4000点仿佛一层窗户纸，但就在今天下午，尤其最后那半小时，一些资金的选择却有点“鸡贼”。大盘指数是红的，3963点，听上去一片欣欣向荣。可如果你看到，全市场超过3000只股票是绿的，两市成交额却爆出了惊人的2万亿，你会不会觉得哪里不对劲？

微妙的是尾盘，指数没怎么跌，但成交量却悄悄缩了。这感觉就像一个热闹的聚会，主人还在台上激昂致辞，角落里已经有人开始穿外套、看手表，准备溜了。今天这根“八连阳”的K线，里面藏着的可能不止是喜悦。A股涨到3963点，释放两个信号，尾盘明显了，下周一A股可能这样走

今天收盘，上证指数定在了3963.68点。这个数字挺有意思，离很多人心理上的重要关口4000点，也就三十多点的距离，一口气就能冲过去的样子。大盘这已经是连续第八天收出阳线，也就是媒体常说的“八连阳”，光看这个，你肯定觉得市场强得不行，牛气冲天。

但你得看看市场里面发生了什么。指数是涨了，可你看看你自己的股票账户，很多人恐怕高兴不起来。今天两市上涨的股票大概1800家，可下跌的超过了3000家。什么意思？就是说，只有大概三分之一的股票在涨，剩下的大部分都在跌。这是一种典型的“指数行情”，或者叫“权重行情”。钱都扎堆到少数能影响指数的大块头股票里去了，把指数给“抬”红了，而大多数中小盘股却被冷落在一旁。

这种分裂，从几个主要指数的表现也能看出来。代表大盘蓝筹的上证指数是微涨的，但代表中小盘股的科创50指数，今天收的是一颗“十字星”，不上不下，原地踏步。创业板指也是冲高之后回落，走得有点犹豫。这说明资金内部也有分歧，不是铁板一块地往上冲。

今天市场最大的看点，毫无疑问是成交量。沪深两市加起来的成交额，突破了2万亿元人民币。2万亿是什么概念？这是今年年内的一个天量水平，表明市场的交投极其活跃，有大量的资金在进进出出。有句老话叫“有量就有行情”，这么大的资金在里面折腾，市场短期想彻底冷下来，也难。

盘中的走势更是像坐过山车。上午大盘一度冲高，气势如虹，很多人以为4000点今天就要被拿下了。可到了下午，这口气就有点接不上来，指数开始回落。虽然尾盘又稍微拉回了一点，但整个过程给人一种“爬坡很吃力”的感觉。用技术派的话说，这叫“冲高回落，留出上影线”，通常意味着上面遇到了不小的抛售压力。

那么，是谁在拉动指数，又是谁在拖后腿呢？今天市场的“主角”是券商板块。券商股一直被看作是股市的“风向标”和“发动机”，它一动，整个市场的人气就容易带起来。今天下午，券商板块确实动了一下，出现了快速的放量拉升。可是，这股劲儿没持续多久，很快就偃旗息鼓，收盘时留下了长长的上影线。

关键点就在这里。券商板块的反弹，刚好在一条非常重要的长期均线吗，60日均线附近，被硬生生地压了回来，没能冲过去。这就给市场传递了一个微妙的信号：作为冲关的先锋队，券商自己现在也面临着强大的阻力，它一时半会儿还无法带领大盘去有效突破4000点这个重要关口。这就像攻城战，先锋部队在城门下被打退了，那么总攻的时间自然就要往后推一推。

另一边，市场的热点显得有点杂乱。今天涨得比较好的，一个是商业航天概念，一个是锂电池板块。商业航天背后是政策对前沿科技的支持，锂电池则和“以旧换新”的政策预期有关。它们上涨，说明市场对政策消息很敏感，有风吹草动，资金就愿意去炒一把。但问题在于，除了这些零散的热点，市场并没有形成一个能凝聚所有人共识的、持续性很强的主攻方向。昨天涨的可能是AI，今天就换成了锂电池，这种快速轮动，让散户很难跟上节奏，也消耗着多头的力量。

现在我们把目光聚焦到今天下午，尤其是尾盘的最后半小时。这是一个非常关键的时间窗口，往往能暴露主力资金最真实的想法。从分时图上看，尾盘大盘并没有跳水，甚至还有一点点回升，稳在了3960点上方。但是，成交量却出现了明显的萎缩。

这个细节很值得玩味。指数没跌，说明没有恐慌性的抛盘砸出来，市场下方的承接盘确实存在，这也是为什么文章里说“大盘下方有支撑”。但同时，愿意在尾盘这个敏感时间点，继续花钱买入、推高指数的资金也变少了。这说明什么呢？说明经过一天的震荡，多头自己也累了，也谨慎了。他们不再像上午那样盲目乐观地追高，而是选择观望，看看下周形势再说。这种“强中带弱”的信号，往往发生在短期上涨动力衰减的节点。

为什么市场看起来摇摇欲坠，却又跌不下去呢？这背后有几股力量在托着。

第一股力量是政策。最近利好消息就没断过。从房地产政策的进一步优化，到实实在在的国家大基金（比如国家创业投资引导基金）宣布成立，瞄准的是硬科技企业。这些都不是空头口号，是真金白银的投入预期。它们给市场吃了一颗“定心丸”，让很多资金敢于在调整的时候进场抄底，而不是一味地逃跑。

第二股力量来自汇率市场。最近人民币对美元汇率很强，离岸人民币汇率一路升值，甚至升破了7.0这个重要的心理关口。人民币变“贵”了，对于中国资产来说，意味着吸引力在增加。它会吸引那些看好中国、在全球配置资金的外资（虽然今天因为圣诞假期，外资通道关闭，但预期还在）。同时，人民币升值对造纸、航空这些借了很多美元债的行业是直接利好，也间接稳住了相关板块的股价。

热点新知

于是，市场就陷入了一种短暂的、微妙的平衡状态。向上，有4000点整数关口的心理压力，有券商板块在60日均线处的技术压力，一口气冲不上去。向下，又有政策的利好托底，有人民币升值带来的信心，还有“八连阳”带来的趋势惯性，也跌不深。

这种平衡，反映在走势图上，就是一种高位的震荡。用更专业的术语描述，市场似乎正在构建一个“W”形的底部结构。它需要在这个位置来回拉锯，用时间去消化那些不坚定的获利盘，同时等待新的、更强大的推动力量出现。这个力量，可能是某条超预期的经济数据，也可能是一个重磅行业政策的落地。

所以，当我们谈论下周一A股可能怎么走的时候，其实是在问这个脆弱的平衡会被哪一方打破。一种情况是，券商板块休整完毕，或者有其他权重板块（比如银行、保险，或者调整了一段时间的半导体）站出来，带领市场放量冲过3980点这个短线阻力位，那么市场情绪会再度点燃，去挑战4000点就是顺理成章的事。

另一种情况是，周末如果出现一些意外的消息，或者市场始终找不到合力，那么指数可能会选择先退一步，回踩一下3950点甚至3936点附近的支撑，确认这个支撑有效之后，再积蓄力量。这种走法，看上去是调整，但反而能让上升的基础打得更牢固。

今天，上证指数收在3963.68点，成交额超过2万亿。市场用最直白的数据，记录下了这场多空双方在4000点关前的试探与博弈。