智通财经获悉，随着一系列疲软的美国经济数据彻底浇灭了市场对美联储9月加息的预期，全球资本正在以近几个月来最快的速度重新定价。8月17日，彭博美元现货指数连续第三个交易日下跌，触及5月15日以来的最低水平。与此同时，MSCI新兴市场货币指数盘中一度上涨0.2%至1906.98，创下历史新高;新兴市场股票指数同步攀升0.6%，风险偏好显著回暖。

数据“三连击”：美联储9月加息概率从75%暴跌至30%

美元的持续走弱并非偶然。短短两周内，三组关键经济数据接连击穿了市场对美联储继续加息的信心。

第一击：7月非农就业意外萎缩。8月7日公布的数据显示，美国7月非农就业人口减少2.3万，而市场预期为增长8万。5月和6月数据被大幅下修，合计下修10.3万。美国劳动力市场出现明显降温迹象。

第二击：CPI与PPI同步降温。 7月CPI与PPI数据双双显现疲态。通胀数据重回下行轨道，进一步削弱了美联储加息的紧迫性。

第三击：零售销售“爆冷”终结九连涨。 8月14日公布的美国7月零售销售环比下跌0.6%，远低于市场预期的增长0.1%，结束连续九个月的增长态势。直接关联GDP核算的零售销售控制组同样录得0.4%的环比下滑。消费者信心指数也因生活成本上升而恶化。

三组数据的叠加效应立竿见影。据CME FedWatch工具显示，市场对美联储9月加息的隐含概率已从7月下旬的约75%骤降至30%。美国互换市场目前仅充分消化了明年1月加息25个基点的预期，与一周前市场预期年底前就将加息的情景形成鲜明对比。整个紧缩周期中市场预期的剩余加息幅度已收窄至约36个基点。

美元“失速”与新兴市场“狂欢”

美元走弱的直接后果，是新兴市场资产的全面爆发。纽约梅隆银行亚太市场高级策略师Wee Khoon Chong表示：“新兴市场货币今日受到支撑，主要受美元走软和股市风险偏好持续回升推动。我们看到外资资金重新强劲流入新兴市场，尤其是亚洲市场。 ”

套息交易复苏。 随着美联储加息路径趋于平缓，新兴市场相对较高的利率优势重新凸显，吸引了追逐收益的全球资本。

地缘风险溢价回落。 法国兴业银行新兴亚洲策略师Galvin Chia则指出，亚洲货币的走强是多重因素共振的结果：“亚洲货币似乎受益于上周疲软的美国数据以及本周初美元走软的走势。周末缺乏新的地缘政治消息，以及布伦特原油价格低于90美元，也可能为市场提供支撑。 ”

美元指数DXY已跌至99.50附近，徘徊于近两个月新低。欧元兑美元借势突破1.1577关键阻力位，站上100日均线。日元兑美元回升至约159附近。从量化维度来看，花旗美国经济意外指数与美元指数的近20日相关系数高达0.85，经济数据的超预期变化已成为影响美元走势的核心变量。

期权市场的信号更为明确。一个月期期权自2月下旬以来首次转为对美元贬值的押注，而更长期的合约仍对美元有利。

本周关键变量：FOMC会议纪要能否“鹰派救场”?

美元的跌势能否延续，本周两大事件将给出关键指引。

周三(8月20日)：FOMC 7月会议纪要。7月29日的美联储会议上，连续第五次维持利率在3.5%-3.75%区间不变，但出现了三张反对票——达拉斯联储主席洛根、克利夫兰联储主席哈马克和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利均主张加息。

ING全球市场主管Chris Turner指出：“如果会议纪要中有一些语句表明，维持利率不变的决定可能会比大多数人预想的更加接近，那么我们认为市场很难再完全转回鹰派心态。”

正如纽约梅隆银行的Chong所言，外资正在“强劲反弹”进入新兴市场。而法国兴业银行的Chia则提醒，夏季淡季行情的尾声叠加地缘政治消息的真空，可能放大了当前的波动。

本周的FOMC会议纪要将成为检验这一趋势能否持续的关键试金石。如果纪要透露出沃什执掌下美联储的“反应函数”，可能会改变市场对加息概率的判断。

周五：PMI数据。 若美国PMI显示其增长优势扩大，可能为美元提供一定支撑。Brown Brothers Harriman全球市场策略主管Elias Haddad指出，如果强劲的美国经济数据能够巩固美国的增长优势，则可能提振美元。

新兴市场货币指数创历史新高、美元跌至三个月低点、外资重新涌入亚洲市场——这些变化背后，似乎是市场对“美国例外论”信心的松动。

来源：智通财经网