工程机械上涨，中国重汽涨超7%，徐工机械、潍柴动力、三一重工上涨，带动工程机械ETF大成涨超4%，工程机械ETF、工程机械ETF华夏、工程机械ETF富国、工程机械ETF易方达涨超3%。

工程机械ETF跟踪中证工程机械主题指数，聚焦工程机械全产业链，权重股包括潍柴动力、徐工机械、三一重工、恒立液压、中联重科、江淮汽车、柳工、中创智领、杭叉集团、安徽合力等行业龙头。

消息面上，行业国内周期性复苏，出口景气度结构性改善。

2026年2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%。其中：国内销量6755台（含电动挖掘机19台），同比下降42%；出口10471台（含电动挖掘机16台），同比增长37.2%。2026年1-2月，共销售挖掘机35934台，同比增长13.1%。其中：国内销量15478台（含电动挖掘机43台），同比下降9.19%；出口20456台（含电动挖掘机27台），同比增长38.8%。分结构来看，2026年2月国内销量占总销量的比例为39%，出口销量占总量的比例为61%。2026年1-2月国内销量占总销量的比例为43%，出口销量占比为57%。

开工小时数同比有所改善。据中国工程机械工业协会统计，2026年2月工程机械主要产品月平均工作时长为55小时，同比增长18.6%，环比下降24.1%。其中：挖掘机48.2小时；装载机69.9小时；汽车起重机66.8小时；履带起重机105小时；塔式起重机20小时；压路机23.1小时；摊铺机37.9小时；旋挖钻机50.2小时；非公路矿用自卸车76.5小时；混凝土泵车21.9小时；混凝土搅拌车22.2小时；叉车82.1小时。

开工率同比、环比均有所下滑。2026年2月工程机械主要产品月开工率为35.9%，同比下降8.63个百分点，环比下降12.2个百分点。其中：挖掘机36.5%；装载机38.7%；汽车起重机43.1%；履带起重机30.4%；塔式起重机11.3%；压路机21.4%；摊铺机29.8%；旋挖钻机16.4%；非公路矿用自卸车31.3%；混凝土泵车11.9%；混凝土搅拌车11.1%；叉车56.1%。

国泰海通证券认为随着逆周期财政政策逐步发力和行业周期性向上，挖掘机国内销量增速有望继续回升，且龙头公司海外布局完善，逐步进入收获期，行业经营杠杆有望逐步释放。

湘财证券认为，拉长时间看，在更新需求和电动化趋势持续下，叠加地产需求下降的负面影响持续减弱以及雅下水电、新藏铁路等项目贡献新增需求，预计未来国内土方机械销量将恢复增长。而出口方面，2月挖机和装载机出口量依然延续25年四季度以来的增长趋势，当月出口量续创历史同期新高，表明海外需求仍维持高景气。未来，在矿产品价格维持历史高位拉动澳洲、南美等矿产区需求，叠加非洲、印尼等新兴市场需求快速增长以及工程机械企业持续出海等因素驱动下，土方机械出口仍有望保持快速增长。

华创证券指出，自2025年下半年起，挖机出口增速呈现持续向好迹象，看好海外矿山开采景气度延续、全球资金流动性转暖基建地产需求逐步恢复、中资持续海外布局带来渗透率提升的增量。

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