特朗普要鲸吞蚕食扩大美国版图之际，却忽略了国内最重要的事情，那就是金融秩序的稳定。现在，越来越多的因素浮出水面，似乎在预示着2026年某些既定的金融规则将被改写。

美联储现任主席鲍威尔的任期将在今年5月份结束，那么任命权再次来到特朗普手中。虽然他没有“违宪”直接破坏美联储的独立性，但接下来谁接棒美联储主席一职，也是市场所关注的重点。

尽管提名名单中有很多人，但从特朗普的行事风格和美国经济现状来看，十之八九会提名一个能高度配合特朗普政府财政政策的美联储主席。

虽然美联储内部有着理事会成员与12家地区联储的制约，但两者形成收割世界的利器的客观条件已经具备。因此在美联储易主之前，欧洲率先打出一整套组合拳。

丹麦养老基金此前宣布抛售1亿美元的美债，并表示美国“不再是良好信用对象”，而波兰央行增持150吨黄金。整个欧元区持有1.99万亿美元美债，占海外美债整体的21.3%。所幸特朗普在格陵兰岛问题上踩了急刹车，否则大规模抛售潮可能会导致更让人恐慌的场面。

伦敦金价在过去一个月内上涨10.2%，未来在技术层面会不会突破5400美元/盎司，值得观察。欧洲为实现金融上的战略自主，其实还要面临政治协商、技术突破以及用户习惯等等，可以说任重道远，但无疑是当前多极化秩序中最具挑战美国地位的力量。

因此，我们也不难发现，无论是东亚还是欧洲，相同的迹象是黄金已经在挑战美债地位，这背后的深层次原因是什么呢？

第一点，根本原因还是美国政府的寅吃卯粮，导致债务赤字令世界感到担忧。

目前，美债已经突破38.5万亿美元，这意味着每年政府将支付1万亿美元利息，占财政总支出14%，人均负担10.8万美元债务。这绝对是一个畸形的数据，因此许多评级机构也不能睁着眼睛说瞎话，纷纷下调主权信用评级，美债或将违约已经是一个可能会发生的现实。

在美债风险越来越大时，黄金无疑成为最佳的避险资产，而国家层面增持黄金，自然有更多因素在左右决策，尤其是在政治上的未雨绸缪。

第二点，主要原因是担忧特朗普将其“工具化”。

在对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉、古巴等国采取行动时，美国已充分将美元作为政治工具，美元不再是任人交易的货币，现在欧洲国家也该担心有朝一日会不会轮到自己。目前涉及格陵兰岛问题上，特朗普只是在动用关税威胁，不排除未来会采取金融手段胁迫欧洲妥协。

在这一领域，欧洲不想再像防务领域那般受制于人，早做准备才能争取更多主动权。

第三点，顺应世界“去美元化”趋势。

世界各国都在有条不紊地进行“去美元化”准备，黄金因其充沛的流动性、无信用风险以及非主权三大不可替代特征而成为各国必争货币。

除此之外，另一种趋势是本币互换，中国与许多国家都有协议，印度与俄罗斯也有，但欧洲在这一方面受钳制，是时候做出改变了。

美欧之间有无限额、多边的流动性支持机制，反观中欧之间只有450亿欧元，为期三年的互换协议。那么在“去美元化”背景下，有没有可能进一步加深该领域的合作，值得观察。

黄金挑战美元地位的本质是“信任转移”，黄金只是静悄悄待在原地不动，但美元美债一直在折腾，终于让黄金逐渐回归到自己作为货币的天然职能。

刚才我们提到的本币互换，其基础信任就是以黄金为锚点，再加上深度的政治互信，可见黄金的作用逐渐成为国与国之间重要的信任背书。

各国持有的黄金越多，就对货币以及金融有着更具韧性的捍卫能力。不过，黄金也只能作为储备资产的“压舱石”，无法成为通用货币。

在信息时代背景下，黄金或许可以通过“数字金本位”的技术手段实现交易的可能性，但目前即便是在理论上也只能起到补充作用。

未来的局势，黄金与美元该呈现出怎样的博弈场面，很大一部分原因要看特朗普要如何对美联储进行改革。如果能彻底阉割掉美联储所谓的“独立性”，那么全球金融市场的规则秩序都要被彻底改写，欧洲恐怕跑得比谁都快。