周四美股盘前公布的美国11月CPI通胀意外放缓，核心CPI同比增长2.6%，创四年来最低增速。数据有利于美联储明年降息，投资者目前预计联储明年至少降息两次。CPI公布后，美股反弹，三大股指高开；美元指数转跌并刷新日低；美国国债价格加速上涨、收益率刷新日低；加密货币涨幅扩大。

但美股盘中涨势消减，早盘曾涨超2%的纳指午盘涨逾1%，早盘曾涨1.4%的标普500午盘涨幅收窄到0.9%以内，早盘曾涨近480点、涨1%的道指午盘曾短线转跌。

加密货币重演周三的冲高回落，再度反弹失利、盘中转跌。比特币在美股盘前涨破8.94万美元刷新日高，美股早盘尾声时转跌，午盘之初跌破8.55万美元刷新日低，较日高跌近5000美元、跌超4%。

美元指数在美股早盘转涨。美国国债收益率保持下行。

以下为北京时间18日21:48发布内容：

美国通胀意外回落，11月CPI同比 2.7%，预期 3.1%，11月核心CPI同比 2.6%，预期 3%。

数据公布后，纳指期货日内涨超1%，标普500指数期货涨0.62%，道指期货涨0.34%；美元指数短线走低，日内跌0.12%。美国国债跃升至日内高点。现货黄金跌幅大幅收窄。

与此同时，黄金价格维持在纪录高位附近，现货钯金突破1700美元/盎司，为2023年2月以来首次，日内涨超3%。油价则在特朗普发表未加剧地缘政治紧张局势的讲话后回吐涨幅。

• 纳指期货日内涨超1%，标普500指数期货涨0.62%，道指期货涨0.34%。美光科技美股盘前涨超13%。
• 美元指数短线走低，日内跌0.12%。
• 欧元/美元短线拉升约10点，现报1.1731。
• 日元下跌0.1%，至155.89美元。
• 美国国债跃升至日内高点。
• 英国10年期收益率下降4个基点，至4.47%。
• 布伦特原油上涨0.2%，至每桶59.78美元。
• 现货黄金下跌0.4%，至每盎司4322.42美元。
• 现货钯金突破1700美元/盎司，为2023年2月以来首次，日内涨超3%。

21:45

数据公布后，纳指期货日内涨超1%，标普500指数期货涨0.62%，道指期货涨0.34%；美元指数短线走低，日内跌0.12%。美国国债跃升至日内高点。现货黄金跌幅大幅收窄。

21:20

欧洲央行宣布维持利率不变，称利率决策将基于对通胀前景及相关风险的评估。欧元/美元短线拉升约10点，现报1.1731；欧洲斯托克600指数在欧洲央行利率决议后维持涨势，现涨0.29%。

交易员对欧洲央行利率的押注持稳，预计2026年将加息3个基点。

20:34

在之后，10年期国债收益率上升1个基点至4.48%，因为该行前瞻指引更为谨慎，并强调"围绕进一步宽松的判断将变得更加艰难"。

在美光科技盘前大涨超13%推动下，美股科技七巨头股价盘前从周三跌势中反弹，英伟达股价上涨1.3%，特斯拉涨1.5%，Alphabet涨1.1%，亚马逊涨0.8%，Meta涨0.7%，微软涨0.6%，苹果基本持平。

科技股估值与AI回报隐忧

尽管美光科技的业绩指引为芯片板块带来了提振，但市场对科技股的担忧情绪尚未完全消散。周三纳斯达克指数的由涨转跌，反映出投资者正在重新审视处于人工智能（AI）繁荣前沿的公司，质疑其高昂的估值和雄心勃勃的资本开支是否具备可持续性。

施罗德投资管理公司（Schroders Investment Management）的基金经理Frank Thormann指出，投资者看到的由AI驱动的收入、利润或现金流披露仍然有限。他警告称，目前市场日益担忧的是，AI带来的实际回报可能无法与当前的市场热情相匹配。

交易员正密切等待周四公布的美国通胀数据，以寻找利率路径的指引，但此次数据的可靠性可能因美国政府关门造成的干扰而大打折扣。

由于政府停摆导致10月的大部分价格信息无法收集，且11月的数据收集工作也被迫推迟，即将发布的11月消费者价格指数（CPI）报告将只能提供通胀的“部分快照”，大多数价格类别的月度变化数据将缺失。这一数据完整性的不足可能增加市场解读政策前景的难度。

以下为17时之前更新

避险资产与大宗商品动向

在地缘政治和市场不确定性的推动下，黄金价格在周三上涨0.8%后，周四在亚洲市场企稳于纪录高位附近。现货黄金今年已飙升近三分之二，有望创下自1979年以来的最佳年度表现。铂金延续了强劲的反弹势头，涨幅一度高达4%。

现货钯金突破1700美元/盎司，为2023年2月以来首次，日内涨超3%。

石油市场方面，全球基准布伦特原油回吐了早些时候的涨幅。特朗普在白宫发表的电视讲话中未提及委内瑞拉的最新事态发展，从而缓解了市场对地缘政治焦虑的加剧。

汇市方面，日元兑美元小幅走高。市场普遍预计日本央行将在周五将利率上调至三十年来的最高水平。美元指数几乎只有微小变动。

全球央行政策分化

全球主要央行的政策路径正在出现分化。对于欧洲央行，市场预计其将在连续第四次会议上维持利率不变，新的经济预测可能会强调稳健的增长前景，并确信通胀不会过度偏离政策制定者的目标。相比之下，英国央行预计将在圣诞节前宣布降息，因其关注点已从通胀转向陷入困境的英国经济和就业市场。

在亚洲，日本央行的动向备受瞩目，交易员押注其将在周五加息，这将是该行三十年来的最高利率水平。这一预期支撑了日元汇率的走强。