01

看到一只基金，

西部利得策略优选，2025年亏了9.64%，但2026年1月却赚了54.76%，堪称本年度最“反转”的基金。

怎么回事呢？

基金经理调仓了。

2025年前三季度重仓航空，理由是“捕捉消费行业复苏的机会”。但行情不配合，前三季度，航空整体是不涨不跌，没贡献收益。

期间，基金经理也曾在2季度追AI应用，3季度追券商。但从基金收益来看，其实贡献的是负收益，特别是2025年3季度，在重仓股集体大涨的情况下，基金却跌了5.66%，可能是高位追了券商，没吃到上涨行情，却结结实实扛下了券商9月份的回调。

然后是4季度，做了较大幅度调仓，以有色金属、养殖、消费电子为主。可能是养殖、消费电子的亏损抵消了有色金属的上涨，基金又亏了3.88%。

一季度、二季度、四季度行情整体表现一般，在火热的三季度又因为追高券商亏了钱，整的算下来，2025年基金亏了9.64%。

然后是今年1月份，

看去年十大重仓股表现，平均涨了17%，各有一只股票涨幅超过40%和50%，和基金“1月份大涨54.76%”相差悬殊。

所以，大概率又调仓了。

至于调到哪？

看下申万二级行业的涨跌，

1月份，只有贵金属一个行业涨了60%，排名第二、第三的行业才涨35%。

答案很明显，all in 贵金属。

对下日涨跌，基本也对得上。贵金属大涨或下跌的时候，“西部利得策略优选”也跟着大涨或下跌。

有意思的是1月30日和2月2日，贵金属接连两天大跌，但“西部利得策略优选”小幅下跌，基金经理今年终于“牛”了一把，可能逃顶了~

也因为逃顶，

这只基金成了今年收益最高的基金（截至2026年2月2日），基金经理何奇管的3只基金也包揽前三名，大幅领先其他基金。

这可能就是“渣男基金”的魅力。

基金经理何奇不是无名之辈，2015年开始管基金，现任西部利得总经理助理、首席投资官（权益）、权益投资部总经理、研究部总经理（兼）。

投资风格是快速轮动，换手率高。

体现在业绩上，

“西部利得策略优选”的净值波动明显要比同类平均高得多。把握住机会，涨的时候，冲劲很足；看错方向，跌的时候，跌幅也很大。

02

行情方面，

就是重回原来的节奏了。

黄金、白银反弹，带动美股反弹。A股早上高开低走，上证指数一度翻绿，但随后反弹，收盘涨1.29%。

昨天我们也说了，A股这轮下跌主要是因为海外风险，现在海外暂时稳住，A股也顺势反弹。

看行情的话，

并未强势收复昨天的失地，今天的反弹主要是对之前下跌的一个修正，对行情整体走向影响有限，再观察观察。

板块也是类似情况，

成长（主题）方向重新上涨，但大多没完全收复昨天的失地。

因为成长崛起，“待涨”板块又缩了回去，银行ETF今天跌1.03%，酒ETF涨0.36%。

电网设备ETF最强，昨天涨了1.33%，今天又涨3.66%。

消息面上，海外，美国缺电，欧美电网设备还严重老化，存在更新换代的需求；国内，国家电网宣布“十五五期间，固定资产投资4万亿，较十四五期间增长40%”，这些都是看得见的利好，也偏中长期，电网设备ETF因此受益。

但看行情的话，

电网设备ETF已经较去年低点接近翻倍，因为持续上涨，前一段时间也吸引了不少资金关注。究竟兑现了多少利好，不好判断。

投资逻辑顺畅不等于行情一直涨，黄金、白银就是前车之鉴。控制好节奏吧，在“股市整体风险溢价率相对债市还有性价比”的前提下，跌下来敢接，但涨上去不追，可能是比较好的策略。

恒科就惨了。

之前是以年线为依托，慢慢展开反攻。

昨天大跌，强势跌破年线。今天早上还好，跟随高开了1个多点，但盘中传“要对平台公司加税”的小作文，直接带崩了股价，最低跌2.7%。

随后又有消息说小作文为假，股价反弹，但并未完全收复失地，收盘跌0.14%。

咋说呢，恒科最近这表现，弱的有点让人绝望。

其实不止恒科，白马股最近都不受待见。

宁德时代，总无可挑剔了吧，之前也没落下，但最近和电池ETF也走出了劈叉行情。

流动性行情中，资金偏好压到一切，但拉长时间看，可能还是基本面好的股票更容易穿越周期，多点耐心吧~

另外就是分散配置，不要重仓或单吊一个方向。之前还只是说说，现在感同身受了，自己亏钱难受，看着别人赚钱比自己亏钱更难受。

分散配置是投资中唯一免费的午餐，虽然可能每个阶段都不出彩，但对于保住心态不爆炸大有益处。

最后的话：

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再走吧~这是对我最大的鼓励~