成本支撑 供需改善 近期烧碱期货现货价格呈走强趋势
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2025-07-16 10:52:14
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近期,烧碱期货呈震荡上行趋势。

上证报中国证券网讯(记者 刘立)近期,烧碱期货呈震荡上行趋势。

不过,7月15日,烧碱主力合约报收于2512元,较前一交易日微跌。

国投期货认为,目前烧碱成本支撑走强,延续偏强走势。生产企业开工下调,库存环比回落。氧化铝产能小幅回升,但非铝下游需求一般。液氯补贴价格维持,利润收窄,现货表现偏强,期价震荡偏强走势。

近几日,记者也从多家氯碱化工上市公司了解到,近期烧碱现货产品涨跌互现,目前企业订单充足。

烧碱供需面有改善

烧碱作为基础化工原料,广泛应用于氧化铝(占比近30%)、化工(13%)、印染化纤(12%)、造纸(8%)、水处理(8%)等领域,并涉及锂电、医药等行业。其生产工艺为电解食盐水,主要成本为电力和原盐,价格波动相对较小。

烧碱生产工艺为电解食盐水,主要成本项目是电力和原盐。其产品主要分为液体碱和固体烧碱。

这次烧碱期货大涨的原因是什么?多位业内人士认为,近期烧碱现货价格在上涨,期货的价格相对比较低,随着阶段性过剩预期改善,期货价格反弹以修复贴水。据百川盈孚,7月15日,现货液体烧碱的价格是920元/吨,8日以来每吨上涨8元。当日,烧碱期货价格约2512元/吨(按折百价即32%浓度的液碱折算为100%纯烧碱的价格),其价格约804元/吨。

具体来看,今年以来,政策层面围绕“反内卷” 密集发力。今年3月,政府工作报告提到综合整治“内卷式”竞争,到6月修订出台反不正当竞争法,再到7月,中央财经委员会第六次会议强调,纵深推进全国统一大市场建设,要聚焦重点难点,依法依规治理企业低价无序竞争,引导企业提升产品品质,推动落后产能有序退出。一系列政策的推出影响着多种化工原料的市场预期。

有期货分析师认为,“预期管理”是此次“反内卷”政策的主要手段。尽管烧碱等行业不在减产范围内,但前期阶段性过剩预期导致价格“超跌”,期货价格大幅贴水现货。随着阶段性过剩预期改善,期货价格反弹以修复贴水。

整体来看,近期部分地区烧碱生产企业库存已略有下降。据隆众资讯消息,截至7月10日,全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存37.43万吨(湿吨),环比下调2.58%,同比上调2.64%。7月4日至10日,全国液碱样本企业库容比21.63%,环比下调1.13%;除华北、华南区域库容比呈现下行外,华中、华东、东北库容比环比上调,西北、西南库容比环比平稳。

相关上市公司订单充足

烧碱价格涨跌直接关系到相关氯碱行业上市公司的业绩变动。在A股上市公司中,中泰化学、新疆天业、滨化股份、氯碱化工、三友化工等多家化工企业拥有烧碱产能。

其中,中泰化学拥有离子膜烧碱186万吨/年,公司目前已成为国内氯碱化工行业少数拥有较为完整产业链的企业,构建了煤炭—热电—电石—氯碱—粘胶纤维—粘胶纱的上下游一体化循环经济产业链。公司拥有氯碱生产所需的煤炭、原盐、石灰石等资源,向下延伸粘胶纤维、粘胶纱、无纺布的生产,实现烧碱、粘胶纤维等产品的部分内部消化。

新疆天业拥有97万吨离子膜烧碱。公司的氯碱化工生产工艺为:通过采用离子交换膜法电解氯化钠盐水,产生液体烧碱(简称液碱)、 氯气、氢气等产品,而后通过一系列反应生产出PVC。

近日,记者以投资者身份分别致电中泰化学和新疆天业。中泰化学证券部工作人员表示,公司烧碱订单充足,产能利用率较高。公司产品除部分自用外,大部分外销。

新疆天业证券部工作人员也表示,公司烧碱订单较好。为了便于运输,公司产品主要为固体烧碱,公司产品具有一定成本优势,价格上涨对公司业绩会有利好。

市场行情或有转暖趋势

未来烧碱价格走势如何?记者注意到,业内人士普遍认为目前烧碱行情主要受下游需求和液氯价格影响。

其中,在烧碱的下游需求中,氧化铝需求占比最大,达到30%。因此,氧化铝的需求对烧碱有较强的议价能力,而今年烧碱行情的大涨大跌,均与氧化铝需求有着密切的关联。

从目前下游需求看,山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格自7月8日起价格上调20元/吨。非铝下游的印染行业,夏季处于生产及需求双淡季,因此对于烧碱的需求表现一般,不过因其占比较小,加之变动不大,对于烧碱整体需求影响有限。

此外,生产1吨烧碱同时伴生0.886吨的液氯。液氯相较于烧碱而言,危化等级更高、存储运输条件更为苛刻,所以液氯价格的弹性更大。氯碱企业在衡量利润时,要同时考虑烧碱及液氯(或配套的液氯下游)综合利润。据了解,近期因为部分液氯下游降负荷,目前液氯价格是-349元/吨。因为液氯价格跌幅较快,烧碱企业通过减产降低损失,不过这也被动使烧碱减产,从而支撑了烧碱的成本及价格。

“我国烧碱下游消费结构正在小幅调整,由于氧化铝行业不断加大进口铝土矿使用量,对烧碱单耗持续降低,消化烧碱能力减弱。不过,近年来随着我国新能源汽车产量持续增加,磷酸铁锂和氢氧化锂等相关化工品耗碱量持续提升,带动化工领域使用烧碱占比提升。”有上市公司相关人士对记者表示。

多家机构认为,若以烧碱利润补贴液氯的情况得以延续,烧碱价格存在修复的预期。同时,若综合利润持续收缩,部分烧碱装置可能临时降负,因此从多方角度来看,短期烧碱市场行情或将转暖,市场震荡上行概率比较大。

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