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【财经要闻 及评论 】

MA美驰澳大利亚与招银国际联合推出亚太信贷基金

图片来源： 美驰澳大利亚

本网从美驰澳大利亚公司获悉，2026年2月16日MA美驰澳大利亚与招银国际（ CMB International ）达成战略合作，联合推出目标规模6亿美元、面向机构及超高净值投资者的亚太信贷投资产品。

据悉双方旨在通过深度协作与优势整合，共同打造一个兼具全球视野与区域深度的专业投资平台，为全球机构与高净值投资人提供参与亚太优质信贷机遇的重要通道。

澳大利亚金融评论报AFR相关报道

招银国际首席执行官霍建军先生表示：

我们非常荣幸携手MA美驰澳大利亚，共同推出专注于亚太地区优质信贷基金。当前，亚太地区持续发挥全球经济增长引擎的重要作用。随着结构性融资需求的不断提升，市场对更加灵活、高效的非银行融资解决方案的需求日益增长，私募信贷市场正展现出强劲的发展动能。

本次战略合作充分融合了招银国际深耕亚太市场所积累的广泛区域网络与卓越执行能力，以及MA美驰澳大利亚在私募信贷领域卓越的专业能力和严谨的风险管理框架。双方优势互补、协同发力，致力于为具备全球资产配置视野的专业投资人，在全球宏观环境复杂多变的背景下，提供稳健、多元且具增长潜力的亚太优质信贷投资机遇。

MA美驰澳大利亚资产管理部总裁Andrew Martin表示：

我们非常荣幸与招银国际携手开展此次战略合作。作为亚太地区极具影响力与享誉国际的金融机构，招银国际选择与MA美驰澳大利亚建立战略合作伙伴关系，充分体现了其对我们长期深耕亚洲市场的坚定投入，以及在私募信贷领域建立的领先投资能力和长期优异表现的高度认可。这不仅彰显了双方在专业领域的高度契合，也进一步巩固了MA美驰澳大利亚在亚太私募信贷领域的专业地位与市场影响力。

私募信贷作为全球资产配置中日益成熟的重要投资类别，在亚太地区正迎来强劲增长与巨大机遇。我们看到私募信贷的多重需求驱动因素不断增强，包括GDP增速提升、不断扩大的中产阶级带动消费升级、私募股权市场日益成熟，以及企业融资需求持续扩大，均为私募信贷市场提供了坚实而长期的需求基础。

对于全球投资人而言，亚太私募信贷具备独特的投资机遇，尤其对于资产组合敞口高度集中于美国及欧洲的私募信贷而言，具备显著的多元化配置优势。将亚太私募信贷纳入全球投资组合，有助于提升整体资产组合的韧性，并优化长期回报。我们相信，凭借招银国际与MA美驰澳大利亚在专业能力、市场网络与投资管理体系上的深度协同，本基金将为全球投资人把握亚洲优质增长机遇提供坚实稳健的平台。

图片来源： 美驰澳大利亚

【预告】：第四届HED亚洲峰会·香港将于3月举行 聚焦亚洲资产配置新格局

图片来源：财视中国（Finfo Global）

在全球宏观环境持续变化、产业结构加速调整的背景下，国际资本流动正呈现出新的结构性特征。随着美元资产配置吸引力出现边际变化，亚洲市场再次成为全球投资者关注的重要区域。

在这一进程中，香港持续发挥关键作用。作为连接中国与国际市场的重要金融枢纽，香港不仅在传统资本市场中具备独特优势，也正积极拥抱数字金融时代的发展机遇。从人民币国际化与互联互通机制深化，到绿色金融体系建设及虚拟资产监管框架的完善，香港为多元化资产配置工具与投资模式的探索提供了成熟而开放的制度环境。

