甲醇：二季度供应压力大，关注 09 空头
创始人
2025-05-10 19:16:13
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【一季度甲醇市场态势及二季度展望】一季度国产甲醇产量总计约 2450.2 万吨，环比 3 季度下降 8 万吨左右，开工率约 87%左右，环比下降不足 1%，同比提升近 4%。预计 2 季度产量环比略有降低。一季度进口预估在 216 万吨左右，月均大约 72 万吨，同比去年大幅下降。二季度随着中东开工提升，进口环比将出现明显增量，5 - 6 月进口月均预计回归至 100 万吨以上。二季度下游存量需求或有降低，但仍存新产能投放。动力煤弱势难改，成本偏弱，估值偏中性偏高，预计甲醇二季度成本利润或将有所挤压，估值回归。一季度甲醇价格高位回落，整体在去库预期和供应预期压力之间震荡。05 合约大概率震荡为主，二季度甲醇进口预计逐渐回归，国内检修涉及产能较少，供应压力空前，需求端暂未明显起色，价格预计承压而下，主要影响 09 合约，关注 09 合约空头机会。但需注意 MTO 开工、进口、宏观、原油、政策等风险。
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