每经记者｜杜蔚 毕媛媛 每经编辑｜董兴生

“昨天买了三条老铺黄金的项链，一夜睡醒赚了超2.3万元！其中两条都涨了8000元，另一条涨超7000元。”何佳（化名）兴奋地告诉《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”），这个结果不枉费她赶在涨价前排队几个小时去购买。

老铺黄金涨价前一日，店铺坐满了消费者 图片来源：每经记者 毕媛媛 摄

2月28日，老铺黄金正式执行2026年内首轮调价。每经记者率先获悉，其单品涨幅为20%~30%，在开年涨价的金饰行业中领跑。2026年截至目前，周生生、潮宏基等品牌已完成调价，多集中在单品价格调整或品类局部上涨；2月下旬，周大福也传出将在3月涨价的消息。2月26日，每经记者获悉，周大福一口价产品或上浮11%~20%。对比来看，此番老铺黄金涨幅或为行业之最。

领涨之外，每经记者还了解到，老铺黄金在2024年、2025年调整了5次价格，累计上涨64%。频繁涨价的底气何在？涨幅合理吗？

当前，各大金饰品牌每年调价2到3次已成常态。此番集体涨价，除了应对国际金价波动的成本压力，背后还藏着什么？老铺黄金的持续涨价又能维持多久？“若淡化黄金属性，或者金价明显回落，老铺黄金的价格和销量都会受到影响。”奢侈品行业专家周婷在接受每经记者采访时指出，老铺黄金尚未完全跳出黄金材料的限制。

单轮涨幅最高30%，买三条项链“赚”2.3万元

“昨天一大早我就去排队，等进店一口气买了3条金项链，今天醒来一看‘赚’了2.3万多元！”生活在北京的何佳告诉每经记者。2月27日，她去老铺黄金店铺排队数小时“抢金”，最终花了8万多元买了三条项链，到了28日这些金饰的合计价格已超10万元。

图片来源：何佳供图

据何佳介绍，此次调价后，她买的三条老铺黄金项链中两条同款式的均涨超8000元，还有一条涨了7000余元。每经记者粗略计算，上述两款产品的涨幅分别为26.3%和26.7%。

老铺黄金这轮提价后，“赚到”的不只是何佳。方丽（化名）是在2月26日趁着老铺黄金的线上活动买了一条项链，13.8克重的价格为30180元。2月28日早上，她告诉每经记者，该克重同款项链价格已上调为38430元。每经记者计算，该产品涨价8250元，涨幅达27.3%。

每经记者获悉，老铺黄金此轮调价幅度为20%~30%，力压上年每轮涨价幅度。据悉，老铺黄金在2025年2月、8月、10月分别调价，涨幅分别为5%~10%、10%~12%、18%~25%。

“2025年，老铺黄金三次调价的累计涨幅在45%左右，低于同期近60%的金价上涨幅度。”一位黄金珠宝行业人士告诉每经记者。

老铺黄金股价也是连连上涨。2月27日，老铺黄金收盘价达723.5港元/股，市值1279亿港元，年内涨幅超17%。

那么，为了赶在涨价前抢购，消费者有多拼？2月27日，每经记者实地探访北京、成都等地的老铺黄金店铺发现，自2月18日官宣调价后，门店的排队人数明显增多，有消费者列了一排清单询问是否有货。

“一大早，我们店里就接了100多通电话。”2月27日，每经记者以消费者身份排队2个多小时进入北京一家老铺黄金门店后，其工作人员称，“越‘素’的金，现在越难买”。所谓“素金”，即无镶嵌、无复杂工艺的古法素圈或吊坠，因克重高、保值性强，成为抢购主力。

同日，因了解到近期多地老铺黄金店铺电话都无法接通，每经记者询问了成都某高端商场，接听电话的工作人员表示：“从过年开始，几乎每天都有人在老铺黄金的门店外排队。您打不通电话的原因是最近打的人太多，他们的电话被营业厅锁了。”

老铺黄金涨幅“一马当先”，前五次提价已累计上涨64%

“传统黄金珠宝品牌周大福、老凤祥等，平均每年涨价2—3次，全年共涨价15%~20%；老铺黄金等高端品牌，平均每年也涨价2—3次，全年共涨价30%~50%，后者远远高于前者。老铺黄金调价幅度最高，部分产品单次调价最高幅度达30%。”要客研究院院长、奢侈品行业专家周婷在接受每经记者采访时表示。

老铺黄金的价格涨幅为何会领跑行业？对此，周婷认为，老铺黄金涨价的底气在于“品牌力和金价上涨带来的持续大流量”，其采用的一口价模式与传统品牌的“黄金+工费”模式存在本质差异，前者通过定期调价强化“奢侈品化”定位，后者则更多是在抵消金价上涨带来的成本压力。

