2025年超八成量化基金的收益率逾20%。

作者 | 紫枫

编辑 | 小白

在经历了前几年的震荡磨底后，2025年的市场迎来了久违的暖意。

作为近年来备受关注的投资品种，公募量化基金在这一年交出了一份怎样的答卷？

根据Choice数据，风云君筛选出基金名称中带有“量化”“多因子”、合并规模大于5亿元的基金，总共37只，基本囊括了市场上大部分的量化基金。

透过这张表格，我们不仅能看到2025年的战绩，更能通过回溯历史表现，窥探出量化基金在不同市场环境下的生存法则。

2025年全景：普涨格局下的高光时刻

根据统计数据，样本中的37只基金中，2025年收益率超过20%的基金数量达到了31只。这意味着，有约83.8%的量化基金为投资者赚取了超过两成的回报。

（来源：Choice数据）

主要原因有两个。首先，2025年的市场环境相当友好，指数的上涨为量化策略提供了肥沃的土壤，贝塔收益显著；其次，公募量化机构的模型在持续进步和适应市场的情况，捕获超额收益的能力还在提升。

2025年涨幅榜的前三名分别是，银华新能源新材料量化股票发起式A（005037.OF）以54.11%的年度收益率领跑，广发量化多因子混合A（005225.OF）以52.72%紧随其后，易方达智造能量化策略混合A（005437.OF）也录得了50.21%的佳绩。

（来源：市值风云APP）

此外，国金量化多因子A、招商量化精选股票发起式A、国金量化精选A、华安事件驱动量化混合A等多只产品，收益率均在40%以上。

收益率在40%以上的基金多达14只，占比达37%。当市场风起时，量化策略的高仓位特征和对中小市值的广覆盖，使其成为了反弹最为犀利的矛。只要选择量化基金，普通投资者在2025年轻松获得较高收益的概率不低。

当然，我们也不能只看幸存者的辉煌。虽然整体向好，但分化依然存在。比如长盛量化红利混合A（080005.OF），2025年的收益率为0.98%，在动辄30%、40%涨幅的榜单中显得格格不入。

这与其策略定位有关，红利策略往往在震荡市中抗跌，在激进的牛市中则可能跑输进攻型策略。这也提醒我们，量化不是万能钥匙，策略的适应性至关重要。

然而，投资并非百米冲刺。单一年的业绩固然可喜，但如果将其置于更长的时间维度中审视，我们才能发现数据背后更深层次的特征。

业绩归因：反弹先锋与稳健长跑者的较量

在分析2025年表现最好的几只基金时，我们不能忽略它们在过往几年的历史战绩。“均值回归”在部分产品身上体现得淋漓尽致。

以银华新能源新材料量化股票发起式A为例，虽然其在2025年的收益率高达54.11%，但回看其2022年和2023年的数据，收益率分别为-25.45%和-30.14%。

客观上来说，该基金的业绩波动与其所聚焦的新能源赛道紧密相关。在前几年的赛道调整中，其回撤幅度较大，而当2025年相关板块迎来估值修复时，其反弹力度也最为迅猛。

如果从自成立以来年化回报，且基金成立时间必须在2023年以前（有完整的3年运作时间）的角度来看，排名靠前的基金反而不是2025年表现最拔尖的那批，而是能维持在中上水平那批。这类基金的表现则更能体现量化策略追求“绝对收益”的初衷。

（来源：Choice数据）

广发多因子混合（002943.OF）自2016年底成立，2025年收益达到38.78%，运作至今收益率累计达4.87倍，年化回报达21.4%。

更神奇的是，这只基金的最新规模达到172.9亿，这只基金早在2021年三季度的规模就突破百亿。通常认为，规模是量化基金业绩的敌人，百亿规模在如此长的时间里还能保持这么高的年化回报，仅此一家。

（来源：市值风云APP）

榜上的国金量化多因子A（006195.OF）和国金量化精选A（014805.OF）的基金经理都是马芳。马芳的代表作是国金量化多因子A，该基金在2018年底成立，自成立以来年化回报达17.8%，2025年收益率达48.5%，表现相当拔尖。而且，这只基金目前规模达到了64.7亿元，也属于量化产品中的“大块头”。

（来源：市值风云APP）

在市场整体低迷的2022年和2023年，这只基金能分别取得了12.23%和13.68%的正收益。

这种在熊市中能抗跌、在牛市中能跟涨的特性，才是量化选股模型核心竞争力的体现。它不完全依赖赛道的贝塔，而是通过多因子模型在全市场范围内挖掘阿尔法，从而平滑了单一风格暴露带来的风险。

为什么公募量化能持续吸引资金？

长期来看，公募量化基金值得投资者的关注。

它的优势首先体现在极度理性的纪律性。人是情绪的动物，会追涨杀跌。量化基金通过模型严格执行交易指令，规避了人性的弱点，这是其长期跑赢市场的基础。

其次是海量的覆盖广度。主观基金经理精力再旺盛，深入研究的股票池顶多覆盖几十只、上百只。而量化基金依靠计算机，可以全天候扫描全市场5000多只股票。在2025年这种市场热点多点开花、板块轮动极快的行情中，量化的广度优势展现得淋漓尽致。量化基金的持仓往往极其分散，可能持有成百上千只股票，从而捕捉到了大量中小市值股票的上涨机会，积小胜为大胜。

再者是持续进化的超额能力。随着AI的快速发展，量化基金正在快速迭代，远超主观。榜单中不少基金的自成立以来年化回报此前在10%-15%左右，但近两年来收益有加速提高的趋势。这说明，优秀的公募量化团队具备在不同市场环境下持续通过选股获取超越指数收益的能力。虽然量化也会有大小年（如2022年的普跌），但拉长周期看，其收益曲线的修复能力较强。

最后是风格清晰，工具属性强。现在的公募量化产品线非常丰富，有红利、科技、各类多因子策略任君选择，让投资者可以像逛超市一样各取所需。这种工具属性，使得量化基金成为了配置型资金，尤其是FOF基金的心头好。

（来源：市值风云APP）

总结来看，2025年公募量化基金的集体爆发，是市场环境回暖与量化策略迭代共同作用的结果。对于投资者而言，不要因为看到50%的收益率就盲目梭哈，也不要因为一两年的回撤就全盘否定。

最后提醒一句，历史收益率不代表未来，2025年的辉煌已成过去，看着2026年初至今那温和的收益率数据，新的一年长跑才刚刚开始。选择那些长期年化收益稳健、回撤控制得当的基金，远比追逐短期冠军来得重要。

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