2025年8月20日，华峰化学披露接待调研公告，公司于8月19日接待汇添富基金、银华基金、富国基金、永赢基金、中邮保险资管等28家机构调研。

公告显示，华峰化学参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书李亿伦，证券事务专员朱格纬。调研接待地点为公司会议室。

据了解，华峰化学2025年半年报显示，受行业周期下行、产品供需等因素影响，公司1-6月营收121.37亿元，同比下降11.7%，净利润同比下降 35.23%，各产品板块毛利率有升有降。公司高度认同行业“反内卷”，通过多种方式提升竞争力。目前氨纶行业库存约50天，公司库存在20天左右，行业洗牌加剧，集中度提高。公司氨纶下游客户粘性高，氨纶板块目前满产满销，对美销售占比约1% 。

据了解，华峰化学2025年5月已公告终止资产重组项目，预计2026年12月前将标的资产注入上市公司。公司与伊士曼达成战略合作，将成立合资公司生产Naia？醋酯纤维素长丝纤维，但现阶段对公司业绩无重大影响。目前公司三大产品无新产能规划，募投项目15万吨/年差别化氨纶产能争取在2026年底前达产，PTMEG项目按计划推进，新产能可降低成本。

据了解，华峰化学氨纶产线整体设备国产化率较高，但关键设备仍采用进口产品。公司将持续完善科学规范的分红机制，实行合理、持续、稳定的股利分配政策。国内己二酸行业短期有压力，未来随着经济复苏和政策出台，下游需求释放将推动消费增长 。

调研详情如下：

1.请简单介绍下公司今年半年度的业绩?

答:公司 2025 年半年报已经于上周公告。由于行业周期下行,产品供需等因素影响,整体产品价格较上年同期下降,公司今年 1-6 月实现营业收入 121.37 亿元,较上年同期下降 11.7%,归属于上市公司股东的净利润同比下降 35.23%。其中化学纤维板块毛利率实现逆势增长,较去年同期上升 3.68 个百分点,化工新材料板块毛利率较同比基本持平,基础化工产品板块同比下跌 11.08 个百分点。详细内容以公司公告的《2025 年半年

度报告》为准。

2.公司对氨纶行业"反内卷"有什么看法?

答:我们高度认同并积极倡导行业"反内卷"。近年化工行业利润承压,核心矛盾就在于供需失衡与同质化竞争导致的内卷式价格战,氨纶行业不可避免。目前,只有少数成本低、研发能力强、差别化优势突出的企业仍能保持较高负荷运行,多数企业面临亏损或减停产等情况。在此背景下,公司通过差异化竞争、产业链协同、技术革新等方式节能减排、降本增效,增强综合竞争力,对抗行业周期波动。多年来,公司盈利水平一直处于同行业前列,能耗水平优于行业平均水平。

3.目前氨纶行业库存及公司库存情况?

答:行业库存目前在 50天左右,公司库存在20天左右。

4.氨纶行业产能淘汰情况怎么样?

答:氨纶行业受成本压力、环保政策、行业扩产等因素影响,行业洗牌加剧,生存空间被挤压,更新换代或淘汰的压力在进一步加大,陆续有些小产能退出。近几年行业扩产也主要集中在大厂商,氨纶行业集中度也进一步提高,行业竞争朝寡头化、差异化方向发展。

5.公司氨纶下游客户粘性如何?

答:公司作为氨纶行业的领先企业,凭借稳定的产品质量、完善的认证体系以及持续的技术创新,已在下游客户群体中建立了高度的信任与合作黏性。公司产品广泛应用于了纬编、经编、包纱、纸尿裤、织带等多个细分领域,能够满足客户多样化的应用需求,进一步增强了客户依赖度与长期合作意愿。部分核心客户已形成多年稳定合作关系,体现出公司在行业中的强客户粘性与品牌影响力。

6.公司之前资产重组项目终止了,后续还会推进吗?

答:2025 年5月,公司已公告终止上述重组。后续我们将严格履行承诺,继续积极推动两家公司的资产注入工作,预计将于2026年12月前将标的资产注入上市公司。敬请关注公司后续相关公告。

7.公司氨纶板块目前开工率如何?

答:目前满产满销。

8.己二酸行业格局未来会有所好转吗?

答:国内己二酸市场发展较为成熟、竞争激烈,下游对品质要求提高,行业正处于优胜劣汰、产能进一步集中化的阶段。短期而言,行业仍存在产能集中释放、下游需求不达预期、行业竞争加剧、环保政策倒逼等压力;未来,随着经济环境的进一步复苏及行业配套政策的出台,下游需求释放,特别是尼龙 66 、TPU、PBAT 等行业快速的发展将大力推动己二酸产品的消费增长。

9.公司出口美国的产品多吗?

答:对美销售占比很少,约1%,没有太大影响。

10.看到新闻,公司与伊士曼合作生产醋酸,这个对公司业绩会有大的影响吗?

答:近日,我们与伊士曼正式达成了战略合作。双方计划在国内成立一家合资公司,生产和开发伊士曼 Naia？醋酯纤维素长丝纤维。这也是 Naia？醋酯纤维素长丝纤维首次实现在中国本土制造生产,完善了该纤维在中国的供应链,更好地满足中国和亚太区对高质量创新材料的市场需求。但是现阶段投资规模较小,对公司不存在重大影响。

11.公司三大产品后续还有会新的扩产计划吗?

答:目前没有新的产能规划。

12.公司募投项目的15万吨/年差别化氨纶产能预计什么时候建成与投产?

答:稳步推进中,将逐步投产,争取在 2026 年底前完成达产,请关注公司后续公告。

13.公司氨纶产线中进口装置多吗?

答:目前,公司氨纶产线整体设备的国产化率较高,但关键设备仍采用进口产品。

14.公司PTMEG 项目进展如何?

答:按原定计划有序推进中。

15. 公司新产能较老的产能成本能降低多少?

答:新产能从单吨投资额角度来说就较之前低,且工艺较之前更加经济、环保、高效,能够进一步提高生产效率、降低综合生产成本,增强公司综合竞争力。

16. 公司后续的分红规划如何安排?

答:公司将持续完善科学规范的分红机制,将实行合理、持续、稳定的股利分配政策,强化股东权益保护,深化与投资者的长期价值共享。

来源：金融界