● 本报记者 熊彦莎

近期，多地发行专项债投向政府投资基金。专家认为，临近年末，将专项债资金投入政府投资基金，是优化中期财政规划的体现，有助于服务重大发展战略，支持战略性新兴产业发展和科技创新，为经济增长培育新动能。

多地加速发行

近段时间，多地专项债加速涌入政府投资基金。

11月28日，广东省财政厅发行100亿元专项债注入广东省政府投资基金，四川发行50亿元专项债注入成都创业投资基金，上海发行50亿元专项债注入上海未来产业基金和浦江创源基金。11月27日，湖北发行40亿元专项债用于武汉市政府投资引导基金。11月24日，深圳发行65.2亿元专项债，注入深圳市政府投资引导基金。

据中国证券报记者不完全统计，今年以来，共有11个地区披露将专项债资金用于政府投资基金，总规模超过800亿元。

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英表示，把专项债资金注入政府投资基金，不仅拓宽了专项债的适用范围，而且也扩容了政府投资基金，可以有效形成耐心资本，匹配科技创新项目长周期需求；通过“母基金+子基金”模式撬动更多社会资本，扩大投资规模；将财政资金与市场化运作相结合，通过市场化筛选项目备案管理机制，提升财政资金使用效率。

值得注意的是，11月以来，专项债注入政府投资基金的节奏明显加快，成为年内“第二波高峰”。

中央财经大学财税学院教授白彦锋分析，临近年末，多地将专项债资金投入政府投资基金，主要是着眼于次年以及“十五五”时期的项目储备。这体现出我国中期财政规划“立足当前，谋划中期”的特点，以及财政科学管理水平不断提升。

支持产业发展

专项债资金注入政府投资基金成为支持产业发展与科技创新的重要举措，其在投向、地域分布和发行期限上呈现出鲜明特点。

从投向来看，各地政府投资基金均结合区域产业特色明确了重点投向。例如，深圳市政府投资引导基金聚焦深圳“20+8”产业集群及未来产业。西安市政府创新投资基金投向本地优势产业，包括电子信息、航空航天、光电芯片等。

在投向精准对接产业需求的基础上，专项债资金注入政府投资基金的地域分布同样展现出鲜明的区域差异化特征。将专项债资金用于政府投资基金的地方多位于东部地区，其中广东、浙江、上海、北京披露的规模均达到100亿元。刘英介绍，以北上广深为代表的东部地区更加侧重科技创新和战略性新兴产业，安徽、湖北等中部地区侧重产业转型跟区域协同，陕西等西部地区则聚焦在特色产业和创新生态培育。

在发行期限方面，注资政府投资基金的专项债发行期限普遍在10年至30年。白彦锋表示：“专项债资金期限较长、资金规模较大，匹配长期股权投资需求。高科技产业竞争激烈、上下游产业链长、资金规模大、投资风险大，社会资金顾虑较多，发挥好‘专项债+政府投资基金’的机制创新作用，能够撬动更多社会资本加持科技创新。”

设立联动机制

近期，地方新增专项债发行显著提速。企业预警通数据显示，11月地方新增专项债发行规模为4921.92亿元，环比增长71%。截至12月5日，地方新增专项债发行44958亿元，年度发行进度达97.7%。

在新增专项债发行提速的同时，专项债与政府投资基金协同运作问题受到关注。由于专项债与政府投资基金在目标定位、资金属性、考核标准等方面存在差异，二者若未能实现有效衔接和规范管理，可能引发潜在的债务风险。

专家认为，构建科学合理的制度体系是防范风险、提升资金使用效能的重要路径。

刘英建议，构建全周期管理、市场化激励、透明化约束三位一体的制度体系，设立“专项债+政府投资基金”联动机制，强化信息披露和全流程监管，优化考核与容错机制，推行穿透式的绩效管理与动态调整机制，对政府投资基金所投项目实现全生命周期的绩效评价，不仅考核建设进度，还要评估就业岗位创造、技术创新等长期效益。

专项债作为稳投资、补短板的重要支撑，其额度有望继续提升。中诚信国际研究院院长袁海霞表示，2026年是“十五五”开局之年，重大项目落地所需的资金需求更大，明年地方新增专项债额度可小幅提升，进一步发挥财政政策稳增长、扩内需、惠民生的重要作用。