深圳商报·读创客户端记者 张弛

9月7日，深交所官网披露傲雷科技集团股份有限公司（下称“傲雷科技”）创业板IPO首轮审核问询函回复文件，这家主打自主品牌OLIGHT、深耕海外消费级移动照明赛道的专精特新“小巨人”企业，就业绩可持续性、线上销售模式、技术专利、财务指标、募投项目等十余项监管关切问题作出逐项答复。

在竞争格局与业绩增长持续性方面，深交所要求傲雷科技结合消费级移动照明行业市场规模、增长速度、行业竞争格局及主要竞争对手情况，分析所处细分赛道的未来成长空间。

公司援引Verified Market Research数据指出，2024年全球消费级移动照明行业市场规模约为29.45亿美元，预计到2032年将增长至50.37亿美元，2025年至2032年年复合增长率达6.90%。

公司坦言，从市场集中度来看，报告期内全球消费级移动照明行业整体仍处于相对分散状态，根据上述市场规模及公司2024年度主营业务收入测算，其在全球消费级移动照明行业的市场占有率约为6.52%，位居行业领先梯队。公司同时披露，报告期内营业收入规模由2023年度的119,190.11万元增长至2025年度的166,534.85万元，年复合增长率达18.20%。

在回答境内外市场需求差异时，傲雷科技指出，境内由于城市化居住结构高度集中、公共照明基础设施较为完善，居民日常对中高端移动照明产品的刚性需求相对较弱，整体消费习惯呈现出高价格敏感度特征。

公司表示，其现有高技术溢价、高品质定位的产品与境内目前主流的、以高性价比为主导的消费习惯和基础照明市场需求存在一定的错配，境内市场拓展面临消费场景刚性需求不足、低价产品竞争激烈以及消费者对中高端手电产品价值认知不足等障碍。

因此公司承认，在报告期内及未来两到三年内，发行人的市场重心仍然以境外中高端消费市场为主，现阶段核心资源、研发精力与渠道布局将持续向境外业务及海外主力市场倾斜，进一步巩固全球技术领先地位并保持较强的盈利能力。

对境外市场的极度依赖，在收入结构中亦有所体现。回复文件显示，报告期各期来源于境外的主营业务收入占当期主营业务收入比例分别为98.87%、98.63%和98.57%，其中北美洲收入占比从2023年的64.16%攀升至2025年的71.93%，欧洲及其他地区增速明显落后于北美。

傲雷科技解释称，北美地区是全球消费级移动照明产品的核心市场，也是公司业务重点发展区域，当地户外休闲活动文化深入普及，应急储备需求长期稳定，且公司在亚马逊平台的销售快速放量，推动了北美区域收入的持续增长。

但高度集中的境外收入带来了显著的税务与外汇风险。在回答关税变动影响时，公司详细梳理了美国对华关税政策的反复过程。文件记载，2025年2月以来，美国多次宣布对中国商品加征进口关税，期间综合关税一度高达145%，后经历《中美日内瓦经贸会谈联合声明》等多次调整，截至本审核问询函回复出具日，公司主要产品出口美国适用的关税税率为16.00%至25.00%。

公司对此进行了敏感性分析，假设头程物流成本分别上涨10%、20%或30%，2025年度扣非归母净利润将分别减少403.93万元、807.86万元和1,211.79万元，占当期扣非归母净利润比例分别为4.74%、9.47%和14.21%。

公司同时披露，若人民币汇率波动幅度达到3%，2025年度财务费用将变动1,980.00万元，占扣非归母净利润比例达19.74%。公司坦言，如果人民币汇率波动幅度在3%及以上，将对公司经营业绩造成一定影响。

在线上销售模式方面，深交所关注了傲雷科技在亚马逊平台的运营风险及渠道布局。公司披露其线上销售占比在90%左右，主要在亚马逊平台及品牌官网进行销售。报告期内，亚马逊平台销售收入快速增长，而品牌官网渠道销售收入整体下滑。2025年度亚马逊渠道收入为82,140.22万元，同比增长48.54%，品牌官网收入为50,282.24万元，仅同比增长4.05%，而2024年度官网收入曾同比下滑10.63%。

公司解释称，品牌官网收入波动系公司主动调整营销策略、弱化价格刺激对复购行为的短期拉动，并将营销资源重点倾斜至新客拓展环节所致。公司同时承认存在同一主体运营多个亚马逊账号的情形，但称均符合亚马逊平台关于一个卖家在一个销售地区只能经营一个账号的规定，不存在使用第三方授权账号的情形，因此不存在因为违反多账号开店规则而导致封号风险。

值得关注的是，傲雷科技在员工持股与股份支付方面的问题也引起了监管关注。回复显示，公司实施了覆盖范围较广、激励规模较高的股权激励计划，2024年度股份支付费用占利润总额的比例高达38.06%，其中包含实际控制人回购员工股份形成的一次性股份支付费用。

公司解释称，这属于快速发展阶段绑定核心团队的必要成本，并预计后续随着各批次激励对象服务期逐步届满，摊销金额将逐步降低，但高额股份支付对当期利润的侵蚀在报告期内显而易见。

在募投项目方面，傲雷科技表示，移动照明生产基地建设项目的用地尚未取得。根据公司与中山翠亨新区管理委员会于2026年1月签署的战略合作框架协议，相关部门承诺在符合法律规定的前提下公开出让位于中山翠亨新区南朗工业区面积约63亩的土地，但公司仍需按规定参与竞买，依法取得土地使用权。公司提示，若未能如期取得募集资金投资项目的国有土地使用权，可能会对募集资金投资项目的实施产生不利影响。

同时，公司位于深圳的总部及东莞的生产基地预计将于2026年12月搬迁至中山，公司承认搬迁可能导致部分员工因家庭、子女教育、通勤等个人原因选择离职，若核心技术人员、管理人员或存在服务期安排的持股员工因此流失，还可能触发股权激励回购条款，导致公司可能需对相关股份支付费用进行一次性确认或调整，进而影响当期利润。