作者 | 郑理、刘银平

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

近日，西部利得基金管理有限公司（下称“西部利得基金”）一只混合发起式FOF产品，成立刚满三年就清盘。产品规模的高光时刻是在成立初期，共募集6407万元，三年时间风云突变，截至5月18日产品终止时A、C份额规模只有1300万元左右，较成立时峰值缩水近80%。

值得注意的是，这是西部利得基金唯一一只FOF产品，两名基金经理均有“海归”及研究员背景，这是他们管理的第一只也是唯一一只公募基金产品，初出茅庐便折戟沉沙，目前已无在管基金。

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三年仅成立一只FOF遭遇清盘，

两位“新手”基金经理已无在管产品

5月19日，西部利得基金发布公告，西部利得季季鸿三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）发生基金合同终止事由并进行基金财产清算。

该基金为发起式基金，成立于2022年5月17日，根据合同约定，若三年后基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止。2025年5月17日是产品的最后运作日，次日进入基金财产清算程序。

发起式基金需要在募集资金时，使用股东资金、公司固有资金、公司高管和基金经理等人员认购不少于1000万元，且持有期限不少于3年。

不过，该产品自成立之日起就几乎“看不到希望”。2022年5月产品成立之日共募集资金6407万元，其中基金公司固有资金占比15.61%，高管及基金经理未参与认购，但2022年9月末资产就迅速降至1608万元，此后规模有所起伏，但一直没突破过4000万元，截至2025年一季度末资产规模为1218万元，与2亿元的清盘界限相距甚远。

图源：罐头图库

产品清盘早有预兆。该产品2024年末基金投资占比为92.51%，而到了2025年一季度末基金投资占比降至55.71%，或许已在为清盘做准备。今年4月10日，产品发布了暂停申购的公告，同时发布了第一次清盘预警。

从产品业绩来看，西部利得季季鸿三个月持有混合发起（FOF）成立三年以来净值下跌了14.12%，根据产品年报，2022-2024年期间产品净利润合计-198.72万元，根据2025年一季度报告，产品利润为43.49万元，成立三年以来共亏损155.23万元。

西部利得季季鸿三个月持有混合发起（FOF）业绩表现及同类排名

来源：天天基金网

两名基金经理都有“海归”和研究员背景。季成翔曾担任中航期货、光大期货、混沌天成期货研究员，2016年12月加入西部利得基金，历任研究员、高级研究员，现任公募FOF投资部副总经理（主持工作），2022年5月开始担任西部利得季季鸿三个月持有混合发起（FOF）基金经理。

刘沐灵曾任平安资管FOF研究员，2024年2月加入西部利得基金，同年8月开始与季成翔一起管理该FOF产品。

来源：西部利得季季鸿三个月持有混合发起（FOF）报告

西部利得季季鸿三个月持有混合发起（FOF）不仅是季成翔、刘沐灵作为基金经理管理的首只产品，还是西部利得基金唯一一只FOF产品，基金清盘意味着季成翔、刘沐灵作为基金经理首秀的失利，二人旗下已无在管产品，也意味着西部利得基金在FOF领域全军覆没。

西部利得基金发行该只FOF产品时，正值国内FOF市场的鼎盛时期，2022年全国共发行了135只FOF产品，全市场规模基本维持在2000亿元以上。但受A股波动影响，部分权益FOF产品业绩承压，市场规模整体下降，截至2024年末市场整体规模降至1331.5亿元。

今年以来已有多只FOF发布清盘预警公告，产品“募集即巅峰”现象较为普遍，很多产品自成立开始规模便持续下降。西部利得基金折戟FOF，说明FOF业务缺乏产品矩阵支撑与投研协同机制。

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网红光环褪去，

“量化一哥”管理规模一年缩水63.3亿

“新人”出师不利，“老将”也逐渐褪去往日光环。

作为西部利得基金量化投资的旗帜人物，盛丰衍管理的西部利得量化成长A和C，2024年以合计亏损10.65亿元，进入22只亏损超逾10亿的产品“黑榜”。

2024年，盛丰衍从百亿梯队中退出。

根据wind数据显示，2024初，盛丰衍管理的产品规模下滑严重，遭到投资者大规模赎回。截至2024年一季度末，其管理的规模为82.87亿元，较2023年末的133.63亿元，缩水50.76亿元，至此他也跌出百亿基金经理阵营。

