随着险资入市步伐加快，险资系私募基金的管理规模也在更新。7家险资系私募基金成立后，已有11只产品入市。

继今年1月7日太平私募的基金管理规模更新为50亿—100亿元，今年1月13日，泰康稳行私募的基金管理规模也更新为50亿—100亿元。

险资系私募基金是在险资长期投资改革试点的背景下成立的。所谓保险资金长期投资改革试点，是指保险公司出资设立私募证券投资基金，主要投向二级市场股票，并长期持有。

自2023年监管部门开展保险资金长期股票投资试点以来，头部险企纷纷借助私募基金加速入市。当前，保险资金长期投资改革试点总规模已达2220亿元，覆盖中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险、泰康保险、阳光保险等多家头部险企。

险资系私募基金是险资贯彻落实“长钱长投”的重要体现，不妨从它们来透析资本市场不可或缺的“压舱石”青睐哪些股票？

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头部险企大手笔入局

头部险企在战略上的布局，一向被认为是行业“风向标”。在险资系私募基金的设立上，7家险企已入局，并有11只基金“正在运作”。

中基协官网显示，截至1月19日，由国寿资产和新华资产共同出资成立的国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司有5只基金入市；由泰康资产设立的泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司 ，太保资产设立的太保致远（上海）私募基金管理有限公司，平安资管设立的恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司，人保寿险设立的人保启元惠众（北京）私募基金管理公司，太平资产设立的太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司，阳光资产设立的阳光恒益（青岛）私募基金管理有限公司分别有1只基金入市。

从管理规模来看，目前国丰兴华私募、太保致远私募、恒毅持盈私募的管理规模已经突破百亿大关，泰康稳行私募和人保启元惠众私募、太平私募的管理规模均为50亿—100亿元，阳光恒益私募的管理规模为20亿—50亿元。

数据来源：中基协（截至2026年1月19日）

当然，上述数据只是中基协官网披露的险资系私募最新的基金管理规模。从此前的监管批复情况来看，保险资金长期投资改革试点累计批复规模达2220亿元。

2200亿元包括：2023年10月，中国人寿与新华保险分别出资250亿元共同发起设立鸿鹄私募证券投资基金；2025年1月，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿和相关资管子公司成立规模达520亿元的契约制基金；2025年3月，人保寿险、中国人寿、平安人寿、太平人寿、新华保险合计规模为600亿元的长期投资试点。

金融监管总局局长李云泽曾于2025年5月7日在国新办发布会上透露，“扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟批复600亿元，为市场注入更多增量资金”。

中保新知观察到，仍有险资系私募基金在筹备中。中邮资管于2025年11月在官方微信公众号发布的招聘信息中提到：“经国家金融监督管理总局批准，中邮保险及中邮资管作为第三批保险资金长期投资改革试点。中邮资管拟以自有资金出资发起设立私募基金子公司，首期计划募集100亿元人民币，由中邮保险全额认购。现中邮资管私募基金子公司启动筹建工作，面向社会广纳贤才。”

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私募重仓哪些股票

市场最关注的莫过于，险资系私募基金在资本市场的投向。

根据公开信息，这些险资系私募基金陆续跻身于A股上市公司的前十大流通股股东之列。从行业来看，它们倾向于能源、交通、公用事业等领域，当中不少为高股息股票。

以国寿资产和新华资产设立的鸿鹄系列基金举例，其重仓了包括伊利股份、陕西煤业、中国电信、中国石油、中国神华、中国石化、国投电力、泸州老窖、大秦铁路等A股。再以太保资产设立的太保致远1号私募基金为例，它在海澜之家和皖通高速的前十大流通股股东之列。

“公司积极响应国家号召，积极参与了三期鸿鹄基金，累计投资近500亿元，举牌优质上市公司，布局硬科技、大健康大养老产业，通过不断优化资产配置结构，持续提升长期投资回报能力。”新华保险在其2025年实力答卷中提到。

当然，险资系私募基金几乎都在成立之初，就确定了投资的大方向。如太保致远1号私募证券投资基金旨在响应国家“扩大保险机构设立私募证券投资基金改革试点”号召，积极践行长期主义，发挥耐心资本优势，完善长周期权益资产配置体系，聚焦股息价值核心投资策略，助力资本市场持续健康发展。

恒毅持盈基金表示，将聚焦“长期投资、价值投资”的理念，重点布局符合政策导向和险资配置需要的优质上市公司，积极发挥保险资金耐心资本的优势，助力中国资本市场高质量发展。

泰康稳行基金则表示，作为长期投资试点基金，将以基本面分析为出发点，精选境内市场和香港市场的优质上市公司，在科学严格管理风险的前提下，追求基金资产的中长期稳健增值。

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缘何钟情私募投资

险资系私募基金加速入市，一方面是落实政策层和监管层要求，另一方面则是为了防范“利差损”风险。

从前者来看，2025年，为了鼓励险资“长钱长投”，政策层和监管层对险资入市进行了不同程度的“松绑”。

2025年年初，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》；随后，4月金融监管总局印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，上调权益资产配置比例上限，简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%；7月财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，提高险资部分经营效益类指标长周期考核权重；12月金融监管总局先后发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》和《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》，进一步推动险资入市，发挥其稳定器和压舱石作用。

再看后者，低利率背景下，“利差损”已成保险行业头顶的一把“利剑”。

低利率的“体感”可以通过一些数据来印证：近期，不少银行新发一年期以下产品利率已普遍跌破1%，部分甚至低于同期货币基金收益率。

在今年1月15日国新办新闻发布会上，人民银行推出八项结构性货币政策措施，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。在下调各类结构性货币政策工具利率的同时，人民银行副行长邹澜也回应称今年降准降息“还有一定的空间”。

而前几年险企负债端的融资成本处于什么位置呢？国金证券2025年4月的一篇研报指出，当前保险业约78%的资产负债成本位于3%—4.025%区间。

这也意味着，险资入市有其必要性。在刚性成本下，险企对资产端波动的容忍度低，需要增加权益资产的配置，提高资产端的收益率。如果像从前一样，一味超配长债拉长久期，将会加剧收益错配风险。

此外，保险业在2026年迎来新保险合同会计准则。在新会计准则下，保险公司不少权益类资产要归入交易性金融资产，其投资的二级市场股票市值变动将直接体现在当期利润中，因此险资对于入市的积极性大增，而通过设立私募基金的方式入市，还有助于平滑险企利润表波动。

来源：中保新知