今天中午和傍晚，港股两大巨头阿里和腾讯分别迎来重大事件。

阿里方面，阿里云官网午间发布公告，因全球A需求爆发、供应链涨价，阿里云Al算力、存储等产品最高涨价34%。

其中，平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%-34%，文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。

腾讯方面，晚间发布了2025年第四季度及全年业绩报告。

第四季度营收预计约为1943.7亿元人民币，同比增长约13%，调整后净利润（Non-IFRS）646.9亿元人民币，同比增长17%。

分项营收，游戏业务同比增21%，其中国内18%、国外33%；营销服务业务同比增19%；金融科技及企业服务业务同比增8%，且在AI算力需求拉动下，利润率有望改善。

这两则消息怎么看？

首先对于腾讯，并未如某些人担心的那样业绩失速，而是交出了一份稳健、符合预期的高质量答卷，确认了其作为港股“压舱石”的地位。

阿里方面，市场推测此轮涨价另一个重要原因是”Token调用量暴涨”。

背景是，阿里云的MaaS业务（模型即服务）百炼在今年1-3月创下了历史最高增速。阿里云正在将紧缺的AI算力资源向Token业务倾斜.

而且这次涨价，傍晚还获得百度智能云的跟随，内容基本如出一辙。

回看今年初至今，这轮“算力通胀”早有不少先例：

• 1月23日，亚马逊云科技AWS宣布，近日上调其EC2机器学习容量块价格约15%

• 1月27日，谷歌云官宣自2026年5月1日起，对多项服务进行价格调整，其中北美地区数据传输价格涨幅达100%

• 2月4日，网宿科技公告自2月起正式上调CDN与存储服务价格，升幅约35%～40%

• 2月11日，云计算公司优刻得宣布涨价，理由是核心硬件采购等基础设施成本出现显著且结构性的上涨

• 2月11日，智谱GLM-5基座模型API定价较GLM-4.7上涨约1倍，GLM-5-code代码模型较GLM-5基座模型定价进一步上浮约50%，隔日再对Coding plan涨价30%并取消首购优惠

• 3月11日，腾讯云宣布调价，其中混元系列部分模型涨幅超400%

一连串事件，早已打破了一个持续了将近二十年的行业信仰：云服务只降价，不涨价。

这种涨价是一次性的，还是具备持续力，主要看Agent（也就是龙虾）需求能否持续增长。

原本枯竭的AI聊天机器人叙事，目前已经被龙虾注入新活力，黄皮衣近期的演讲也没有放过这一点，而是大肆渲染。

因此，这种涨价在短期内是会强化叙事的，利好无疑。

对于市场而言，重点是腾讯和阿里当前的筹码面和消息面碰撞，可能出现较剧烈的变化。

腾讯，截止3月11日积累了近900万股的巨量卖空，是2月初卖空量的接近7倍，就是建立在“担忧营收失速”或“宏观利空”基础上的。

阿里的变化情况也差不多，卖空量则是腾讯的2～4倍之多，逻辑也基于“价格战”和“增长乏力”

有鉴于空单的拥挤情况，后续两家公司都比较有可能出现空头回补甚至逼空的情况，并带领恒科指数继续回升。

……

战争方面，并没有太多好转。

美国，已经顾不上宣布自己赢了，而是甩锅埋怨盟友、嘴炮压油价，并且不断从东亚调集兵力驰援中东，

以色列，继续拱火不遗余力，把斩首进行到底，顺便还发布夜壶指挥斩首行动的照片证明“人还在”。

伊朗，开始大举抓内鬼。

资本市场方面，战争影响利率前景，今晚美联储议息大概按兵不动。

但我们关注焦点要放在增长和通胀预测、点阵图是否表明鸽派票有所动摇，以及鲍威尔对中东局势的表述。

国内近期对央行降息预期也有所收敛，利率市场表现比股票市场更悲观，亦即股票市场的真正悲观定价其实还没出现。

后市短期内应该还有一个黄金坑。