2026年总第17期

上周市场回顾(4月27日-5月3日)

本周关注焦点（5月4日-5月9日）

一、经济数据

二、重要事件或经济数据

●美国4月劳动力市场数据

本周五美国方面将公布4月劳动力市场数据，此前3月非农就业新增17.8万人，失业率稳定在4.3%，显示就业韧性较强，但是由于中东局势始终维持高压，因此市场预计4月非农就业人数或较前值17.8万跌至6万，如果数据大幅不及预期值，短线或引发美元指数下行走势。

●美伊局势短期仍有进一步恶化的可能

上周末，美国总统特朗普称，存在美国重启对伊朗空袭的可能性，显然中东局势再度面临升级的情况。当前，美伊局势在陷入谈判僵局的情况下，双方始终无法对于停战细节落地，本周美伊再度爆发冲突，一旦中东局势再度恶化，避险情绪大概率将再度助推美元指数，以及国际原油价格出现短期上涨行情。

本周外汇展望

【美元】4月非农就业人数或较前值大幅下滑

美联储利率决议将目标区间保持在3.5%至3.75%不变，今年以来连续第3次维持利率不变。本次会议是主席鲍威尔5月15日结束任期前的最后一次利率会议，大概率后续将由沃什接替，沃什货币政策主张为降息和缩表，虽然此前言论未提出降息措辞，但随着中东局势一旦趋于平息，美联储降息预期不排除继续出现。目前伊朗局势引发全球通胀处于高位，未来地缘局势演变同样加剧了全球经济的高度不确定，在伊朗局势保持高压下，美联储短期内很难有下一步动作出现。会议过后，目前市场已基本排除年内降息的可能性，受此因素带动，加之伊朗局势战火重燃均对于美元指数带来支撑，在上周最低跌至97.71之后，汇价短期呈现反弹走势，目前维持98.50附近运行。

本周关注伊朗局势对于市场的影响之外，周五将公布市场焦点将锁定4月劳动力市场数据，目前市场预计4月非农就业人数或较前值17.8万大幅跌至6.0万，同时失业率或保持4.3%不变。如果本次非农就业人数大幅低于预期，短线或对于美元指数带来利空影响。综合来看本周在伊朗局势紧张的情况下，加之重磅数据冲击，因此需对于行情变化高度关注。

美元指数周线图

美元指数上周最低跌至97.71之后迎来技术反弹，目前围绕98.30附近运行。周线观察，3月中旬至4月初美元指数多次反弹至上方压力线位置，显然该位置技术反压较重，导致汇价冲高回落，未来美指必须有效站稳于100.15压力线上方，才能摆脱下行压制。随着汇价持续震荡走弱，目前再度考验上升趋势线支撑（97.85），如果未来一段时间跌势进一步延续，且跌破该上升趋势线，汇价或向着1月27日低点95.56位置靠近，该位置如果被有效跌破，美元指数存在持续下行的可能。

支撑位：97.85；阻力位：99.09

【人民币】基本面韧性继续支撑人民币升值预期

“五一假期”之前国内公布了4月官方制造业、非制造业PMI，其中制造业PMI较前值50.4微跌至50.3，供需两端继续呈现扩张态势，继续保持在荣枯线之上。此外非制造业PMI较前值50.1跌至49.4，虽然本次数据下滑力度偏大，但随着施工旺季和五一假期的到来，投资和消费行业大概率将在5月释放活力，带动数据走强。虽然目前全球经贸继续受到伊朗局势的严重冲击，但是国内经济基本面平稳运行的态势非常明显，加之以外贸数据为代表，同时政策端持续释放出对于产业、消费等刺激计划，因此在良好的基本面配合下，人民币升值预期仍然较高。

美元兑人民币日线图

美元兑人民币此前在4月21日最低跌至6.8132之后，汇价呈现小幅反弹走势，但力度相对有限，基本围绕6.8200—6.8449区间波动，走势相对温和。日线观察，4月30日汇价最高曾涨至6.8449，明显受制于上方跳空缺口位置的技术压制，进而冲高回落，因此短线需继续关注上方跳空缺口6.8552的技术阻力，如果成功予以突破，反弹空间或被打开。与此同时如果汇价反复冲高回落，不排除将继续掉头向下运行，一旦跌破前期低点6.8132，有望进入新一轮的下跌行情，汇价下方中期目标仍继续锁定在6.6900。

支撑位：6.8132；阻力位：6.8449

【欧元】经济环境趋弱抑制欧元兑美元上涨空间

欧洲央行维持三大关键利率不变，显然在通胀上行风险与经济下行风险均加大的情况下，对于货币政策仍然采取观望的态度。本次会议欧央行主席拉加德表示，未来将继续评估经济形势，通胀变化以及中东局势带来的影响，以便在6月利率表会议上作出决定。从上周公布的4月通胀可见较2.6%涨至3.0%，同时一季度GDP也有所回落，欧央行若通过加息来抑制通胀，很可能进一步拖累本已疲弱的经济环境，因此也令欧央行未来的货币政策路径左右为难。鉴于此目前的基本面变化也抑制了欧元兑美元的上涨空间，目前欧元兑美元仍然呈现震荡走势，基本围绕1.1654—1.1785区间波动，经济基本面对于汇价的影响是一方面，此外美元指数的走势影响也要密切警惕，如果美元指数短线再度延续反弹走势，则欧元兑美元大概率将继续被动承压，短期关注1.1600—1.1654区域的支撑。

欧元兑人民币日线图

欧元兑人民币上周呈现回落走势，周初自8.0382震荡下行，目前跌至7.9880附近。通过日线观察，汇价在此前突破7.9742的趋势线压制之后，虽然呈现反弹走势，但随着上周回撤行情的出现，目前再度临近该支撑位置，显然上涨延续难度偏大。周内欧元兑人民币或继续围绕该位置争夺，如果延续承压下探走势，或进一步考验3月下旬的低点7.9100支撑。与此同时鉴于汇价反弹偏弱且难以持续，因此短期弱势震荡或为大概率事件。

支撑位：7.9100；阻力位：8.0782

【日元】日本央行紧急干预引发日元短期升值

日本央行利率会议连续第3次将利率维持在0.75%不变，同时大幅上调中期通胀预期，并下调未来经济增长，反映高油价冲击及中东局势不确定带来的影响，本次会议过后，市场已将加息时点推迟至6月。后续中东局势、经济环境等，将对于货币政策带来影响，如果届时地缘冲突仍保持高压态势，加息时点不排除再度推迟。受上述消息打压，美元兑日元4月30日最高涨至160.72，随着短期日元加速贬值，日本央行紧急出台相关干预政策，据路透等媒体透露，日本方面指示日本央行卖出美元、买入日元，规模逾900亿美元，是有记录以来最激进的单次干预行动之一，4月30日美元兑日元最低跌至155.54，日元迎来大幅升值走势，通过本次干预政策可见，日本央行对于日元贬值可接受程度的底线没有变化。后期需要警惕的是如果基本面没有发生根本的改变，日元走势仍存继续贬值的风险。

日元兑人民币日线图