在此背景下，由财视中国（Finfo Global）主办的第四届 HED 亚洲峰会·香港将于2026年3月19日至20日在香港举行。本届峰会以“从资本到创新：在变局中重塑资产配置”为主题，将围绕大中华资本市场的结构性转型、中国资产管理机构的国际化路径，以及亚洲财富管理与资产配置格局的演变趋势展开深入讨论。此次峰会预计将吸引超过300位来自养老金、保险机构、私人银行、家族办公室及资产管理领域的机构决策者和行业专家参与。会议期间还将同期举办“亚洲财富与资产管理·介甫奖”颁奖晚宴，表彰在亚洲财富管理与资产管理领域具有代表性和创新性的机构与个人。

第四届 HED 亚洲峰会·香港将为观察亚洲资本市场变化、跨境资产配置趋势及财富管理生态演进提供交流与对话平台。

有关大会议程、演讲嘉宾及参会安排等详情，敬请访问大会官方网站：

https://www.caishiv.com/conference/detail?conferenceId=261

Li-S Energy（ASX：LIS）高能锂硫电池项目获ARENA780万澳元政府资助 迈入规模化制造关键窗口期

澳交所上市公司Li-S Energy Limited（ASX: LIS）周五发布截至2025年12月31日止半年度报告。

半年报显示，报告期内公司获得澳大利亚可再生能源署（ARENA）780万澳元配套资助，启动第四阶段可行性与制造优化研究，标志着其锂硫电池商业化路径进入工程化放量准备阶段。

根据披露，该笔资金将支持Phase 4 Feasibility Study及Manufacturing Optimisation Studies，目标为建立完整的规模化生产蓝图，为规划中最高1GWh年产能的制造体系提供工程、流程与成本模型支撑。相关研究将于2026财年下半年展开，并为后续资本筹划与分阶段扩产提供技术依据。

近期公司披露，ARENA首批拨款已经到帐（详见本周《》）

产品研发技术端方面，公司在新一代“动力型电芯”架构上取得阶段进展，在维持高能量密度特性同时提升功率输出能力。电池包集成、电池管理系统开发及监管认证程序亦持续推进，为向国际合作方实现产品交付铺垫条件。

制造体系方面，公司完成一体化锂金属箔生产线建设并实现产品产出，成为澳大利亚首家实现锂金属箔本地制造的企业，强化了公司在关键材料领域的供应能力。

商业拓展方面，公司与英国MSubs开展合作，探索锂硫电池在大型无人水下航行器中的应用，同时任命Paladin Defense Services LLC为美国战略代表，加强与美国国防及航空航天市场的对接。

截至2025年12月31日，公司持有现金及其他短期投资合计1,740万澳元。公司预计现有资金可支持未来1至2年的技术开发与商业化推进。

半年报显示，Li-S Energy当前重点围绕制造放量规划、关键材料自主能力建设及国际应用场景拓展展开布局，工程化研究成为下一阶段推进核心。

采访札记：当政策窗口与渠道体系开始共振——Janus Electric 的商业节奏为何逐渐清晰

█ 文｜ACB News《澳华财经在线》证券市场编辑部

传统油车重卡电动化这条路径上，市场外部环境正在慢慢成型并释放出积极的一面。

在上一篇《》发布后，有读者反馈表示对该公司的运营路径与发展方向有了更清晰的理解。

这意味着市场对重卡电动化这一复杂赛道的理解，正在从“趋势认知”走向更清晰的“综合判断”。

能源转型已是长期共识，但在重型运输这一高度复杂的领域，真正决定企业价值的，从来不是趋势本身，而是趋势如何被转化为订单、现金流与可复制的商业体系。

在与 Janus Electric 新任 CEO Ben Hutt 的访谈交流中，一个更清晰的逻辑逐渐浮现：

重卡电动化不是单点技术突破，而是一项由经济模型、政策机制、销售渠道与客户侧资本安排共同推动的系统工程。

行业需求真实存在但落地方式决定节奏

重型运输是全球能源转型中最具挑战性的领域之一。排放密集、资产昂贵、运营复杂，对停运时间极为敏感。

根据公司此前披露资料，澳大利亚拥有超过 12 万辆大型卡车，年行驶里程庞大。2023 年重型卡车新车销量创历史新高，但零排放车辆占比仍然极低，尤其是长途牵引车领域，替代方案仍处于早期阶段。

