和讯投顾吴智凯：关于黄金的看法
创始人
2026-03-31 11:03:27
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贵金属，尤其是黄金，从历史规律看，大概率会经历先跌后涨的过程，但80%的投资者在这次震荡中难以拿住手中的筹码。近期黄金大幅下跌，许多人开始恐慌，但需要明确的是，当前的下跌本质上是情绪与预期主导，而非趋势性反转。
今年2月开战前，黄金一度冲至5300美元的新高，开战后迅速跳水至4400美元，跌幅达17%。这一走势背后是典型的“买预期、卖事实”逻辑，同时油价暴涨压制了美联储的降息预期，短期空间被进一步压缩。值得注意的是，目前的恐慌情绪尚未完全释放，当前仅处于空袭阶段，地面战尚未真正打响。一旦地面战爆发，市场仍可能出现一轮情绪性杀跌，而这恰恰是洗盘的良机。
若冲突陷入持久战，高油价将反噬经济，迫使美联储重回降息通道，届时贵金属有望迎来新一轮行情。此轮调整中，白银和有色金属的弹性更大。白银从高点暴跌超过25%，跌至68美元，洗盘更为彻底，后续反弹空间也更为可观。铜、铝等有色金属虽短期出现暴跌，伦铜一度跌破11700美元，但战争导致的供应链中断在中期内仍将形成供需支撑。投资者应理性看待短期波动，等待地面战落地及利率转向的信号，把握中长期布局机会。
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