纽约铜价刷新历史新高，推动它的并非矿山减产或需求的爆发式增长，而是一张尚未落地的关税牌。

纽约商品交易所（COMEX）9月交割铜期货一度上涨1.8%，至每磅6.7270美元（约合每吨14830美元），超过8月12日创下的每磅6.7140美元前期纪录，刷新历史新高。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜涨至每吨14349.5美元，逼近1月创下的历史最高价14527.5美元，与纽约价差约500美元。

这轮上涨的核心变量，是美国可能自2027年1月起对精炼铜征收15%关税、2028年逐步提高至30%的预期。在关税落地前，贸易商正大量把铜运往美国，“虹吸效应”持续加剧。

据财联社报道，美国上半年进口精炼铜88.5万吨，同比增长3%，有望接近2025年创纪录的全年进口水平164万吨。COMEX铜库存已连续46天上升，达到创纪录的675185吨；伦敦金属交易所则仅剩9万吨铜库存，周一其仓库系统接到5.14万吨铜的提货指令，这些货物将被运往美国纽约仓库。

CRU首席铜分析师Robert Edwards表示，如果美国的进口量继续这样增长，铜市场实际上会陷入供应短缺。该机构此前预测今年铜供应将过剩63.9万吨。

麦格理策略师Alice Fox进一步指出，美国囤积的金属可能需要数年的时间才能被消耗掉。该机构仍认为铜价存在下行风险，但如果美国真的施加关税，铜价可能大幅飙升。

法国兴业银行发布研报称，AI投资、跨市场套利与美国关税政策正改写铜价定价逻辑。据其统计，2025年2月至2026年8月，COMEX铜和LME铜分别上涨约52%和58%。法兴认为，LME铜是表达“AI驱动铜需求”更纯粹的标的，COMEX则更受美国宏观与金融市场影响。

据华尔街见闻报道，COMEX期铜即月合约和LME三个月期铜均创收盘最高纪录，其中COMEX 8月期铜收涨1.67%，报每磅6.7095美元。市场正在等待美国铜关税政策的进一步明朗化，以及美联储主席沃什本周五在杰克逊·霍尔央行年会上的讲话，前者关系到全球铜库存和贸易流向，后者则可能影响美元和金属等风险资产的定价。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

来源：市场资讯