这意味着两点：第一，减排压力与行业需求是真实存在的；第二，市场在等待更具可执行性的解决方案。

Janus Electric 所聚焦的“存量柴油重卡电动化改装 + 可更换电池体系”路径，正是在这种结构性空白中寻找现实落点——通过延展现有资产生命周期，而非依赖整车替换，让车队在合规与成本之间找到可操作的平衡。

公司披露的早期商业案例表明，其改装系统已在林业、水泥运输等场景实现实际交付与运营验证。这些案例规模或许有限，但意义明确：重卡电动化改装并非概念，而是进入现实运输体系的技术路径。

商业价值的核心：一道现金流与回收期的决策题

从目前市场行情和Janus公司的比较数据以及全球零碳的长期视角看，重卡电动化是大势所趋，现阶段改装亦具备明确的经济逻辑。

根据公司早前披露的数据：

——单车改装成本约 17.5 万澳元（显著低于新购纯电重卡）

——每公里可节省约 0.20 澳元

——年度运行成本节省约 16%

——在部分场景下，投资回收期最低可至约 8 个月（相对柴油发动机重建）

这些数字意味着，改装不仅是趋势选择，更可能是一项具备财务可行性的运营优化决策。

但在商业实践中，即便经济模型成立，企业仍需按照工业级决策节奏推进——通过试点、验证、优化，逐步扩大规模。因为对车队而言，改装不仅是技术问题，更是一项牵动现金流与资产管理的经营决策。

他们必须考虑诸多因素——前期资本支出的安排、停运期间的运营调度、补能体系与线路适配以及回收周期与残值预期等。

传统柴油重卡电动化的复杂性，不在于方向不明，而在于每一步都必须建立在理性的经营计算之上。

政策窗口的打开，为“慢变量”提供加速条件

当经济模型逐渐清晰，政策的作用开始显现。

在加州，CARB 监管与 HVIP 补贴形成制度化框架：

———监管端设定明确零排放时间表

———补贴端提供单车最高 9 万美元激励

政策的意义不仅在于降低成本，更在于提升确定性。时间表清晰、激励机制落地，使原本渐进的需求具备执行节奏。

Janus 的 JCM 540 系统获得 CARB 批准并纳入 HVIP 体系，意味着公司正式进入加州零排放重卡的核心激励框架。这标志着其商业路径从试点验证阶段迈向制度化市场。

正如 Ben Hutt 所言，政策并非单一变量，而是推动节奏变化的重要一环。

渠道复制：从单点订单到可复制结构

政策提供窗口，但规模化仍需渠道支撑。

重型运输领域的增长，不仅需要商业验证的技术方案，更依赖完善的渠道体系建立。

通过加州授权经销商获得的订单呈现“模块 + 电池 + 站点”的组合结构，显示出标准化交付特征。

当订单结构趋于模块化与打包化，商业逻辑便从单点试验转向可复制机制。

这意味着增长开始具备结构基础，而非偶发性突破。

政策之外：客户侧资本解决方案，或成为进一步放大的关键变量

值得注意的是，政策补贴并非唯一变量。

在高度理性的重卡行业中，真正影响决策节奏的，往往是一次性资本支出是否可承受。

公司测算模型已纳入设备技改贷款或租赁假设（例如 5 年期、6% 租赁模型）。这一细节释放出重要信号：客户侧资本安排，可能成为订单放大的关键变量。

对于现金流紧张但具备改装意愿的车队而言，若通过外部第三方技改贷款或设备租赁方式分摊资本支出，改装决策的可执行性将显著提升。

这一方向若进一步成熟，不仅可能激活存量车队需求，也为外部具备资金实力、追求稳定回报的机构提供合作空间——通过与 Janus 协同，为客户提供“改装 + 电池 + 基础设施”的资本解决方案，在产业升级过程中形成新的商业协同路径。

