在美伊围绕霍尔木兹海峡的紧张局势持续发酵之际，全球金融市场正呈现出明显的结构性分化：一方面，原油价格在冲高后回落；另一方面，美股在企业财报与科技板块带动下继续走强；与此同时，加密市场释放出潜在“逼空”信号。地缘政治风险、通胀预期与货币政策路径交织，使全球资产价格进入关键博弈阶段。

美伊停火“脆而未破”，冲突风险仍悬而未决

美国国防部长Pete Hegseth周二在五角大楼表示，尽管伊朗近期对美军及其护航的商业船只发动攻击，但当前美伊之间的停火协议“仍然有效”。他强调，美国正在推进的“自由计划”（Project Freedom）旨在为滞留在波斯湾的商船提供安全护航，该行动属于独立军事任务，并不直接等同于围绕伊朗核问题的全面冲突。#伊朗危机追踪#

Hegseth指出，美方此前已预期行动初期将出现摩擦，并重申美国将“采取强力防御措施”。美国参谋长联席会议主席Dan Caine则披露，自4月7日停火以来，伊朗已对商业船只实施9次攻击、扣押2艘集装箱船，并对美军发动超过10次袭击，但整体仍“低于重启大规模军事行动的门槛”。

与此同时，美国方面表示，已有两艘美国商船在军舰护航下成功通过霍尔木兹海峡，显示航道仍具通行能力。然而，美国总统特朗普的强硬表态——若伊朗攻击美国船只将被“从地球表面抹去”——凸显局势仍存在显著升级风险。

分析人士普遍认为，尽管当前冲突尚未全面失控，但谈判空间有限，地缘政治不确定性仍将持续主导市场情绪。

原油：地缘溢价波动加剧，供应风险逐步显现

在紧张局势未进一步恶化的背景下，国际油价周二出现回落。布伦特原油期货下跌超过3.5%，回落至110.04美元/桶低点；美国WTI原油期货则下跌近5%，至101.08美元/桶低点。

（图源：FX168）

此前一交易日，由于伊朗向阿联酋发射导弹及无人机，以及美国声称击沉伊朗船只，市场对霍尔木兹海峡航运安全的担忧迅速升温，推动油价一度大涨逾4%。

尽管短期价格回落，但供应端风险仍在累积。作为全球最关键的能源运输通道之一，霍尔木兹海峡自2月下旬冲突爆发以来基本处于“半封锁”状态。高盛在最新报告中指出，全球石油库存虽然尚未触及危机水平，但库存消耗速度正在加快，且区域分布不均，可能引发局部能源短缺。

雪佛龙首席执行官Mike Wirth亦警告称，市场面临的不仅是价格问题，更是实际供应能力的不确定性。他表示，未来数周内，部分地区可能开始显现燃料短缺压力。

此外，市场还出现结构性变化迹象。报道称，伊拉克正对部分原油提供折价销售，但前提是买家需承担通过霍尔木兹海峡运输的风险。这进一步反映出地缘政治对能源贸易流向的深远影响。

国际货币基金组织（IMF）也警告称，若中东冲突持续至2027年且油价维持在125美元/桶左右，全球经济可能面临更严重的下行风险。

股市：财报与科技股驱动风险偏好，美股逆势走强

尽管地缘政治风险持续存在，美国股市却表现出较强韧性。周二，标普500指数上涨0.7%，纳斯达克综合指数上涨1%并创盘中历史新高，道琼斯工业平均指数亦上涨约150点。

（图源：FX168）

油价回落在一定程度上缓解了通胀压力预期，为股市提供支撑。同时，多家企业发布的财报优于市场预期，进一步提振了投资者信心。

个股方面，科技板块表现尤为突出。英特尔（Intel）股价大涨14%，创历史新高。市场消息称，苹果正与英特尔及三星洽谈在美国生产核心芯片的合作计划，加之AI算力需求持续爆发，推动该股自4月以来显著上涨。

此外，安海斯-布希英博股价上涨8%，辉瑞维持稳健增长，而Palantir尽管业绩超预期，股价却回落约3%，显示市场对高估值科技股的分歧仍在。

值得关注的是，存储芯片企业闪迪（SanDisk）表现强劲，股价大涨10.9%，总市值突破2000亿美元。公司最新财报显示，其数据中心业务收入同比增长超过600%，毛利率大幅提升，并与客户签订超过420亿美元的长期AI基础设施供应协议。多家投行随即上调其目标价，强化了市场对AI产业链长期增长的预期。

尽管周一市场曾因中东冲突升级而短暂回落，但分析机构认为，美国政府仍倾向避免冲突全面升级，这在一定程度上稳定了市场风险偏好。

加密货币：比特币突破8万美元，机构博弈信号强化

加密货币市场方面，比特币近期表现强势，价格升至81,000美元上方，延续反弹走势。然而，更值得关注的是衍生品市场释放出的结构性信号。

（图源：FX168）

数据显示，比特币永续合约资金费率已连续66天维持在负值区间，创下本十年最长纪录。这意味着做空方持续向多头支付资金成本，反映出市场存在大量被动或对冲性质的空头头寸。

分析人士指出，这一现象并非单纯反映市场悲观情绪，而更多源于机构策略行为。例如，对冲基金在赎回周期中建立空头头寸，套利交易者通过“多股票+空比特币”捕捉价差，以及矿企对冲持仓风险等，均在持续提供空头流动性。

与此同时，美国现货比特币ETF在4月录得约24亿美元净流入，显示机构资金正在持续配置现货资产，并通过期货市场进行风险管理。

历史数据表明，在类似长期负资金费率环境下，比特币往往在未来数月录得正收益，且回撤风险显著降低。市场普遍认为，一旦价格突破约82,000美元关键阻力位，可能触发空头集中回补，从而推动价格快速上行。

来源：FX168全球投资