5月14日，华夏基金正式公告：

为了更好地服务广大投资者，降低投资者的理财成本，自2025年5月15日起，黄金股ETF（159562）及联接基金（021074）的管理费年费率将由0.5%下调至0.15%，托管费年费率由0.1%下调至0.05%。

此次下调后，黄金股ETF已降至全市场同类产品最低费率水平，此举旨在降低投资者的投资成本，提升投资者收益获得感。

黄金股ETF主要覆盖黄金产业链，跟踪指数主要涵盖A股、港股黄金产业链上下游的上市公司，相比黄金投资更具弹性。

01

A+H黄金上市公司一指囊括！

跟踪指数有何特点？

黄金股ETF主要跟踪中证沪深港黄金产业股票指数（指数代码：931238，简称：SSH黄金股票），该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

指数权重行业以黄金和铜为主导，穿透紫金矿业、中国黄金国际等综合矿业公司来看，金矿股累计占比超8成。黄金零售股权重则不足10%。

前十大权重股较为集中，清一色的金矿公司，合计占比近7成。

数据来源：Wind，时间截至2025/5/6，个股不构成投资建议。

由于黄金勘探、开采、加工到最终的业绩体现滞后，黄金股的业绩和股价滞后于国际金价，今年以来，2024年年报陆续披露，SSH黄金股票(931238.CSI)成分股已有24家披露年报,其中20家预喜，预喜率超8成，平均净利润增幅达52%，板块关注度明显提升，业绩有望持续兑现。

备注:指数历史业绩不预示未来，成分股数据来自各公司官网，wind，截至2024年12月31日，各商标权利归属其所属公司所有，不作为个股推荐，市场有风险，投资需谨慎。

02

金价的放大器！

黄金股或迎补涨机遇？

一般而言，黄金股的上涨弹性大于金价，当金价短期快速拉升时（通常情况下为地缘政治事件、宽松货币政策等），股市将更加敏感地反映对金价未来进一步上行的预期，拉升黄金股的估值，形成“戴维斯双击”。

2024年以来黄金股与黄金经历了“趋同-背离-趋同”三个阶段：

01

2024年2-4月

黄金股指数随金价突破历史新高而持续飙升，且在估值拉升影响下，黄金股涨幅明显高于金价。此后金价和黄金股进入盘整期。

02

2024年8-12月

金价上涨趋势重启，但两者走势背离。黄金股受大盘指数走弱影响而有所调整。

03

2025年以来

随着金价再度飙升，黄金股也步入修复区间，但是指数估值并未发生类似去年的抬升。若资金开始定价金价中枢的确定性上移，黄金股估值有望得到显著修复。

未来随着金价中枢的上移，有望促使指数迎来估值和盈利的戴维斯双击。黄金股或迎来补涨机遇。

03

黄金投资机会怎么看？

中长期投资逻辑未改

随着近期中美经贸关系、俄乌冲突、印巴冲突等均有所缓和，投资者避险情绪下降，前期积累了较高涨幅的黄金，短期可能出现价格剧烈波动。

但从中长期角度来看，黄金的储备货币熟悉和配置价值并未发生变化，在美元信用风险和逆全球化趋势等核心定价因素尚未见到拐点前，金价易涨难跌。

投资策略上，建议避免短期交易思维，将黄金视为对冲主权货币信用风险、应对地缘政治风险、对抗通胀的长期配置工具。中长期资金可逢低布局，企稳后逐渐买入。

而黄金股作为“金价放大器”，可能会伴随金价的上涨跑出超额收益，不过股价的分析框架更为复杂，如果你想追求一定的超额表现，熟悉行业逻辑，不妨关注黄金股ETF（159562）！

风险提示：1.本基金为股票型基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，为中高风险产品。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。2. 本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达投资目标、指数编制机构停止服务、成份股停牌等潜在风险。3. 本基金基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金有风险，投资须谨慎。