中信建投强调，铝的“绿电属性”（生产环节碳排放仅为钢铁的1/5）将使其在碳关税时代获得溢价，天山铝业、云铝股份等水电铝企业具备长期配置价值。

黄金：全球货币体系“终极避风港”，央行购金潮持续

在地缘冲突（俄乌、中东）与美元信用弱化背景下，山东黄金、中金黄金等企业迎来双重利好：央行购金量连续18个月净增持（中国央行年内累计购入29吨），同时全球ETF持仓量回升至9200吨。中信建投预测，金价有望突破2300美元/盎司，赤峰黄金、银泰黄金等高弹性标的将充分受益。

机构策略：紧扣“供应刚性+绿色溢价”双主线

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