此后，盛丰衍管理的产品规模也一直震荡式下滑，截至2024年末，在管产品规模70.33亿元，一年缩水63.3亿元。2025年管理规模进一步下降，截至一季度末只有66.11亿元。

资料显示，盛丰衍拥有11年证券从业经验，包括8年投资经验。2016年10月，加入西部利得基金，现任总经理助理、投资总监、主动量化投资部总经理、基金经理。

图源：罐头图库

盛丰衍还是一位网红基金经理。2021年，他所管理的量化基金一时间业绩表现亮眼，而在2021年末时，权益市场开始大幅回调，部分投资者收益不佳，盛丰衍2022年1月初因在社交媒体上表示 “这几天跌得都不敢去丈母娘家蹭饭了”而快速出圈。

主要原因是，他的丈母娘在量化基金火爆时定投了盛丰衍管理的基金，但在2021年年底大幅回调时，短短一个月跌幅达到了12%。

在2024年下半年接受媒体采访时，盛丰衍坦言在年初的大幅波动中遭遇了很大压力。他意识到降低波动、优化风险收益比的重要性。

他曾说：“相比龙头成长白马，国企红利更配得上核心资产四个字。它们是中国经济运行的树干，更符合永续经营的假设，不随美债起舞，是净值波动的减震器，风浪中的定海针。”

2025年，盛丰衍将投资目光放在了波动率更低的央企上，希望通过杠铃策略配置核心红利央企和其他潜力央企，分享国企改革机遇。在产品报告中，他坚定看好未来权益市场表现，结构上看好央企潜力资产。2025年能否有机会实现翻盘的可能?

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“券商系”基因深厚，

固收类产品规模占比超8成

西部利得基金成立于2010年7月，注册资本3.7亿元，是行业内第60家获批的公募基金公司。目前由西部证券控股，持股比例51%，利得科技持股比例49%。与其他券商系基金类似，西部利得基金同样重固收，轻权益。

成立后的第14年，西部利得基金管理的基金规模成功突破千亿元大关。截至2024年底，该公司公募管理规模达1128.31亿元，一年增长135亿。2025年以来规模略有下降，一季度末规模为1057.46亿元，主要因货币基金规模大幅下降。

72只产品中，涵盖股票型、指数型、混合型、债券型、货币型等，其中货币型和债券型产品规模共928.33亿元，占整个公募管理规模的比例为87.79%。

目前，公司的管理层多来自“光大系”。

3月28日，西部利得基金一纸公告引起市场的广泛关注——原光大证券上海分公司总经理王汗青正式出任公司副总经理，分管市场板块。王汗青在券商领域摸爬滚打十七年，带着“救火队长”的威名，突然转身踏入公募江湖。

而就在同一天，西部利得基金副总经理孙威因职务调整离任。孙威曾担任过光大证券销售交易部执行董事，不仅如此，公司总经理贺燕萍同样来自光大系。担任该职位前，她曾在光大证券任职期间，担任销售交易部总经理，后来出任光大证券资产管理有限公司总经理。

图源：罐头图库

盛丰衍和2024年5月加入西部利得基金的基金经理董伟炜也来自光大系。盛丰衍曾任光大证券权益投资助理、光大证券资产管理有限公司研究员；董伟炜曾在光大证券控股的光大保德信基金从产品经理助理，后来一路攀升到基金经理这一职位。

但券商系基因深厚，也导致西部利得基金的产品线和规模始终以固收类为主。该公司董事长何方在2025年的新献词中表示，“将优化产品结构，丰富产品线，满足投资者多样化的投资需求”。这不仅是战略宣言，更是对券商系基因的主动突破。

从西部利得基金各类产品表现来看，债券基金表现最为突出，也最稳定。

根据天天基金网数据，债券基金近一年、近三年、近五年投资收益分别为3.55%、9.78%、18.48%，均跑赢同类平均水平。在规模方面也是持续增长，截至2025年一季度末，债券基金资产规模为721.33亿元，同比增长39.01%，占全部基金规模的68.21%，占比较去年同期上升6.29个百分点。

清盘的FOF产品规模较小，对西部利得基金的整体影响不大，但也反映出其在产品创新及权益投资方面难以突破，“重债轻股”格局何时得以扭转？