美债这玩意儿，过去几十年里，全世界都把它当压舱石。

可现在，压舱石快成烫手山芋了。

你翻翻美国财政部最新那份报告，海外持仓数字倒是创了新高，但细看结构，根本不是市场自发的选择，而是阵营划线——一边是日本、英国、挪威这些老铁，咬着牙往里砸钱；另一边，中国、印度、巴西、沙特，甚至金砖国家整体，都在悄悄往外撤。

这不是巧合。

这是一场无声的资产撤离。

更准确地说，是一场对美元信用的集体重新评估。

过去谁敢想？美债居然会因为“不安全”被抛售。

可现实就是，俄罗斯央行上千亿海外资产说冻就冻，连个正式法律程序都省了。

那一刻，全球所有持有美债的国家都打了个寒颤。

你手里的美债，平时是债券，一旦和美国关系紧张，它可能就是一张废纸。

中国早就看明白了。

这几年，咱们的美债持仓一路往下掉，已经跌到十七年来的最低点。

印度也差不多，五年新低。

这不是情绪化操作，而是冷静计算后的风险规避。

没人会一次性清仓——那等于自杀式抛售，自己砸自己盘子。

但循序渐进地减持，同时把黄金、本币互换、区域结算体系慢慢搭起来，这才是真正的未雨绸缪。

特朗普现在满世界喊“对等关税”，裁撤联邦机构，砍预算，表面看是省钱，实则是在给美债续命。

38万亿的债务总额，听着就吓人。

更吓人的是，债务占GDP比重已经冲到122%。

国际警戒线是多少？60%。

现在直接翻倍还多。

2025年光利息就得付1.2万亿美元。

什么概念？这笔钱比很多国家一年的财政收入还高。

政府的钱，本来该投基建、教育、科技，现在大头全拿去喂利息了。

这哪是良性循环？这是饮鸩止渴。

理论上，只要美国还能按时付息，这个游戏就能继续玩下去。

毕竟美债崩了，全世界都得遭殃。

可问题在于，当系统性风险已经肉眼可见，谁还敢把全部身家押在上面？

聪明人不会等船沉了才跳海。

他们会在甲板开始倾斜时，就默默穿好救生衣。

“全球南方”现在干的就是这事。

你再看美债的另一个核心卖点——稳定性。

过去大家都信，美联储独立，政策透明，美债价格波动小，是避险天堂。

可现在呢？白宫动不动就试图干预美联储决策，特朗普上台后更是频频放话要“控制利率”。

货币政策成了政治工具。

结果就是，美债价格忽上忽下，跟坐过山车似的。

连最基本的“稳”都保不住了，还谈什么投资价值？

说白了，美债正在失去它赖以存在的三大支柱：安全性、可持续性、稳定性。

三根柱子塌了两根半，剩下的那半截，靠盟友硬撑着。

日本为什么还在买？

因为它金融体系和美国绑得太死，日元汇率、国债收益率、银行资产负债表，全跟美债挂钩。

它不买，自家先乱。

英国呢？作为西方金融枢纽，伦敦的离岸美元市场离不开美债做抵押品。

它增持，不是信任，是别无选择。

但“全球南方”不一样。

我们没那么深的绑定。

我们有选择权。

而且，我们吃过亏。

所以，当美国把美元当武器使的时候，就等于亲手拆了自己的信用基石。

你今天能冻结俄罗斯的，明天就能卡中国的脖子。

这种风险，不能赌。

于是，抛售就成了必然。

不是针对美国，而是保护自己。

沙特都开始小幅减持了，这信号还不够强？

要知道，中东产油国可是美元体系最忠实的拥护者之一。

连他们都动摇了，说明这套游戏规则，真的出问题了。

有人可能会问：上次美债危机，中国不是出手帮过忙吗？

那是什么时候的事？

那时候中美关系还没到今天这一步。

那时候美国还没把中国列为“首要战略竞争对手”。

那时候，合作还是主旋律。

现在？

博弈是常态，防范是底线。

再帮一次？凭什么？

我们自己的外汇储备安全，都得靠自己守。

指望别人讲信用，不如自己手里有筹码。

黄金储备连续二十多个月增持，人民币跨境支付系统（CIPS）交易量翻倍，金砖国家本币结算试点扩大——这些动作，哪一件不是在为“去美元化”铺路？

不是我们要推翻美元，是美元自己把自己推下了神坛。

你把金融工具政治化，就别怪别人不再信任它。

你把债务当永动机，就别怪市场怀疑你的偿付能力。

你朝令夕改，政策反复，就别怪投资者用脚投票。

这一切，都是美国自己选的。

“全球南方”的集体行动，不过是顺势而为。

不是对抗，是自保。

不是挑衅，是清醒。

美债市场现在的分裂，本质上是信任的分裂。

一边是基于地缘同盟的“不得不持”，一边是基于风险判断的“主动撤离”。

未来几年，这种分化只会加剧。

除非美国彻底改变玩法，否则，美债的“全球公共产品”属性，将彻底让位于“美国战略工具”属性。

到那时，连日本、英国都可能动摇。

毕竟，没有永远的朋友，只有永远的利益。

而利益的前提，是安全。

当安全没了，利益也就悬了。

中方这次的态度很明确：我们做好了应对各种风险的准备。

不需要再救谁。

也没义务再救谁。

自己的钱，自己管。

自己的路，自己走。

美债这艘船，要是真漏了，我们早就不在甲板上了。

你看，事情就这么简单。