2025年8月1日，坤恒顺维披露接待调研公告，公司于7月16日接待东北证券、工银瑞信基金、长盛基金、华福证券、国投证券等13家机构调研。

公告显示，坤恒顺维参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书赵燕。调研接待地点为公司会议室、线上会议。

据了解，在交流问答环节，针对 2025 年产品布局，公司将对现有核心仪器迭代升级、研发更多型号，如 1 月发布模拟信号源，还将针对新兴下游需求开发迭代新测试仿真仪器。卫星领域相关测试仿真设备需求处于逐步释放阶段，今年公司会跟进研发与市场拓展。今年公司各业务稳步推进，预计继续引进各业务条线人才，保持人员增长。

据了解，关于公司财务问题，2024 年因部分系统级解决方案订单外购件成本高，综合毛利率下降；2025 年一季度营业收入增长，但由于收入季节性、费用增长等因素影响，净利润为负，如研发、销售费用等同比增加，信用减值损失变化和现金管理收益下降等。

据了解，2025 年全年展望方面，国内新兴产业等对高端测试仿真仪器需求稳中向上，公司积极跟踪行业趋势，优化产品性能、丰富产品矩阵，提升综合能力，将紧抓机遇实现业务持续发展 。

调研详情如下：

交流问答环节的主要问题:

问题 1. 2025年公司在产品层面将会做哪些具体的布局?

回答:

一方面,公司将针对现有的一些核心仪器,如无线信道仿真仪、信号发生器、频谱分析仪等产品做持续的产品迭代升级及更多型号的研发。2025年 1月公司发布了 KSW-SGM01模拟信号源,进一步丰富了公司射频微波信号发生器的产品型号,拓宽下游应用场景;另一方面,公司将针对一些新兴的重点下游的前沿需求持续开发和迭代新的测试仿真仪器,例如终端综合测试仪、接收机等产品及解决方案。随着研发投入的持续推进,预计今年也将持续推出更多的升级产品及新产品并进一步丰富各类系统级测试解决方案。

问题 2. 今年卫星领域相关用户测试仿真仪器需求如何展望?

回答:

目前而言,卫星行业还处于快速投入期,对相关测试仿真设备的需求正处于逐步释放阶段,预期将会带来持续的增量需求。今年公司也将继续紧跟行业的投资需求,推进产品研发以及市场拓展工作。

问题 3. 今年公司人员规划如何?

回答:

目前公司各个业务板块的业务都在稳步推进中,研发方面各个产品线在持续迭代性能及丰富产品型号,同时也在积极布局各类通用类和行业专用类仪器的开发;市场方面随着公司产品线的扩展,下游应用领域和应用场景不断丰富,覆盖的客户群体也在稳定增长;同时公司各方面经营管理需求发展都需要持续引进优秀人才进行支撑,因此预计 2025 年公司将继续引进各个业务条线的优秀人才,保持人员的持续增长。

问题 4. 公司 2024年毛利率同比下降的主要原因?

回答:

2024 年公司部分系统级解决方案订单因外购件成本较高,导致综合毛利率有所下降。

问题 5. 公司 2025年一季度亏损的主要原因?

回答:

2025年一季度公司营业收入同比增长23.09%,但由于公司收入存在季节性,一季度收入在全年占比较低,而人工成本、费用等支出全年相对均衡发生,随着公司快速发展,各项期间费用持续增长,从而对一季度的净利润及扣除非经常性损益的净利润产生影响。一季度公司研发费用同比增长 10.56%,销售费用同比增长23.26%,信用减值损失同比增长以及利率下行导致现金管理收益同比下降等因素综合导致一季度净利润为负。

问题 6. 2025年的全年展望如何?

回答:

从市场需求看,目前国内诸多新兴产业、新兴技术、新兴应用场景的发展对高端测试仿真仪器的需求呈现出稳中向上的趋势。公司也在积极跟踪下游行业的发展趋势,不断优化产品性能、丰富产品矩阵,随着公司产品性能和解决方案能力提升、市场渠道拓展以及运营管理能力的持续优化,公司将紧抓行业机遇,实现公司业务的持续发展。

来源：金融界