2月27日，老铺黄金门店前排起长队 图片来源：每经记者 毕媛媛 摄

“若它（老铺黄金）不涨价，以目前的毛利率和品牌势能，可以直接‘吃掉’国内不少黄金珠宝品牌的生意；但是它根本的目标还是锚定过去购买传统奢侈品的这一人群。”一家知名黄金珠宝品牌相关负责人陈东（化名）在接受每经记者采访时表示。在他看来，结合国际金价波动与行业成本变化来看，老铺黄金每次调价涨幅较为合理。

汇丰银行2月26日发布的研报显示，自2024年1月以来，金价上涨了130%，而老铺黄金的产品价格调整了五次，累计上涨64%。“涨价预期加速了对老铺黄金高工艺按件计价黄金珠宝的需求，扩大了其与试图复制其模式的同行之间的市场份额差距。”

截至2月27日晚，现货黄金突破5220美元/盎司。GoldTrack网站显示，一年来，国际金价上涨2251美元/盎司，涨幅高达77.19%。

图片来源：GoldTrack截图

原材料价格的大幅波动，成为全行业调价的底层诱因。当前，黄金珠宝品牌每年调价2—3次已成行业惯例。对此，周婷向每经记者指出，周大福、老铺黄金等的涨价，除了应对国际金价波动，更核心的是中国黄金珠宝市场已进入高端化发展阶段，提价是品牌高端化的核心手段。

“各大品牌纷纷提价，说明传统珠宝品牌已经正式开始高端化，成为老铺黄金的跟随者和挑战者，这也将让未来黄金珠宝市场只存在高端化品牌，没有成功高端化的传统黄金珠宝品牌将逐步消失。”周婷说。

不过，涨价是否意味着销售进入淡季？2月28日调价首日，每经记者走访获悉，北京、成都等地的老铺黄金门店大多未出现此前排长队的景象。

“涨价后会有一个冷静期，但这只是人数的回落，不是单店销售金额的回落。”陈东告诉每经记者，中国的消费结构呈现明显的“K型分化”：一类是赶在涨价前“囤货”的价格敏感型消费者；另一类则是“年消费几十万、上百万”的高净值人群，“这些人相对价格，更在意产品的工艺是否足够好、审美是否足够经典和文化是否可以共鸣”。

半年净赚22.68亿元，对标奢侈品后如何挣脱黄金“枷锁”？

自2024年底开始，率先通过“高端”突围、对标奢侈品的老铺黄金持续引发关注，在竞品周大福们纷纷关店、业绩下滑之际，老铺黄金逆势上涨。

2025年上半年，老铺黄金营收同比增长251%至123.54亿元；净利润同比增长285.8%至22.68亿元，甚至吸引LV母公司LVMH集团CEO贝尔纳•阿尔诺进入上海老铺黄金门店参观，说明国货黄金已经吸引了国际奢侈品的目光。

周婷认为，老铺黄金的“定期涨价”是在学习国际奢侈品牌，但是两者又有明显不同。“老铺黄金的品牌力和溢价能力尚不如爱马仕、卡地亚等奢侈品牌，也还未具备奢侈品牌的抗周期能力。其品牌力虽强于我国其他黄金珠宝品牌，但老铺黄金的品牌价值深刻根植并依靠黄金和黄金涨价，并未完全跳出黄金材料的限制。”

“若淡化黄金属性，或者金价明显回落，老铺黄金的价格和销量都会受到影响，所以其所谓高端性和稀缺性，并不具备绝对的可持续性。”周婷分析认为。

业内将老铺黄金的崛起视作中国高端品牌“定价权”的觉醒。陈东认为，老铺黄金的调价掌握了真正的定价权，这种定价权并非单纯调整价格，而是通过价格杠杆把控品牌调性。这让老铺黄金成为古法黄金领域的唯一高端品牌，甚至持续让宝格丽、梵克雅宝等国际珠宝品牌感受到竞争压力，这也是中国高端品牌在定价上的话语权提升。

老铺黄金的高端摆件，价格超75万元 图片来源：每经记者 毕媛媛 摄

周婷则表示，老铺黄金的崛起，体现了中国消费者消费观念的理性升级。“消费者对国际奢牌的溢价支付欲望降低，更看重产品本身的价值，老铺黄金的成功正是契合了这一趋势。”

尽管老铺黄金已成为本土金饰品牌高端化的样本，但要真正站稳全球高端市场，仍需突破多重核心挑战。周婷指出，首要挑战是构建专业的品牌运营能力，本土品牌需要向国际奢牌学习方法论，真正打造出具备高溢价能力的品牌力，而非仅依托黄金的材质价值。

“目前，中国黄金珠宝品牌包括老铺黄金在内，其品牌力和溢价能力低于国际奢侈品牌。”周婷认为，老铺黄金需要提升创意与审美水平，古法工艺的核心是技艺传承，而本土品牌目前的产品多为工艺品而非艺术品，唯有将传统工艺与国际化审美融合，才能实现产品的高端化突破。此外，中国黄金珠宝品牌面临巨大的人才压力，要想站上国际舞台，还需要吸纳专业的奢侈品管理人才，依靠专业团队打造品牌。