美联储近期态度持续鸽派，金价继续反弹冲击3400美元，A股对黄金股的炒作仍在继续。

莱绅通灵一个月翻倍

金价年内的狂飙猛进、高位巨震备受关注，金价每天的涨跌动向总能登上热搜榜单，#金价价格##金价又崩了##金价大涨##金价一周跌近40元#，这些都是近期登上热搜榜的关于金价的话题。

在A股，近期则出了一个炒作金价的妖股，做珠宝起家的莱绅通灵。

在特朗普的关税大棒威胁下，国际金价直接冲上3400美元逼近3500美元，COMEX金最高一度冲上3492.9美元/盎司，上海金最高冲上833.79元/克，金店里的首饰金每克更是涨到1300多元，但冲高之后也明显回调，A股黄金概念股、黄金ETF也跟随回调。

不过，莱绅通灵却逆势不回调，自己涨自己的，近期金价反弹之时更是频繁拉涨停板，自4月初以来其股价已经大涨超1.5倍，最大涨幅152%，但最新市值也不到50亿，属于微盘股。

（莱绅通灵股价走势截图）

可以看到，自4月初以来莱绅通灵股价多次涨停，今天再度涨停，近一周走出5天4涨停行情。

在股价大涨之后，莱绅通灵多次发布股价异动公告称，不存在因披露未披露事项，上周五（5月23日）的股价异动公告中还强调了一点，截至2025年5月22日收盘，公司动态市盈率为32.56倍，而黄金珠宝行业其他企业的平均动态市盈率为39.75倍。

（莱绅通灵公告截图）

这话似乎在说，莱绅通灵股价虽然涨了，但估值还没有同行贵，还有上涨空间。

但是，若按静态市盈率来对比，那就有意思了。

2024年莱绅通灵的净利润是亏损1.84亿，对应静态市盈率是负数，无意义，而黄金珠宝同行平均净利润是11.6亿，平均静态市盈率是38.78倍。莱绅通灵在没有盈利利润的情况下谈市盈率，是不是有点太过乐观了？

一季度销售大涨

当然，莱绅通灵的这种乐观倒也不是没有来源。

今年一季度莱绅通灵终于扭转了此前连续7个季度亏损的情况，实现营收3.71亿、同比增长53.2%，实现归母净利润2833.74万、同比增长251.05%，甚至连公司多年持续下降的净资产也有了小幅增长，从2024年底的19.08亿增长到一季度末的19.37亿。

（数据来源：同花顺网站）

（数据来源：同花顺网站）

不仅如此，莱绅通灵今年一季度的各项经营指标也改善明显。

莱绅通灵在4月30日发布的一季度经营数据显示，各种加盟、直营门店数量、面积均出现下滑，门店减少24家，但销售数据表现非常好，直营收入同比增长28.77%、加盟收入同比增长203.01%、线上收入同比增长262.99%，镶嵌钻石饰品收入同比增长72.57%、翡翠饰品收入同比增长13.7%、传统黄金收入同比增长21.09%。

（莱绅通灵公告截图）

（莱绅通灵公告截图）

可见，线上销售渠道对莱绅通灵产品销售的拉动最明显。在莱绅通灵发布的总裁报告中称，公司构建了“小红书种草、抖音传播、商业化引流”全域营销矩阵，通过明星合作和节点营销节点，显著提升了品牌曝光度和市场影响力。

今年一季度莱绅通灵的业绩改善是显著的，但是持续性如何也是值得思考的。

2024年莱绅通灵产品收入结构中，镶嵌钻石饰品营收5.19亿、占比48.36%，传统黄金饰品4.91亿、占比40.2%，翡翠饰品营收5434.15万、占比4.45%，其他产品占比不到7%。今年一季度，收入结构发生大变，镶嵌钻石饰品收入占比提升至68.65%，传统黄金收入占比降至21.55%。

黄金拥有避险和抗通胀的双重属性，更是天然的货币，其价值是长期存在的，但是钻石的长期价值却变化较大，钻石由于其稀缺性人们曾疯狂追捧炒作过，但如今随着人造钻石的出现，钻石的投资保值功能已大幅缩水，自2020年以来钻石价格基本处于下降趋势，并且当下年轻人的“悦己倾向”已经淡化了对克拉数的追求。

莱绅通灵创始人沈东军“比利时优质切工钻石中国推广第一人”、比利时王室授予“利奥波德军官级国王勋章”等国王王后的故事不知道还能讲多久？

股东抓紧减持

国王勋章、王后钻石，这都是莱绅通灵的招牌。

但是，莱绅通灵在A股市场上就没有这么好的招牌名声了，看看它的股价从38元跌至3.2元，看看它的业绩从上市第二年就一路下滑，至今已经连续亏损3年了，看看它的股东行为，灵魂人物沈东军套现最多，看看它的历史违规记录频繁出现财务不规范、信息披露违规，等等。

年内以来，莱绅通灵已经收到3份处罚决定书，均是税务处罚。

4月12日，国税南京税务局第一稽查局对莱绅通灵做出处罚，对虚开发票且在账簿上多列支出、少缴企业所得税的行为，处少缴税款0.5倍罚款，计50.98万，对应扣未扣个人所得税且税款无法代扣代缴行为，处应扣未扣个人所得税税款1.5倍罚款，计514.86万，共计应缴565.84万。

（数据来源：新浪财经）

莱绅通灵被税务处罚应该算是后续了，2024年莱绅通灵频繁被交易所、证监局处罚，主要原因就是财务信息披露不准确、重大事项披露不及时、风险揭示不充分等。2024年10月8日，莱绅通灵因2022年年报财务信息披露不准确、重大事项进展披露不及时、风险揭示不充分，被江苏证监局出具警示函。

（数据来源：新浪财经）

再往前看，2020年莱绅通灵还因控股股东、实控人马峻涉嫌侵占公司财产、职务侵占被立案调查。看到这似乎也可以理解，为什么莱绅通灵上市以来有利润，但净资产却持续下降了。

（数据来源：新浪财经）

（数据来源：同花顺网站）

莱绅通灵2016年11月上市，上市前净资产年年递增，上市之后净资产一年比一年少。对于这样的一家公司，仅凭今年一季度的一份高增长业绩报告，显然无法令人相信公司业绩会改善，公司股东更加不相信。

今年一季度，持股5%以上股东欧陆之星钻石就频繁减持，1月9日-3月25日期间通过集中竞价和大宗交易累计减持700多万股，套现4451.78万。

（莱绅通灵公告截图）

莱绅通灵当前股价短期虽然涨幅巨大，当长期看较上市之初的高位跌幅仍超60%，欧陆之星钻石减持的位置实际较股价历史低位已经涨超1倍，减持时机也正好是今年3月莱绅通灵股价阶段冲高的时候。

总之，莱绅通灵上市以来业绩的持续下滑以及虚开发票、财务不准确、灵魂人物疯狂减持、侵占公司财产等种种历史，都足以说明这家公司可能是不具备长期可持续发展能力的，短期的股价上涨除了炒作情绪外，为股东创造减持机会的可能性或许更大。

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