当同行纷纷为投研人才做“去管理化”减法时，招商基金却反其道而行之，提拔朱红裕、王景两位基金经理。这究竟是向市场秀出“重视投研”的肌肉，还是在行业“去行政化”与“专业化”的钢丝上踩出了独特的平衡？

新任总经理上任仅十天，招商基金管理有限公司（以下简称“招商基金”）又迎来高管层面的人事变动。自2025年5月30日起，公司任命王景、朱红裕、陈方元为公司首席（副总经理级）。同一天内如此大规模的高管任命，在业内实属罕见。

注：以上人物从左到右依次为王景、朱红裕、陈方元

值得关注的是，招商基金此次任命的三位公司首席中，朱红裕、王景两位基金经理此前已分别担任公司首席研究官、总经理助理，陈方元则出任首席机构业务官。

2024年以来，公募基金行业屡有“副总级”基金经理卸任，业绩绞杀与行政重负压垮不少投研干将。当同行纷纷为投研人才做“去管理化”减法时，招商基金却反其道而行之，提拔朱红裕、王景两位基金经理。这究竟是向市场秀出“重视投研”的肌肉，还是在行业“去行政化”与“专业化”的钢丝上踩出了独特的平衡？

Wind数据显示，朱红裕、王景当前的公募基金管理规模分别为50.80亿元、60.67亿元。除此之外，根据招商制造业转型的一季度报告披露，王景还同时管理专户、其他组合产品各1只，管理规模分别为1.49亿元和200.90亿元。一边是追求绝对收益的专户产品，一边是侧重相对收益的公募基金，王景所谓“首席”一职是否仅为头衔加持，其实际精力分配能否兼顾多重角色，或许仍需打个问号。

表：基金经理王景同时管理公募基金、私募资产管理计划、其他组合的产品情况

数据来源：招商制造业转型2025年第1季度报告

从业绩层面上看，基金管理经验超过10年的老将朱红裕管理的基金产品包括招商核心竞争力、招商社会责任。前者任职回报达45.61%，在2878只同类产品中位列第222名；后者任职回报为-2.36%，但仍处于行业中上游水平。整体而言确有可圈可点之处。

表：基金经理朱红裕在管基金产品

数据来源：Wind，数据截止到2025年5月30日

但倘若招商基金对朱红裕的提拔可视为对其投研能力与资历的直接认可，那么对王景的任命就颇值得玩味。Wind数据显示，除任职时间最长的招商制造业转型外，王景在管基金产品亏损普遍在25%以上。其中，偏股混合型基金产品招商品质升级、招商金安成长严选分别回撤31.58%、41.90%，在同类基金产品中排名靠后。

表：基金经理王景在管基金产品

数据来源：Wind，数据截止到2025年5月30日

2023年以来，王景陆续卸任多只公募基金产品的基金经理职务，管理规模从571.33亿元的巅峰值逐渐滑落至当前的60.67亿元。值得注意的是，其在2021年权益市场高位发行的多只基金产品任期内亏损严重。这不仅暴露了这位固收出身的基金经理在管理权益型产品时回撤控制能力的显著短板，更折射出招商基金在产品发行节奏把控、投研体系协同性等层面的深层问题。

表：基金经理王景公募基金管理规模变化

数据来源：Wind

业绩承压叠加人才流失，加速绑定投研核心

5月19日晚，招商基金发布高管变更公告称，总经理徐勇因个人原因离任，由招银理财总裁钟文岳接任。

相较于有着深厚保险行业背景的徐勇，钟文岳与招商基金渊源颇深。其2015年6月至2023年6月曾任公司党委副书记、常务副总经理、财务负责人、深圳分公司及成都分公司总经理。2023年，钟文岳被调任至同为招商系资管机构的招银理财，担任总裁一职。其时隔两年回归掌舵，被市场视作招商基金启动变革的强烈信号。

2022年至2024年期间，招商基金分别实现营业收入57.57亿元、52.94亿元、53.08亿元。同期净利润分别为18.13亿元、17.53亿元和16.5亿元，非货基金管理规模亦停滞多年。此外，公司投研人才亦不断流失。近一年离职的9位基金经理中，不乏马龙、吴昊等司龄超十年的“元老级”核心骨干。在此背景下，公司提拔多位副总级高管或不失为一剂良方。

表：招商基金近一年离职的基金经理

数据来源：Wind，数据截止到2025年5月30日

作者 | 赵红扬

编辑 | 吴雪