12月2日，深交所网站发布公告，“21万科02”“21万科04”“21万科06”“23万科01”因盘中成交价较前收盘价首次下跌达到或超过20%，被实施临时停牌。

目前，万科20亿元债券寻求展期的持有人会议尚未召开，网络上已流出一份《22万科MTN004持有人会议初始议案》的截图。截图显示，万科有意寻求将“22万科MTN004”债券的本金及利息的兑付时间展期一年。

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截图显示，目前受多种因素影响，公司经营形势仍然十分严峻，为稳妥推进本期票据本息兑付工作，提请中期票据持有人同意将本息偿付安排按照如下方式调整：

本期中期票据的本金兑付时间展期12个月，调整后兑付时间为2026年12月15日。2026年12月15日偿付本期中期票据全部本金。

对于未付及新增利息的兑付，本期中期票据展期前已经产生的利息于原付息日起延期12个月支付，即2026年12月15日支付，延期期间不计复利。展期期间本期中期票据票面利率维持3%不变。展期期间的新增利息随本金的兑付一同支付。

有业内资深人士告诉上证报记者，从已经出险房企的债务重组方案来看，一般都是在未来分阶段偿付本金及利息，以求以时间换空间，但从这个展期方案来看，它只是针对一只债券制定的一个特定方案，且一年后一次性付完。目前仅从本方案看不出市场比较担忧的万科后续可能会推出整体债务重组方案的迹象。

一家出险房企内部人士向上证报记者表示，当初公司出现流动性问题后，首先谈了其中一只债券的分笔展期，后来当其他债券都要陆续到期时发现市场状况并未有很大的改善，因此就需要谈债务的大重组。对于万科来说，债务重组可能也是一个不错的选择。毕竟展期只是延缓债务偿还的时间，实质上并未化解债务，现在指望一年后市场马上恢复，业界恐怕还没有这么乐观的预期。

压力显然是存在的。从万科的债务分布看，整体集中在今年12月和明年二季度。Wind数据显示，目前万科境内债务217.98亿元，1年内到期债务占比83%，此外还存在13亿美元境外债务。其中，2025年12月份除20亿元“22万科MTN004”到期外，规模37亿元的“22万科MTN005”也将在12月28日到期。

不过，《22万科MTN004持有人会议初始议案》强调，本次调整中期票据本息兑付安排不构成违约事项。

截至发稿，万科方面不予回应。

此前，记者从中国银行间市场交易商协会官网获悉，万科拟就其2022年度第四期中期票据（简称“22万科MTN004”）召开持有人会议，商议债券展期相关事宜，以稳妥推进本息兑付工作。

据公告，该债券债项余额20亿元，本计息期债项利率为3%，本金兑付日为2025年12月15日。此次持有人会议由上海浦东发展银行股份有限公司召集，将于2025年12月10日召开，会议将依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》及发行文件相关条款，审议本期债券展期等事项。

业内人士认为，12月10日召开的“持有人会议”对万科尤为关键，或将成为影响万科未来发展的重要拐点。

一家基金固收总监向上证报记者表示，对于万科而言，市场对其存在的问题以及经营环境的改变有着充分了解，展期关键是公司的态度以及公司将如何科学应对。作为地产行业龙头，万科债务的合理处置有利于行业出清，也有利于未来房地产行业走出低谷。

作者：张良