出品｜公司研究室基金组

文｜雪岩

这一周，A股市场震荡加剧，周一上攻未遂，周二大跌，周三放量大涨，随后两天日K线也震荡收红。总体而言，这5天形成了一个标准的V型反转走势。

其中，最为惊心动魄的是周二、周三，也就是12月16日、17日。其中，17日至为关键，那根阳包阴的放量K线，一下子化解了上证指数破位3800点的风险，让场内投资者送了一口气。

以往，在这种危急关头护盘的力量，往往都是借道宽基ETF，急拉上证50、沪深300指数。有心人发现，这次护盘资金重点拉升对象换成了中证A500。

这一点，也为宽基ETF的申赎资金变化所证实。

Wind数据显示，截至12月18日，近一个月来，宽基ETF普遍放量。其中，中证A500ETF的申赎净流入额421亿元，位列宽基指数ETF第一名。

同期，净流入最多的前10只宽基ETF中有4只中证A500ETF产品，它们分别是：A500ETF华泰柏瑞（563360）、A500ETF南方（159352）、华夏A500ETF（512050）、国泰中证A500ETF（159338），区间净流入额分别为136.6亿元、126亿元、84.9亿元、44.4亿元。

公司研究室注意到，上述中证A500ETF产品，也是同类基金规模中的佼佼者。

数据显示，截至12月18日，A500ETF华泰柏瑞（563360）规模为394.02亿元，A500ETF南方（159352）规模为334.43亿元，华夏A500ETF（512050）规模为277.55亿元、国泰中证A500ETF（159338）规模为257.17亿元。

当然，如果按照年初以来的日均成交规模来衡量，上述产品的排序自然会出现变化，国泰中证A500ETF（159338）位置可能会大幅靠前。而日均成交规模越大，大资金进出越方便，对基金净值冲击也越小。

无论如何，“西瓜偎大边”。

对于那些希望借道ETF进场，配置大盘成长方向的资金来说，既然选中中证A 500ETF,自然是产品规模越大，进出越方便越好。

此前，沪深300ETF罕见放量的幕后推手是“国家队”。

对于这次中证A500ETF的大幅放量，背后资金是什么来头，市场上曾有不少“小作文”。这些资金究竟是国家队还是另有其人，业内看法不一。

对于普通投资者而言，最关心的不是大资金背后推手身份，而是它们这时候涌入中证A500ET的原因？

有观点认为，这与当下大盘成长风格被长期看好有关。

业内人士坦言：首先，宽基ETF可以分散风险。流动性好，容错率高，适合作为底仓配置。其次，中证A500指数行业分布均衡，又覆盖“新质生产力”等政策主线，盈利与成长兼顾，所以受到“青睐”。

这一周结束后，股市2025年内就只剩下8个交易日了。

华泰证券指出，2025年12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地，春季躁动或提前启动。

对于多数机构而言，这一年的收益基本落停了。眼下，这些机构的操盘手们，估计正在琢磨如何布局2026，尤其是怎样把握春季骚动行情。

中证A500ETF异动的背后，不排除有大资金正借道宽基ETF提前布局，在春季骚动中捕捉结构性成长机会。

近日，摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管接受采访时表示，2026年四大投资主题值得关注：一是“反内卷”；二是全球AI（人工智能）基建开支增长；三是发达国家宽松政策对出口的提振；四是“K型”消费复苏对食饮及超高端消费的带动。

究竟是老登们趁机复辟，还是调整后小登们再起一波？最近。投资者需要瞪大眼睛，瞅准春季行情主流，随时搭上便车。