张尧浠：关税风暴牵手降息周期、金价下半年宽幅调整待攀升

上交易日周二(7月8日)：国际黄金遇阻回落收跌至60日均线下方，仍然未能突破中轨线阻力，使得空头力量增强，令后市有望下探3245美元或3200美元的风险和预期。那么在重回中轨上方或者是回落触及目标支撑之前，仍震荡偏弱对待。

具体走势上，金价自亚市开于3338.19美元/盎司，直接先行走强录得日内高点3345.53美元，之后遇阻回落，持续偏弱运行，并到美盘时段，空头力量加大，连续坠落下行，于23点时段录得日内低点3286.89美元，最终有所触底回升，收于3301.49美元，日振幅58.44美元，收跌36.7美元，跌幅1.1%。

影响上，美元指数维持近日止跌回升走势对金价造成一定压力，另外，因市场预计美国及其贸易伙伴之间将达成贸易协议，这提振了风险情绪，推动美元走强和美债收益率上升进对金价增加压力，另外近反弹未能突破关键阻力，而产生卖盘需求，进一步产生空头压力。

不过，尽管部分国家获得短期缓冲期和达成了部分贸易协议，但整体税率普遍上调，明显强于此前4月政策时期，令市场关税带来的经济担忧增加。

并且之后还言论，若美联储主席鲍威尔误导国会就该“立即辞职”，其应立即降息。同时，美国防部宣布将向乌克兰提供更多防御性武器，也增加了一下地缘局势风险。而限制了金价跌幅，使其止跌回升。

展望今日周三(7月9日)：国际黄金开盘受到隔夜尾盘的回升之力，先行表现走强，但由于美元指数维持近日的反弹趋势，而限制了金价多头。另外，金价走势也处于强劲阻力下方，空头占据优势，而使得多头动力有限。

其美元指数，日图虽遭遇阻力，但附图指标维持多头信号，周图上周收取止跌形态，本周又维持走强，这暗示后市有望继续反弹，进一步触及10周均线阻力目标，而会对金价造成利空压力，不过日图目前仍处于回落趋势之中，周图也受到均线压力，布林带保持向下，月图也维持看空前景，故此预计反弹空间有限，或再度对金价产生支撑；

所以，对于金价来说，预计将继续维持近3个月以来宽幅震荡区间行情走盘为主。

日内将可关注美国5月批发销售月率，市场预期偏向利空金价，故此，今日金价走势仍还是偏震荡走低为主。

基本面上，特朗普将关税协议延长至8月1日开始再度征收，其短暂的缓冲期，和美国与部分国家达成部分协议，令市场获得喘息机会，而打压金价回落走低。

不过，虽然关税延期缓解了市场紧张情绪，但美元仍受制于财政赤字、降息预期和贸易政策不确定性的多重压力；

其长期来看，美元面临的宏观压力不容忽视。美国公共债务已逼近30万亿美元，2025财年赤字预计接近2万亿美元，市场对财政可持续性的担忧正在加剧。

此外，特朗普对美联储的公开批评以及市场对未来12个月降息100个基点的预期，使得美元的收益率吸引力下降。而预期金价仍有再度攀升的潜力。

故此，即便是在8月1日的关税截止日期，美欧、美印等谈判取得突破，市场风险偏好可能进一步回升，经济的担忧减弱，也将会削弱美元的避险吸引力，使金价区间震荡调整。

反之，若谈判破裂或俄乌局势等地缘政治风险升温，美元获得支撑也是短暂的，市场仍会将重心偏向黄金，而使其再度走强。

那么，短期来看，本周还将重点关注美联储会议纪要，若纪要偏鸽，表明决策者对经济前景持谨慎态度，美元可能面临回调压力，金价将获得支撑止跌反弹走强。

反之，若强调维持高利率的必要性，则有望提振美元走强，打压金价回落。进一步触及周图中轨线支撑目标。

观点上，张尧浠认为，今年下半年预计走3000-3400美元区间宽幅震荡调整行情，并在明年初再度开启牛市行情刷新高点冲击4000美元上方，就此则转看熊市调整。

技术上：月图；金价连续两个月震荡调整收取高位见顶形态，本月走势也偏向倒垂或回落走低，将会继续增强见顶预期，暗示后市有跌至3000美元或2600美元附近的风险。不过，目前走势仍运行在5月均线上方，在跌破此支撑之前，暂继续维持牛市看涨趋势不变；

如跌破5月均线支撑，则有望跌至3000关口附近。并将维持在此上方持续的宽幅震荡调整。等待再度的攀升走强。

如进一步跌破趋势支撑（2016年高点1375美元到2020年高点2075美元向上链接的趋势线），则意味着这2年的牛市趋势终结，有望进一步跌至2500美元附近或更低位置。不过鉴于下半年和明年仍有多次降息前景，此概率目前认为较小，3000关口附近或者其上方，仍是再度入场看涨新高的机会。

日图；金价昨日遇阻回落，收跌至60日均线下方，布林带也预开口向下延伸，空头力量加强，后市有望进一步跌至布林带下轨及100日均线支撑目标的预期。那么60日均线及中轨线则转为阻力，触及可空，等下探走低；如反弹重回中轨线上方，则可考虑止损并跟进看涨上行。

日内操作初步点位思路参考，具体进出场点位以实仓通知为准：

黄金：下方关注3295美元或3273美元附近支撑；上方关注3320美元或3333美元附近阻力；

白银：下方关注36.40美元或36.15美元支撑；上方关注36.80美元或37.00美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。You decide your own money。