每经记者｜李娜 每经编辑｜肖芮冬

在中国金融市场持续开放的浪潮中，外资公募如何真正“扎根”而非“悬浮”？

富达基金作为全球主动管理巨头，正以一场深度本土化实验作出回应——试图在竞争激烈的资管赛道中，以深度投研能力构筑根基，开辟一条差异化路径。不过《每日经济新闻》记者注意到，其业绩与规模之间的鲜明反差，也揭示出外资机构在中国市场面临的普遍困境。

主动基因凸显

先来看一组数据，截至目前，富达基金旗下共管理10只公募基金，其中5只权益产品涉及稳健红利、ESG、科技创新与跨境港股等多个细分领域，使其成为新设外资公募中权益产品数量与占比领先的机构。

值得一提的是，自2024年9月24日起，该公司接连推出三只偏股型基金及一只FOF基金。这一产品发布节奏，与同期贝莱德、路博迈选择指增方向，以及安联、施罗德推出债券基金的策略形成了鲜明对比。

此外，记者注意到，富达基金是目前外商独资新设公募中唯一推出FOF产品的机构，并仍在继续申报同类产品，凸显了其完善主动管理产品线的战略决心。

富达基金总经理孙晨曾表示，对于富达而言，在中国的目标不是成为又一个“小公募”，而是成为一家植根中国、兼具全球视野与本地化能力的差异化资产管理机构，通过差异化实现垂域领先。而这种差异化就是首先扎根于富达主动管理与深度投研的核心能力。作为全球最大的主动管理机构之一，富达自1946年成立以来便坚持自下而上的基本面研究，历经多轮经济周期验证。

规模困境待破

富达基金积极布局主动权益领域，其产品实际是否经受住了市场的考验呢？

2023年4月份，富达基金旗下首只公募产品——富达传承6个月持有发行，首发募集规模10.79亿元。截至2025年10月17日，富达传承6个月持有A自成立以来净值增长率达到了29.29%，超过业绩比较基准近15个百分点。与此同时，富达悦享红利基金A、富达低碳成长A、富达创新驱动A等产品，成立以来的净值增长也均跑赢同期业绩比较基准。

然而，与稳健业绩形成反差的是，其权益产品却普遍面临规模困境。截至2025年6月底，首发产品富达传承6个月持有基金的总规模降至2.6亿元左右；富达悦享红利基金同期总规模仅有2.21亿元；富达低碳成长基金同期总规模也位于1亿元以下，只有0.86亿元；富达创新驱动发起式基金同期的规模更是降至0.37亿元。

相比而言，公司4只债基产品的规模则分化明显。富达中债0-5年政策性金融债基金在2025年上半年末，规模为15.51亿元，为公司当前规模最大的单品；而另一只富达中债0-2年政金债基金的总规模只有0.31亿元。中长期纯债基金中，富达裕达纯债基金的同期规模为13.52亿元，而富达90天纯债基金同期总规模不足5000万元，反映出其在固收领域的认可度仍局限在特定产品。

Wind数据显示，截至2025年上半年，富达基金管理规模为41.21亿元，其中债基的规模接近30亿元，占比超过七成。

如何将投资能力转化为稳定的规模增长，打破“业绩优而规模小”的魔咒，是其接下来必须应对的核心挑战。这就要求富达基金在坚持投研差异化优势的同时，必须加速完成品牌本土化与渠道深耕的“必修课”。

有公募基金投研人士指出，新设外资公募普遍面临“品牌认知度不足”与渠道关系薄弱的双重制约。当前中国公募基金市场马太效应显著，头部机构占据大部分市场份额。只有实现从“投得好”到“卖得动”的关键跨越，才能在这场日益激烈的资管竞争中真正扎根成长。

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