当经济模型具备合理回收期，政策降低门槛，客户侧资本解决方案缓解现金流压力，经销商体系完成订单闭环，多变量协同之下，节奏便更可能具备结构性推进基础。

在重卡电动化这样高度理性的行业中，真正推动加速的，从来不是情绪，而是模型。

结语：多因素共振下的时间窗口

正如 Janus Electric 新任掌门人 Ben Hutt 在近期接受本网采访中所言，当前公司正处于一个“多方因素叠加共振”的时间窗口：

——能源转型趋势明确

——客户零排放需求持续强化

——长期资本持续关注

——政策框架逐步清晰

这意味着未来 Janus Electric 有望迎来更具规模化意义的时间窗口期。

但机遇面前亦有挑战。

对于 Ben Hutt 而言，当市场需求真正进入放大周期，如何强化团队与服务能力、提升规模化制造与交付能力、确保执行效率与资本纪律同步提升，或将成为下一阶段必须直面的现实课题。

趋势正在汇聚，窗口正在打开。

而真正决定企业位置的，仍是对节奏的把握与对结构的建设。

在全球能源转型的长期进程中，重卡电动化或许是最复杂的部分之一。

也正因如此，能够在这一领域持续推进的企业，其每一步前行，都值得被认真看见。

Janus Electric，正在这一时间窗口中努力向前。

Bell Financial（ASX：BFG）全年净利增17% 平台业务成利润主要来源

澳大利亚券商与财富管理机构 Bell Financial Group Limited（ASX: BFG）公布2025财年业绩，受平台业务增长及下半年资本市场回暖带动，公司全年盈利实现两位数增长。

公司周三发布公告称，截至2025年12月31日的财年，公司营业收入增长8.2%至2.992亿澳元，税后净利润为3,600万澳元，同比增长17.1%，每股收益上升至11.3澳分，同比增长17.7%。

从盈利表现看，随着新股发行市场逐步恢复、投资者情绪回暖，下半年盈利明显改善。公司2025财年下半年实现净利润2,670万澳元，较上半年增长逾1.8倍。

截至报告期末，公司受托管理资产规模升至创纪录的921亿澳元，同比增长7.3%；年末净现金为1.46亿澳元，且无经营性债务。

平台业务利润占比逾七成

报告期内，公司对业务架构进行整合，将零售与机构经纪业务合并为“Markets”事业部，同时将技术平台与产品服务整合为“Platforms”事业部。

其中，Platforms事业部继续成为主要盈利来源：

——收入同比增长13.3%，至9,720万澳元

——净利润增长20.5%，至2,590万澳元

——占集团总收入的33.5%，却贡献71.9%的净利润

相比之下，Markets事业部收入为1.927亿澳元，同比增长8.4%，净利润为1,010万澳元，同比增长10.3%。

公司表示，尽管上半年市场波动较大，但随着IPO窗口重启，下半年资本市场业务明显回暖。股权资本市场团队全年完成82笔交易，合计募资16亿澳元，在LSEG发布的澳大利亚股权资本市场排名中位列第八。

向综合财富管理平台转型

公司联席首席执行官Arnie Selvarajah表示，公司正从传统券商模式逐步转型为营收更具韧性的综合财富管理平台。

公司方面表示，与Praemium的合作以及Bell Potter Private Wealth平台的推出，将服务范围从股票投资拓展至全面的财富管理领域，有望扩大现有客户群体的可服务市场空间，平台业务具备规模化与经常性收入特征，有助于公司在不同市场周期中保持稳定盈利。

全年股息上调

董事会宣布派发每股6.5澳分的末期股息，全年股息达到每股9.5澳分。

股息登记日为2026年3月4日，支付日为2026年3月19日。

周三财报披露后，公司股价上涨5.11%，报收1.44澳元，公司市值4.62亿澳元。

Infragreen Group Limited（ASX: IFN）上半年盈利显著提升 并购与平台扩张驱动增长

澳大利亚可持续基础设施公司Infragreen Group Limited（ASX: IFN）周三股市收盘后发布了截至2025年12月31日的2026财年上半年（1H FY26）财报，显示公司核心盈利大幅增长，并维持全年业绩指引。

