律回春晖渐，万象始更新。值此新春佳节，我谨代表国泰基金，祝各位投资者新春快乐，马年大吉！

2025年，是“十五五”规划的开局之年，也是公募基金高质量发展的关键一年。十五五规划为中国式现代化擘画了蓝图，更为资本市场和资管行业的高质量发展指明了方向。2025年，以科技创新为核心引擎、政策改革为关键支撑，资本市场的提质增效进程全面深化。

去年，市场走出了深V型的韧性曲线。4月，受外部环境冲击，A股市场出现大幅波动。与此同时，长期资金精准发力，入市稳定市场预期、提振市场信心。后续央行适时降准释放流动性，进一步改善市场资金环境，两融余额持续回升，市场逐步企稳回升。下半年，上证指数历史性地站上4000点整数关口，并借着今年1月春季行情的强劲东风持续攀升，不断刷新阶段性新高，市场赚钱效应持续释放。全年来看，科技创新主线贯穿始终，A股成长股强势表现领跑全球，市场韧性活力与发展质量同步提升，多项关键指标刷新历史记录。

与此同时，公募基金也迎来了高质量发展的新阶段。2025年5月，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》；10月，发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引(征求意见稿)》（已于2026年1月正式发布）；12月，发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》。通过一系列政策改革，让基金产品的投资风格更稳定、更清晰，全方位降低投资成本，让投资者的每一分收益都更纯粹，显著提升长期投资的获得感与幸福感。

在市场欣欣向好、行业蓬勃发展的背景下，市场慢牛趋势显著。展望新年，国泰基金将在三个方向重点发力。

第一是服务国家战略的能力。“十五五”时期经济社会发展主要目标之一就是“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”。长期以来，国泰基金坚持围绕助力新质生产力发展和科技自立自强，结合实际积极创新开发相关权益产品，尤其是被动指数产品，增强对科技创新领域的融资支持。未来，我们将持续夯实基于产业基本面深度研究，提升产品创新能力，持续将投资力量布局于相关战略性、关键性领域，积极担当时代赋予的责任。

第二是挖掘行业阿尔法的实力。2025年下半年以来，资本市场呈现热点轮动提速的特征，行情驱动因素日趋多元复杂，超额收益的获取难度持续攀升。尤其在上证指数突破4000点历史关口后市场上行过程中，结构化分化特征凸显。主动权益产品挖掘超额收益，资管机构的投资研究需要更专业、更深度。唯有深耕细作，打好基础，戒骄戒躁，捕捉阿尔法收益，为投资者创造长期稳健回报。

第三是提高投资获得感的能力。业绩比较基准与费率双轨改革落地实施后，基金产品的透明度、可理解性与可获得性显著提升。国泰基金精细化运营旗下的浮动费率产品，以利益共享、风险共担的机制，加深和投资者的联系。此外，固收+类产品和FOF产品通过多元化大类资产配置，平滑权益市场高波动风险，提高组合的稳定性。同时，强化全周期投资陪伴，切实守护投资者安心投资，助力其收获稳健回报。

对于新年的A股市场，我们总体上是乐观的。虽然经过市场连续上涨后，市场在指数层面进入到震荡整固阶段。但长期来看，A股升势并未结束。待局部拥挤筹码消化后，市场有望在春节后蓄力新高。一季度，险资“开门红”的长钱配置需求，社会存款集中到期下的资金再配置需求，以及人民币稳定与升值预期下的外资回流需求，在这些多重利好下，市场的流动性有望继续充裕。科技创新也正在带来旺盛的投资机遇。全球和国内科技科创浪潮如火如荼，产业的积极催化将持续贡献市场交易热点。

展望新岁，骏马奔腾启新程。我们愿秉持初心与担当，策马扬鞭，把握时代机遇，以专业赋能发展，力争将公募基金高质量发展的宏伟蓝图，转化为投资者实实在在的获得感。愿新的一年，龙马精神，国泰民安。