记者 张厚培

本报讯 人民银行12月24日发布消息称，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。

展望2026年，多家公募认为，明年股市行情将由基本面主导，政策层面持续发力、居民资产向权益市场转移等多重利好因素，将为A股市场持续向好提供支撑。标的方面，今年表现不俗科技成长仍被多家机构判断为来年投资主线；而资源等顺周期板块与消费板块也值得挖掘。

人行：继续实施适度宽松货币政策

据中国人民银行网站24日消息，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度(总第111次)例会于12月18日召开。

会议认为，我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战。要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。

会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本低位运行。

会议还研究了政策发力方向。会议指出，要有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务。

此外，会议还提出，把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，不断巩固拓展经济稳中向好势头。

公募：2026年或迎基本面主导行情

临近年底，公募机构陆续发布2026年市场展望，对明年A股行情作出研判。

展望2026年，多家公募认为，全年股市行情将由基本面主导，政策层面持续发力、企业盈利逐步修复、居民资产向权益市场转移、资本市场改革稳步推进等多重利好因素，将为股市提供支撑。

招商基金研究部首席经济学家李湛认为，2026年消费有望缓慢抬升，出口有韧性，商品价格温和走高，进而带动名义GDP上行，企业业绩或持续修复，这将成为市场的基本面支撑。A股有望从估值抬升带来的“急而促”行情逐渐过渡到盈利支撑的“缓而慢”的行情。

东吴基金首席投资官刘元海表示，2026年A股市场有望形成“价值股搭台、成长股唱戏”格局，行业轮动上涨，有望推动市场走出震荡上行行情。另外，资本市场改革持续推进，这些因素有望共同构成对权益市场中长期的支撑。

在汇丰晋信基金股票研究总监、基金经理闵良超看来，2026年的企业整体业绩大概率上行。“供需压力有望反转，可以期待企业端的业绩弹性。”闵良超表示，“我们认为2026年的资本市场在企业业绩好转的预期下较为乐观，甚至市场可能由估值驱动转为盈利驱动。”

2025年，AI等科技成长板块表现不俗。展望2026年，科技成长方向仍被多家机构判断为投资主线。其中，AI、高端制造、机器人等前沿赛道，即便今年已累积较大涨幅，明年依旧有望呈现结构性投资机会。多家公募建议，投资者可重点关注具备真实技术壁垒与稳健盈利能力的优质公司。

中信保诚基金认为， AI在内容、社交、娱乐及千行百业的赋能已进入商业化落地阶段，贴近C端用户或能赋能B端企业的应用，更容易形成清晰的商业模式和盈利增长点。此外，AI应用的赋能范围极广，将持续催生跨行业的投资机会。

除了聚焦科技成长赛道，多家公募机构也认为资源等顺周期板块与消费板块的投资机会值得挖掘布局。汇添富基金韩贤旺指出，在全球通胀重心上移和债务高企的背景下，稀缺资源的重要性凸显。中信保诚基金认为，随着“反内卷”政策推进，工业品价格通缩压力有望缓解，并逐渐传导至下游，周期、消费等顺周期板块可能迎来估值修复与利润改善的机会。