上周，现货黄金盘中下测4500大关，最终收跌0.79%，报4507.10美元，续第二周周线下跌。今日欧市盘中，黄金大幅上涨，目前在4555美元附近徘徊。

与此同时，现货白银在前一交易日下跌后大幅高开，并一度反弹超4%，至78.8美元，目前稍有回落，目前在77.97美元附近徘徊。

市场聚焦PCE数据！

消息面上，美联储风向突变。

美联储主席凯文·沃什在上任首日便遭市场“当头一棒”。美东时间5月22日，美债市场再度遭遇抛售，对利率敏感的2年期美债收益率升至4.127%，创今年2月以来新高。

要知道，美联储新任主席沃什面临的通胀形势并非单纯的能源问题。官员们指出，高企的燃料成本正逐步传导至航运费率、机票价格以及化肥成本，使通胀压力扩散至更广泛领域。这种传导效应使通胀更难被视为暂时性因素，也让鹰派官员在主张维持高利率甚至加息时拥有更具持续性的依据。

市场预期已迅速逆转，开始押注美联储下一步可能加息而非降息，目前期货市场已完全计入美联储将于今年加息25个基点的预期。

与此同时，“大鸽派”美联储理事沃勒在最新的讲话中表示，将支持从政策声明中删除“宽松倾向”的措辞，如果通胀不能很快放缓，他不排除未来加息的可能。沃勒此前一直主张降息，因此这一表态令市场感到意外。

展望本交易日，投资者们将重点关注美国4月核心PCE物价指数。

由于此前公布的CPI与PPI数据均高于市场预期，投资者普遍认为，PCE数据存在继续超预期的风险。

目前，市场诸多分析认为，即使油价未进一步走高，美国的通胀仍可能居高不下，因为年度通胀率是基于当前价格与一年前相比，而当时的基数依然低得多。因此，若后续公布的数据继续印证这一趋势，投资者可能会进一步将对美联储加息预期的时间点提前。

若PCE增速超出预期，叠加表现良好的经济增长数据，可能会进一步强化年内加息的理由，并有望推动美元继续走强，特别是如果美国与伊朗的和平谈判再度陷入僵局，美元的涨势或将更为显著。

除此之外，投资者们还需关注国际局势方面的消息。

美伊战争或将迎来转折点！

据新华社援引美国《华盛顿邮报》24日报道称，美国和伊朗已就一份谅解备忘录框架达成一致，一旦签署，将在30天内全面恢复霍尔木兹海峡的航运。

报道援引美政府一匿名高级官员的话称，美国和伊朗已制定一份谅解备忘录“框架”，包括延长停火60天，以便双方就永久结束伊朗战事达成“最终协议”，其间霍尔木兹海峡将进行排雷并重新开放。

该官员还表示，这份谅解备忘录包括“承诺”伊朗不会拥有核武器。未来两个月内，美伊双方将讨论执行这一承诺的“机制”。不过，美伊双方24日并未签署任何协议。

但该伊朗官员说，谅解备忘录不包括核协议，只承诺将稍后就核问题进行谈判，25日或将就此发布更多细节。

从目前来看，美伊协议能否达成仍存在不确定性。有分析人士指出，目前的进展看似突破，但以往的经验表明，一旦涉及对细节的竞争性解释，这类共识往往容易破裂。

现下，重开全球能源咽喉——霍尔木兹海峡是谈判的绝对核心。

据报道，最新曝光的协议的原则框架是用美国解除对伊朗航运的海上封锁，换取伊朗全面重新开放霍尔木兹海峡。根据调停人的说法，谅解备忘录将使目前的停火状态至少延长60天，并寻求结束在黎巴嫩等多条战线的平行冲突。

然而，双方对控制权的解释仍存在严重分歧。据报道，伊朗方面主张，如果达成协议，霍尔木兹海峡的管理权将“完全由伊朗伊斯兰共和国控制和支配”；而美国官员则重申，伊朗对霍尔木兹海峡过境征收任何通行费的系统都是不可接受的。

目前的进展看似突破，但以往的经验表明，一旦涉及对细节的竞争性解释，这类共识往往容易破裂。市场分析师目前急切希望了解海峡交通恢复的具体时间表，以及该水道未来是否会面临新的中断风险。

那美伊谈判还有没有戏？

既不要太乐观，肯定会有各种幺蛾子的；也不要太悲观，除了以色列，谁还想继续打？所以，该谈继续谈。最不济，打打谈谈，谈谈打打。总有疲累的一天，总有达成协议的迫切。

还有值得一提的是，就在美伊谈判出现进展之际，以色列又出手了。

黎巴嫩卫生部5月24日通报，以色列对黎巴嫩南部纳巴提亚地区西尔加尔比亚镇的袭击已造成11人死亡，其中包括1名儿童和6名妇女，另有9人受伤，伤者包括4名儿童和1名妇女。

黎巴嫩卫生部24日通报称，自今年3月2日以色列对黎巴嫩发起军事行动以来，已有3151人丧生，9571人受伤。

黎巴嫩与以色列的“停火”协议于4月17日生效。自停火生效以来，以军继续以黎巴嫩真主党违反停火协议为由发动袭击，并在其占领的黎南部地区拆除和炸毁所谓“真主党军事基础设施”。

金投网：5.25日黄金走势分析

图片来源：金投网

从技术面来看，行情早间跳高，走势相对受消息影响。看晚间回落情况，对消息的消化。