报告期内，公司基础收入同比增长26%至5,520万澳元，基础EBITDA增长19%至1,050万澳元，其中核心业务实现了12.9%的自然增长；基础NPATA则暴增220%至380万澳元。管理层表示，这一业绩提升主要得益于有机业务扩张以及旗下 Pure Environmental 完成的两项补强型收购。

Infragreen在澳大利亚和新西兰共运营21个业务点，主营业务涵盖资源回收、废弃物处理、清洁能源及能源转型。公司采取“持有—运营—增长”的模式，通过资本投入、战略管理和运营优化提升被投企业价值，并通过并购及股权增持进一步扩大业务规模。报告期内，公司推进了多项潜在并购项目的尽职调查，同时与部分业务洽谈提高持股比例，以增强盈利杠杆。

管理层表示，现有业务组合中存在多个短期盈利催化因素，同时平台型业务扩张仍在持续推进，这将为下半年及未来的盈利增长提供支撑。截至报告期末，公司可用于收购的资金超过2,500万澳元。

Infragreen认为，能源转型、循环经济以及基础设施投资的长期增长趋势将持续推动业务发展，但并购整合及行业政策变化可能带来短期不确定性。董事总经理 Declan Sherman 表示：“Infragreen上半年盈利显著提升，随着平台型业务扩张和并购机会推进，公司正稳步实现财年目标。”

公司维持FY26全年盈利指引，预计基础EBITDA将达到2,500万澳元，基础NPAT约680万澳元。

截止周三收盘，Infragreen Group Limited（ASX: IFN）公司股价报收0.53澳元，市值1.17澳元。

半导体存储器技术公司4DS Memory（ASX:4DS）股价异动 单日上涨33.3%

在未有任何更新和公告发布的情况下，澳交所上市的半导体技术公司4DS Memory Limited（ASX:4DS）周三午后股价出现异动，当日单日上涨33.3%，报收0.012澳元，成交金额17.41万澳元，市值2473万。

值得注意的是，周三当日公司并未发布运营动态更新。4DS Memory最近一次公告是在上月28日发布的截至2025年12月31日季度活动报告。

上月报告中公司表示自2025年9月启动的战略评审仍在推进，董事会重点评估潜在增值机会，并已与若干潜在合作方开展初步保密讨论，但尚未达成协议。

此外为优化资本管理，公司自2025年11月起对董事会及高管薪酬进行了调整：非执行董事薪酬暂停，董事局主席、执行董事及顾问薪酬减半。报告期末公司现金余额为8,793,000澳元。

相关资料显示，4DS Memory Limited（ASX:4DS）是一家专注高带宽、高耐久性 ReRAM 存储器研发的技术公司，拥有34项美国专利的技术型公司。

