2月13日，债券市场投资者见证了一次历史级奇观。

国债政金债ETF招商（511580）盘前大涨8.66%！尽管截至上午10时7分回落至涨0.04%，但这惊魂一幕已在各大投资群刷屏。“活久见，债券ETF居然能涨停？”“这是被买崩了吗？”类似的疑问不绝于耳。

真相只有一个：一年一度的“春节套利”窗口，被聪明的资金玩出了新高度。

解密：同一笔钱，如何赚两份“假期工资”？

这套被疯传的“1天赚11天利息”大法，操作只有两步，却精准卡位交易所规则缝隙：

第一笔：2月12日，操作1天期国债逆回购。下午3点半前，在交易软件敲入204001或131810。资金仅被占用今天（13日）一天，但交易所计息规则慷慨地奉上11天的假期利息——这是市场熟知的“春节红包”。

第二笔：2月13日，511580接棒，假期继续生息。今天上午，逆回购资金到账，状态为“可用不可取”。这就够了。下午3点收盘前，无缝买入国债政金债ETF招商（511580）。该ETF底层为国债+政策性金融债，国家信用背书，今日买入，明日即开始计息，整个春节假期的票息一份不落。

于是，同一笔本金，在11天假期里，同时拿着逆回购的11天利息 + 债券ETF的11天票息。

一份本金，双份收益。这就是传说中的“一鱼多吃”，也是511580今早被资金暴力抢筹、甚至一度买出涨停价的底层逻辑。

为什么偏偏是511580？

在这场春节套利盛宴中，511580成为资金公认的“接棒神器”，绝非偶然：

第一，安全性顶格。国债+政金债，国家信用背书，几乎零违约风险。对于只想“躺着赚票息”的资金而言，这是最安稳的去处。

第二，收益更优。成立以来年化2.49%，比同期1%-1.5%的货币基金高出整整一个身位，是现金管理工具里的“增强版”。

第三，费用极低。管理费0.15%/年、托管费0.05%/年，均为全市场最低一档。对于套利资金而言，省下的每一分钱都是实打实的利润。

第四，流动性极佳。T+0交易，节后开市随时卖出，资金秒到账。套利资金最怕“有进无出”，511580完美解决了这个痛点。

狂欢背后的冷静音轨

当然，这场狂欢也需要一些理性注脚。

“双份收益”是理想状态下的理论值。逆回购利率实时波动，债券ETF净值也有小幅波动的可能，无法提前完全锁定。今天开盘的涨停价显然是非理性的，随后回落至平盘附近，本身就是市场自我修正。

更关键的是，这一策略对时间窗口的要求极为苛刻：昨天下午3点半前必须完成逆回购，今天下午3点前必须完成511580买入。错过任何一个节点，整个套利逻辑便宣告失效。这也是为什么这一“大法”虽然被疯传，但真正能完整吃到的人并不多。

尾声：套利之外，511580的真正价值

抛开这场春节限定的套利狂欢，511580今日的异动其实向市场传递了一个更长期的信号：

在无风险收益率趋势性下行的时代，能够提供“类现金+增强收益”双重属性的工具，正在被资金重新定价。国债政金债ETF不仅是一个套利工具，更是低利率环境下现金管理的底仓选择。

今天的涨停开盘或许只是昙花一现，但资金对优质、安全、流动性强的债券ETF配置需求的觉醒，才刚刚开始。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。