编者按： 中美经贸团队在吉隆坡的会谈如何？10月27日，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、人民日报高级记者丁刚在“丁刚看世界”微信公众号发表文章表示，美国在关税问题上作出的重大策略性调整，是其在高通胀与高债务双重压力下的现实抉择，关税大棒更像是用来讨价还价的“道具”。现将文章发布如下：（全文约2700字，预计阅读时间7分钟）

中美经贸团队在吉隆坡会谈后，美国财长贝森特在接受美媒采访时表示，经过为期两天的会谈，双方达成了“非常实质性的框架协议”，美方“不再考虑”对中国加征100%的关税。

虽然我们现在还不了解这是怎么谈成的，但可以确信的是，关税大棒更像是用来讨价还价的“道具”。

这两天看到美国的一些新数据，越来越感觉这个“道具”玩一下可以，但玩的时间长了，会很累。累人更累己。

表面看，关税的数据是很亮丽的。

数据显示，截至8月，美国财政年度的关税收入达到1652亿美元，比2024年同期暴涨了136.7%，增长超过一倍。

据估计，2025年，美国政府的关税收入将创下历史纪录。

美国平均有效关税税率从2024年底的2.3%大幅上升。根据耶鲁大学预算实验室的报告，截至2025年7月，平均有效关税税率已达到18.3%，为1934年以来的最高水平。

政府的钱袋子一下子鼓了不少。

但如果我们看看这些钱从哪里征来的，最终会造成什么影响，够不够解决债务危机，就会对关税激增有更全面的认识。

很多人以为关税是向外国出口商收的税，是“让中国买单”或者“让墨西哥买单”。但实际情况完全不是这么回事。

从法律上讲，关税是美国进口商在货物入境时直接向美国海关缴纳的。外国卖家从来不直接给美国政府交一分钱关税。

这就好比你在网上买了件进口衣服，海关要求快递公司先交税才能放行，这个税是快递公司或者卖家代你垫付的，最后在大多情况下，还是要算到你头上。

那么从经济层面呢？多项权威研究都得出了一个惊人的结论：标准普尔全球(S&P Global)今年发布的研究报告明确指出，这些关税给美国本土企业增加了1.2万亿美元的成本。

税收政策中心的分析也证实了同样的结论：美国家庭将承担关税的大部分负担。想象一下，一家美国公司进口钢材做家电，关税让钢材贵了25%，公司要么自己吞下这个成本少赚钱，要么提高家电价格让顾客买单。大多数情况下，公司会选择后者。

税收政策中心的详细研究显示，关税具有典型的“劫贫济富”特征。最低收入群体承受的负担远高于最富有的家庭。

很简单，一双鞋涨价10美元，对月入3000美元的家庭是大事，对月入3万美元的家庭可能连感觉都没有。

外国出口商当然也不是傻子，他们会想办法应对。

有些会主动降价，压缩利润空间来保住美国市场的份额。有些则干脆把货卖到别的国家去，不跟美国玩了。研究数据显示，大约15%的受影响贸易流已经转向了其他市场。

但总体而言，外国卖家能吸收的关税成本只占很小一部分，因为本来这些年来卖家们就已经在不断压价以保住市场了。大头还是落在美国进口商、企业和消费者身上。

这样的结果会带来什么后果呢？首先是物价上涨。

当进口商品和用进口原料生产的商品都变贵了，通货膨胀自然会抬头。紧跟着就是食品涨价。一块本地做的月饼据说卖到8-10美元。老百姓手里的钱能买到的东西变少了，生活水平实际上是下降的。

其次是企业经营困难。特别是那些依赖进口原材料的制造业，比如金属加工、电气设备、家具制造等行业，成本突然大涨，但产品又不好涨价（因为消费者也没钱了），只能硬扛着，利润被严重压缩，有些小企业可能直接倒闭。

供应链也被打乱了。过去几十年全球化形成的生产网络，是按照效率和成本优化出来的。突然加上高额关税，就像在一台精密运转的机器里硬塞进一根棍子，整个系统都会卡壳。

企业要么付出更高成本，要么花时间和金钱重新调整供应链，无论哪种都是损失。

长期来看，关税还会拖累经济增长，因为生产效率降低了，消费能力削弱了，企业投资意愿下降了，整个经济的活力就被抑制了。

那么现在关键问题来了：这些关税收入能帮助特朗普政府解决债务问题吗？答案是：完全不够。

根据美国国会预算办公室（CBO）的官方数据，2025财年美国联邦政府的财政赤字是1.8万亿美元，而全年关税收入预计大约是1950-2020亿美元。也就是说，关税收入只能覆盖赤字的11%左右。

打个比方，你家今年要亏18万块钱，现在多赚了2万块，虽然有点帮助，但还是要亏16万，问题根本没有解决。

事实上，尽管关税收入增加了约118亿美元，2025财年的赤字与2024年基本持平，几乎没有变化。

根据最新统计，美国国债已经突破了38万亿美元这个天文数字。国会预算办公室预测，未来十年美国的累计财政赤字将持续增加。

进一步的财政分析显示，美国政府过去十年支付了4万亿美元的债务利息，但未来十年这个数字将膨胀到14万亿美元，增长了2.5倍。

这就像信用卡欠款，如果只还最低还款额，利息会像滚雪球一样越滚越大，最后连利息都还不起。

即使最乐观的估计，按国会预算办公室的计算，未来十年美国国债将大概率持续快速上升，总额可能接近60万亿美元。特朗普关税制度在未来十年可能减少4万亿美元赤字，相比总赤字，毫无疑问是杯水车薪。

剩下的大笔债务怎么办，还要继续靠美国企业和消费者来买单吗？没有答案。

这就是现实。

关税大棒能玩多久，最终还看自己的体力。

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