近期，多只绩优基金披露2025年四季报，持仓变动浮出水面。整体而言，绩优基金普遍保持高仓位运作，并显著调仓。其中，AI板块关注度非常高。不过，在AI相关产业中，基金经理们持仓标的进行了调整。

绩优基金大调仓

多只绩优基金保持高仓位运作，主要围绕AI板块对持仓进行了调整。

具体来看，中欧数字经济混合基金2025年收益超过140%。截至2025年底，中欧数字经济混合基金的权益投资占基金资产净值比例为88.24%，前十大重仓股同样发生较大变化。截至2025年底，深南电路、阳光电源、浪潮信息、东山精密新进为中欧数字经济混合基金前十大重仓股。

“基金保持高仓位配置，持续聚焦五大核心投资方向，包括AI基础设施、AI应用、智能机器人与智能驾驶、国产AI产业链、端侧AI。去年四季度进行了一些结构调整，增加国产AI和AI基础设施配置；优化智能机器人个股选择；减仓了智能驾驶和端侧AI。”中欧数字经济混合基金经理冯炉丹表示。

以下是中欧数字经济混合基金最新持仓：

2025年四季度，平安鼎越混合基金在维持AI算力硬件配置的同时，将仓位向AI能源与供应链安全两大方向进行了切换。

平安鼎越混合基金经理林清源表示，目前全球正处于AI革命、全球供应链重构与结构性通胀交织的新前沿。基于此，将投资策略聚焦于寻找那些能够穿越周期的“硬资产”。其中，能源将是未来几年限制AI扩张的最大瓶颈。数据中心的能耗指数级增长，使得电网升级与稳定电源建设迫在眉睫。除了继续看好燃气轮机作为调峰与稳定电源的战略价值外，还将关注电网设备（如变压器）的出海机会。

亦有基金经理大幅加仓AI应用板块，在今年取得亮眼业绩。以张鹏的融通明锐混合基金为例，截至1月16日，基金年内收益已超过35%。

“考虑到AI将渗透至各行各业，整体市场空间将更为庞大，增长弹性极高。我们通过一段时间的深入研究，已经挖掘出一批公司，其AI收入快速起量，占收入比例超过5%甚至10%以上，开始对整体收入产生积极影响，这些公司过去两年并没有被市场很好的研究，股价也在相对底部位置，我们认为未来一段时间将会被市场逐步发现。基金在去年四季度也大幅买入了一批AI应用相关的股票，为2026年布局。”张鹏表示。

从融通明锐混合基金持仓来看，前十大重仓股大幅变化。截至2025年底，光云科技、值得买、国能日新、金山办公、合合信息、福昕软件、税友股份、星环科技新进为基金前十大重仓股。

AI热度高企

在基金2025年四季报中，多位基金经理谈及了对后市的看法以及将采取的投资策略，AI依然是投资关键词。

在融通产业趋势臻选股票基金经理李进看来，互联网AI相关应用的数据调用量出现指数级增长，带动众多互联网企业加大资本开支，同时自研ASIC芯片快速放量，将大幅拉升光模块和PCB环节的需求量。龙头PCB和光模块公司估值处于合理水平，随着网络架构的升级，光模块的需求处于上调过程中。自动驾驶在大规模视频训练积累到一定量后，有望在未来1—2年时间迈过产业发展临界点。机器人产业在中国供应链的低成本和高效率迭代的推动下，成长速度明显提升，也有望后续取得突破。

“去年四季度我们对持仓结构做了一些调整，更聚焦于光通信和液冷这两个领域。”前海开源沪港深乐享生活混合基金经理魏淳认为，光通信和液冷仍是现在全球AI基础设施领域潜在超额回报较高的领域，大陆的液冷厂商有望在全球AI基础设施市场持续扩张份额。

不过，亦有基金经理对AI板块持谨慎态度。中欧数字经济混合基金经理冯炉丹表示，经过前期较大幅度的上涨，AI板块整体估值不再处于低位区间，部分热门概念股的估值甚至包含了对未来多年高速成长的乐观预期。当前投资机遇与风险并存，机遇在于AI技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期，产业天花板较高。但风险在于，高估值意味着对业绩兑现的要求更为苛刻，也更容易受到市场情绪、流动性及宏观因素变化的冲击，板块波动性会显著加大。

作者：赵明超