贵金属市场集体迎来“高光”时刻。12月22日，黄金、白银、铂金、钯金四大贵金属品种同步发力，奏响上涨“主旋律”。Wind数据显示，截至15:00，伦敦金现盘中冲高至4420.070美元/盎司，突破10月20日4381.48美元/盎司的前期高点，刷新历史纪录；伦敦银现更是首度站上69美元/盎司关口，盘中最高触及69.45美元/盎司，同步改写历史峰值。国际期货市场亦同步跟涨，COMEX黄金攀升至4443.5美元/盎司，COMEX白银期货冲高至69.525美元/盎司，均再创历史新高。

铂金、钯金两大品种也同样展现出亮眼的上行表现。截至15:00，现货铂金盘中冲高至2074.10美元/盎司，日内涨幅超4%，为2008年以来首次突破2000美元/盎司整数关口，年内累计涨幅已超126%；现货钯金日内最高触及1796.5美元/盎司，日内涨幅同样超4%，延续强劲上涨势头。

贵金属市场的火热行情迅速传导至A股市场，国内贵金属指数板块同步走强。个股方面，晓程科技、湖南白银涨超7%，贵研铂业涨超6%，西部黄金、盛达资源涨幅均超5%，山东黄金、紫金矿业、中金黄金、四川黄金、赤峰黄金、招金黄金等贵金属企业个股亦纷纷跟涨。

对于本轮贵金属的全面上涨，苏商银行特约研究员武泽伟指出，这是市场对全球宏观经济、货币政策与地缘风险等多重核心驱动因素形成深度共识后的集中反应。“与以往的局部上涨不同，此次黄金、白银、铂金、钯金的全线突破，标志着驱动因素已从单一避险需求，转变为美联储开启降息周期预期强化、全球央行持续购金战略以及地缘政治不确定性为贵金属整体赋予的长期风险溢价等多方力量的强力共振。”

武泽伟进一步分析，黄金作为贵金属板块的绝对锚点创历史新高，彻底激活了市场做多情绪，进而带动兼具金融属性与更强工业属性的白银、铂金、钯金等品种开启补涨行情，形成了从金融属性到工业属性、从期货到股票的完整链条联动。

对于这一驱动逻辑，中信证券首席经济学家明明也表达了认同，他表示，本轮贵金属“全面开花”既源于投资者对美联储降息的强预期、全球地缘形势的持续不确定性，也受到美国通胀黏性等复杂宏观变量的叠加影响。“一方面，当前宏观环境的多重特征均对贵金属上涨形成支撑；另一方面，黄金价格已处于高位，其他贵金属品种存在明确的补涨空间，最终共同催生集体上涨格局。”

在后市走势判断上，武泽伟预判，后续黄金、白银、铂金、钯金将呈现明显的分化走势。其中，黄金作为核心风向标，其金融货币属性最强，与美元指数、实际利率预期的关联度最高，后续走势大概率保持稳健但波动幅度仍将维持高位；白银在跟随黄金的金融属性之外，其工业需求前景，特别是光伏等绿色产业的应用将成为关键变量，其价格弹性通常更大，波动会更为剧烈；铂金和钯金则更加依赖汽车等实体工业需求的复苏程度，其走势与全球宏观经济景气度的绑定更深，与黄金的相关性可能减弱。“2026年大概率将形成黄金引领、白银高波动跟随、铂金钯金回归自身供需基本面的分化格局。”武泽伟如是说道。

行情火热之下，投资者的参与策略备受关注，明明提示，尽管当前宏观环境对贵金属板块整体有利，但核心品种价格已处于历史高位区间，投资者需充分认知潜在风险，结合自身风险承受能力谨慎参与交易。

武泽伟则进一步强调，投资者需理性认识本轮上涨的核心逻辑，其本质是长期驱动因素累积的结果，而非短期投机炒作催生的行情。当前价位下，首要需警惕短期大幅上涨后市场情绪过热可能引发的剧烈回调风险，不应盲目追高。从投资价值看，贵金属在资产配置中始终扮演着对冲系统性风险、分散组合波动的重要角色。对于普通投资者，更明智的做法是将其视为一项长期的、占比适中的防御性配置，而非试图捕捉短期波动的投机工具，选择定投积存金或黄金ETF等低门槛方式，逐步建立仓位，并严格控制投资比例，才是更为稳健的策略。

来源：北京商报

记者：宋亦桐 周义力