机构认为资金利率有望进一步下行。11月5日3M买断式逆回购利率来到前所未有的1.45%，较年初下降30BP，近几个月连续下行；上月MLF利率1.60%，本月将挑战1.55%。买断式及MLF利率连续下行，反映了让资金利率走低的意图，同业存单利率有10BP下行空间，1Y同业存单利率将降至1.6%以下。回顾90年代日本经济泡沫破灭，地价崩盘，日本于1999年将隔夜利率降至0.03%，2001-2006年持续隔夜0利率。隔夜0利率也推动日本10年期国债收益率于2003年来到0.5%的历史性低点。如今国内房价加速下跌，或需尽快将隔夜利率大幅下调。25Q3主动纯债基金规模6.28万亿，单季度减少7433亿。随着债市好转，主动纯债基金还可能被小幅净赎回。但银行自营赎回后自己也要买债，理财预计将做大纯债专户（费率低杠杆高）规模，对债市没啥影响。短端利率下行将进一步打开长债空间。信贷需求低迷，经济下行压力上升，机构认为，政策利率下调的可能性越来越高。

截至2025年11月5日 15:00，中证5-10年期国债活跃券指数(净价)(H21018)下跌0.01%。国债ETF5至10年(511020)多空胶着，最新报价117.48元。拉长时间看，截至2025年11月5日，国债ETF5至10年近1年累计上涨3.67%。

流动性方面，国债ETF5至10年盘中换手89.22%，成交14.35亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至11月5日，国债ETF5至10年近1周日均成交17.98亿元。

规模方面，国债ETF5至10年最新规模达16.08亿元。

资金流入方面，国债ETF5至10年最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”3523.55万元。

截至11月5日，国债ETF5至10年近5年净值上涨21.63%，指数债券型基金排名33/181，居于前18.23%。从收益能力看，截至2025年11月5日，国债ETF5至10年自成立以来，最高单月回报为2.58%，最长连涨月数为10个月，最长连涨涨幅为5.81%，涨跌月数比为56/25，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为70.94%，历史持有3年盈利概率为100.00%。

截至2025年10月31日，国债ETF5至10年近1年夏普比率为1.05。

回撤方面，截至2025年11月5日，国债ETF5至10年近半年最大回撤1.09%，相对基准回撤0.46%。

费率方面，国债ETF5至10年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。

跟踪精度方面，截至2025年11月5日，国债ETF5至10年近1月跟踪误差为0.026%。

国债ETF5至10年紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数(净价)，中证5-10年期国债活跃券指数从沪深交易所或银行间市场上市的记账式附息国债中,选取发行期限为5年、7年和10年的债券作为指数样本券,采用非市值加权计算,以反映上述三个期限国债活跃券的整体表现。

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