A2 Milk（ASX：A2M）最新半年报出炉 业绩稳健增长 上调财年指引并提高中期分红 股价表现强劲刷新两年来新高

澳交所乳品板块潜流暗涌。

The a2 Milk Company（ASX/NZX: A2M）周一公布截至2025年12月31日的2026财年上半年（1H26）业绩。

在亚洲市场尤其中国市场、澳新液态奶业务以及美国市场多重增长带动下，公司上半年实现收入与盈利双位数增长，并上调2026财年全年业绩指引，同时宣布提高中期股息水平。

财报发布后，公司股价放量回升表现强劲，周三早盘盘中股价触及9.92澳元价位，刷新2024年自3.7澳元回升以来的股价新高。

股价走势图截图来源：： Tiger Trade App

收入与盈利实现双位数增长

按持续经营业务口径（剔除已出售的Mataura Valley Milk业务），A2M上半年实现：

——营业收入9.94亿纽元，同比增长18.8%

——息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到1.55亿纽元，同比增长18.4%

——税后净利润（NPAT）为1.12亿纽元，同比增长9.4%

若剔除a2 Pokeno业务在产能爬坡阶段带来的经营亏损及相关一次性转型成本，上半年：

——经调整息税折旧摊销前利润（Underlying EBITDA）为1.65亿纽元，同比增长25.9%

——经调整税后净利润（Underlying NPAT）为1.23亿纽元，同比增长19.6%

——基本每股收益（EPS）为15.5纽分，同比增长9.2%。

公司表示，上半年增长主要来自核心产品表现稳健及创新产品贡献。汇率因素对收入增速贡献约2个百分点，同时Pokeno外部原料销售贡献约2个百分点。

图片来源： A2 Milk 季报

三大区域市场同步扩张 中国市场份额提升 维持头部品牌地位

从区域表现来看，上半年三大市场均实现增长：

——中国及其他亚洲市场收入增长20.3%

——澳大利亚及新西兰市场收入增长8.8%

——美国市场收入增长29.1%

其中，中国及其他亚洲市场仍为公司最大收入来源。公司披露，2026财年上半年中国婴幼儿配方奶粉（IMF）市场整体增长约3.6%。在此背景下，A2M在中国及其他亚洲市场实现收入7.39亿纽元，同比增长20.3%。

目前，公司在中国婴配市场整体排名前四，市场份额约为8.2%，较上一财年提升0.2个百分点。

在中国标签婴配产品方面，上半年销售额达到3.25亿纽元，同比增长6.5%，市场份额约为5.6%，并在主要线上及线下渠道取得创纪录份额表现。

在英文标签婴配市场，公司仍为第二大品牌，市场份额接近20%。上半年英文标签婴配销售增长20.9%，受跨境电商（CBEC）及线上线下融合（O2O）渠道扩张带动。

图片来源： A2 Milk 季报

核心产品线全面提升同时 毛利率阶段性承压

按产品类别划分：

——婴幼儿配方奶粉（IMF）销售增长13.6%

——液态奶销售增长18.5%

——其他营养品（Other Nutritionals）销售增长42.9%（剔除Pokeno外部原料销售）

其中，英文标签婴配产品增长较快，中国标签产品亦在关键渠道实现份额提升。

上半年公司毛利率为48.9%，同比下降1.1个百分点。

公司解释称，毛利率下降主要由于a2 Pokeno生产设施目前处于利用率偏低阶段，带来阶段性制造亏损。若剔除Pokeno因素影响，毛利率则略有提升，主要受婴配原料成本下降及汇率净利好带动。

在经调整口径下，EBITDA利润率达到16.6%，同比提升0.9个百分点。

图片来源： A2 Milk 季报

现金储备充裕 资产负债表稳健

截至2025年12月末，公司净现金为8.97亿纽元。

现金水平下降主要由于供应链相关交易支出，包括a2 Pokeno收购及Mataura Valley Milk资产剥离等事项。经营现金转换率约为91%，公司表示库存回补对现金流产生阶段性影响。

公司当前无外部银行债务，资产负债表保持稳健。

提高分红 上调FY26全年业绩指引

董事会宣布派发中期股息11.5纽分/股（unimputed and fully franked），派息率约为持续经营业务净利润的74%，股息将于2026年4月2日支付。

公司同时表示，仍计划在获得与a2 Pokeno中国注册相关监管审批后派发总额3亿纽元特别股息。

鉴于各市场销售趋势强于此前预期，公司上调2026财年全年展望：

——收入增速预计为中双位数增长（10%至20%区间）

——EBITDA利润率预计约为15.5%至16.0%

——税后净利润预计高于2025财年

——资本开支预计约为6000万至8000万纽元

——经营现金转换率预计约80%

公司同时提示，未来业绩仍可能受到宏观经济环境、行业竞争、跨境贸易环境、汇率波动及监管审批进度等因素影响。

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