张尧浠：黄金年末预高位盘整、但来年仍剑指5000美元目标

上交易周四因圣诞节停盘，回顾前交易日周三(12月24日)：国际黄金震荡十字收线，有反弹见顶看空的预期，其走势在突破4500美元关键关口，创下4525.42美元的历史新高后，在圣诞假期前获利了结回吐涨幅，未能持稳；这为短期走势增添了见顶回调的预期；

展望今日周五(12月25日)：国际黄金开盘先行走强，受到假期后的流动性恢复，以及市场对于降息预期前景而维持看涨的买盘支撑。另外，虽然美元指数周三收取触底回升止跌看涨形态，周五开盘表现走强，但仍处于回落趋势以及压力下方，前景偏弱，故此短期走强对金价压力有限，后市将继续支撑金价走强，操作还是保持低多看涨为主。

日内无可重点关注的数据及事件，因前有圣诞节，后有周末，故此交易上，预计也将继续延续当下局势，震荡调整的走势为主。

基本面上，根据张尧浠言论：2024年受到美联储降息影响金价上涨27%，2025年更是在降息的基础上，添加了关税政策担忧，地缘局势担忧，各国央行的持续买入，以及各种政策的不确定等等而进一步走强年涨超70%以上；

展望后市，未来一年左右，前两年的利好因素仍然存在，并有加大态势，其特朗普预换任更加鸽派的主席，美国面临着政府支出高企、通胀压力点持续存在通胀以及实际收益率逐步走低的局面。叠加美元走软，可以看到过去两年支撑黄金价格的基本面要素依然稳固并有望进一步增强。所以，未来一年左右仍将有进一步的牛市行情。

除非美联储出人意料地转向鹰派美联储主席上任。但就算这样，回顾以往的加息周期，金价也只是产生了较大的持续走低行情，且依然处于宽幅震荡区间内，所以也难以对金价造成趋势性的回落，

再加上当下，随着各国央行持续调整储备结构，且长期宏观因素依然有利，黄金在2026年获得的战略支撑力度将超过过去十年任何时期。

各大银行对2026年的平均预测集中在每盎司4500-4700美元区间，而如果宏观环境未出现紧缩，高端预测则可能触及5000美元。

并且，这些预测均未考虑危机或地缘政治冲击，仅基于一个仍处于通胀、动荡且结构性分化的世界持续发展的假设。只有当紧张局势升级或金融压力重现时，更为激进的看涨预测才会成为现实。所以，我个人认为，综合来看，2026年金价目标大概率将远远不止5000美元/盎司。

技术上，月线级别，金价目前连续反弹走强，打消了10月的长上影见顶形态的看空预期，另外，12月走势在尾部时段再度走强，有所突破趋势线压力，上行空间进一步打开，后市有望走出新的牛市行情。

周线级别，金价本周开盘直接强势拉升，突破新高及阻力，多头动力加大，也使得布林带等各种指标和信号的看涨预期加大，故此，短期有望继续反弹走强，触及布林带上轨目标位置4600美元关口。

日图；金价虽周三多头动力减弱，但仍维持在上升趋势之中，今日周五开盘也表现走强，就算再度收取震荡见顶形态，也难以产生较大且持续的回落行情，下方关注5-10日均线支撑等，仍是看涨入场机会。

黄金：下方关注4480美元或4460美元附近支撑；上方关注4507美元或4540美元附近阻力；

白银：下方关注71.80美元或71.30美元支撑；上方关注74.00美元或75.30美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

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