一周摘要

市场概况：上周A股市场整体呈现震荡调整格局，主要宽基指数涨跌分化，成长与中小盘风格相对承压，市场结构性特征显著。上证指数微涨0.13%，收于3,968.84点，表现相对稳健；深证成指下跌0.58%，创业板指下跌1.25%，创业板50下跌1.50%，均录得负收益。值得一提的是，港股开年第一个交易日开门红，恒生科技上扬4%，传递出外围资金对新兴市场的积极信号，市场在结构分化中酝酿新的向上动能。

行业板块： 上周万得一级行业多数走低，通讯服务（+2.13%）和能源（+1.54%）领涨，受益于政策预期与大宗商品价格企稳；公用事业（-2.64%）和医疗保健（-1.99%）承压，或受资金避险情绪与消费疲软影响。

基金发行： 上周合计发行33只，其中股票型基金发行21只，混合型基金发行6只，债券型基金发行4只，FOF型基金发行2只，总发行份额119.16亿份。

基金表现： 上周万得全基指数下跌0.31%。其中，万得普通股票型基金指数下跌0.76%，万得偏股混合型基金指数下跌0.63%，万得债券型基金指数下跌0.06%。

一周市场

01

全球大类资产回顾

上周全球主要市场呈现分化格局，美国股市普遍回调，三大股指跌幅均超1%；欧洲市场温和反弹，法国CAC40以1.13%升幅领涨；亚洲新兴市场显著走强，韩国综合指数上涨4.36%，恒生指数上涨2.01%。

贵金属整体回调，白银与黄金价格显著下行；有色金属延续强势，铜、铝价格上行，受供应扰动与全球流动性预期支撑；能源市场分化，原油温和上涨，天然气大幅下挫。

美元指数在近一周内稳步上行，从98.03升至98.46，累计上涨0.43%。尽管全球风险资产波动，美元获得一定支撑，主要受美国国债收益率温和回升及澳元等商品货币相对走弱影响。

图表1：全球大类资产收益表现

单位：%

数据来源：Wind

02

国内基金市场回顾

图表2：公募基金市场指数表现

数据来源：Wind

上周市场整体呈现“量能不减、杠杆平稳、南向避险”特征，节前资金从高波动成长板块向低估值、高股息资产迁移，情绪由亢奋转向防御。

图表3：权益市场情绪跟踪

数据来源：Wind

注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额25%、50%、75%分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议

上周万得一级行业多数走低，通讯服务（+2.13%）和能源（+1.54%）领涨，受益于政策预期与大宗商品价格企稳；公用事业（-2.64%）和医疗保健（-1.99%）承压，或受资金避险情绪与消费疲软影响。

图表4：Wind一级行业指数表现

数据来源：Wind

注：市盈率=成分股当日总市值总计/成分股净利润(TTM）总计，当成分股净利润(TTM）为负时，市盈率为0；分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点，对于估值分布来说，可以简单理解为 “当前估值在历史中处于什么样的位置”

03

国内债券市场回顾

上周债市承压，12月PMI超预期，加上2026年财政政策明确“更加积极”，政府债券发行节奏加快，30年期国债期货、10年期国债期货分别下跌1.28%、0.39%。

图表5：代表性债券收益率跟踪

数据来源：Wind

04

基金发行

上周合计发行33只，其中股票型基金发行21只，混合型基金发行6只，债券型基金发行4只，FOF型基金发行2只，总发行份额119.16亿份。

图表6：公募基金市场发行情况

数据来源：Wind