A股三大指数早盘震荡，截至午间收盘，沪指跌0.04%报4083.03点，深成指跌0.4%，创业板指跌0.58%，北证50指数跌0.23%。沪深京三市半日成交额13779亿元，较上日缩量1400亿元，全市场超3400只个股下跌。

创新药板块上涨，港股通创新药ETF南方、科创创新药ETF汇添富、恒生生物科技ETF南方、恒生创新药ETF、恒生生物科技ETF易方达、创新药ETF东财、港股通创新药ETF嘉实、港股通医疗ETF、港股通医疗ETF易方达、科创创新药ETF国泰、恒生生物科技ETF鹏华、恒生生物科技ETF广发、港股通创新药ETF万家、创新药ETF天弘、恒生生物科技ETF国泰、港股通生物科技ETF华安、港股通创新药ETF工银、港股通医疗ETF工银、港股医疗ETF永赢涨超2%。

创新药行业迎来多重利好刺激：

近期，国内政策端持续释放积极信号，2026年政府工作报告明确将生物医药列为“新兴支柱产业”，提出进一步扩大生物技术等领域开放试点，加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展；“十五五”规划纲要亦从科技布局、产业培育、审评审批、医保支持、商保支付等多个层面进一步强化对医药产业，尤其是创新药、脑机接口等方向的支持。

脑机接口迎里程碑。近日，国家药监局批准博睿康植入式脑机接口系统创新产品注册，实现国际首个侵入式脑机接口医疗器械全球首发上市。该产品通过硬脑膜外微创植入与无线供能技术，辅助颈髓损伤四肢瘫患者实现手部抓握功能代偿，临床试验显示能明显改善患者生活质量。作为“十五五”规划确定的未来产业，该产品在药监局“提前介入、一企一策”的优先审评支持下快速上市，标志着脑机接口从技术探索正式迈入临床应用阶段，为神经调控及植入式医疗器械领域打开商业化空间。

创新药出海BD持续超预期，合作模式向“平台化”进阶。中国创新药出海趋势仍在延续，且MNC对于中国资产的购买范围已从单个管线拓宽至平台层面的合作，如信达生物与礼来达成关于肿瘤与免疫创新药的研发合作，信达将主导从药物发现至中国临床概念验证的研发工作，交易总价高达88.5亿美元。这进一步凸显了中国创新药产业链的底层竞争力。

招银国际认为，近期在政府工作报告将生物医药列为新兴支柱产业的政策催化下，板块风险偏好有温和的修复。我们认为，此次政策定位的跃升标志着医药行业从“战略性新兴产业”向“新兴支柱产业”转型，预示全链条政策红利将持续释放。同时，AI制药技术突破与中国创新药出海BD的爆发形成双重共振，预计行业基本面加速向好。

国信证券指出，创新药临床开发持续推进。近期，国产创新药在学术会议上读出优秀的临床数据，建议关注二季度的ASCO等重磅学术会议；26Q1以来，国产创新药的出海趋势仍在继续，基于技术平台的多项目的合作协议表明了中国创新药的研发能力不断获得跨国药企的认可，中国创新药的效率优势、成本优势得到持续的体现。

华源证券表示，经过2015-2025年的十年创新转型，中国医药产业基本完成了新旧增长动能转换（创新替代仿制，出海能力提升），尤其是创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线，具体来看，1）中国创新产业已具规模，恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药等传统Pharma已完成创新的华丽转身，百利天恒、科伦博泰等创新药公司正在以全球First-in-class的姿态快速崛起；2）出海能力加速提升，中国药企已成为MNC非常重视的创新转换来源。医疗设备、供应链等已在全球范围内占据较高的地位，在欧美发达市场以及新兴市场持续崭露头角，如联影医疗、华大智造、美好医疗等。需求端和支付端也在持续推动新增量：3）老龄化持续加速，心脑血管、内分泌、骨科等慢性疾病需求持续提升，银发经济长坡厚雪；4）支付端看，医保收支仍在稳健增长，同时医保局积极推动商业保险的发展，构建多层次支付体系；另外，新技术也在加速行业变革；5）AI大科技浪潮下，医药有望释放新的成长逻辑，脑机接口、肿瘤早筛、AI医疗等快速发展；展望2026年，继续看好以创新为主的医药科技主线，重点关注创新药、脑机接口、AI医疗、手术机器人等，同时建议布局2026年行业有望迎来反转的老龄化及院外消费，关注估值较低的麻药、血制品等。

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