如果说今年什么最火，那一定是新消费公司。

泡泡玛特已经变成“年轻人的茅台”，老铺黄金、蜜雪冰城、毛戈平等公司的股价也是一骑绝尘，在此背景下，机构也大量涌入相关公司，催生了股价进一步上涨。

从主流消费指数今年的涨幅可以看出，靠前的均为新消费含量较高的港股消费指数，其中，涨幅最高的国证港股通消费今年以来已经上涨了20.66%。

数据来源：wind，截止日期：2025.5.30

新消费本不是刚需，其主要消费者是倡导“悦己消费”的Z世代群体。但在宏观经济承压的背景下，青年人情绪压力增大，这类提供情绪价值的产品就变成了刚需，形成了一种新时代的“口红效应”。

对于传统消费而言，人口红利已经过去，宏观经济也很难像过去那样高速增长，这种消费端需求结构的改变，带来了本轮新消费行情。新消费长期来看也被认为仍有一定的投资机会。

从市场表现来看，今年以来表现较好的几只指数均与港股新消费相关。

其中，国证港股通消费和中证港股通消费是两只最有代表性的港股新消费指数，两者都是自由流通市值加权，均选择了市值排名靠前的50家消费公司。

数据来源：中证指数官网、国证指数官网，截止日期：2025.6.4

在选样上，国证港股通消费收录了服装、珠宝、美容护肤等个人用品，白色家电、食品饮料等家庭用品，餐饮、旅游等消费者服务，以及其他消费相关领域的公司。

这导致其新消费含量更高，从成分股来看，权重第一的泡泡玛特作为新消费的代表，已经上演了十倍股的神话，而像老铺黄金这样的大牛股也在成分股之列。

今年以来新消费整体表现亮眼，资金大量流入，多家基金公司已经申报发行跟踪该指数的ETF产品。进度最快的富国国证港股通消费主题ETF已经在认购，鹏华国证港股通消费主题ETF即将于6月9日开始发行，汇添富的相关ETF也正在申报中。

中证港股通消费指数则是选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券，包括主要消费、除汽车零部件与轮胎行业外的可选消费、传媒、消费电子终端等行业，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。

从前十大权重股来看，前两位是阿里巴巴和腾讯控股，泡泡玛特以接近3%的占比位列第六大权重股。此外，理想、小鹏等新能源车企业，也位列前十大。

可以看到虽然名为消费指数，但实际上其科技含量较高。

目前市场上有四只ETF跟踪该指数，规模最大的银华中证港股通消费ETF有6.51亿，费率最低的则是易方达中证港股通消费主题ETF，其规模也仅次于银华。

数据来源：wind，截止日期：2025.5.30

同样表现较好的还有中证港股通大消费主题指数，相对于中证港股通消费，增加了医药相关公司，选股更为广泛，前十大权重股里包含百济神州这样的医药龙头。目前无ETF跟踪该产品，但有泰康中证港股通大消费这只指数基金。

中证沪港深新消费指数，顾名思义，这也是一只新消费含量较高的指数，但该指数是从沪港深三地市场中选取50只市值较大的新消费公司，成分股中可选消费占比37.68%，相对中证港股通消费指数59.61%的占比更低。

目前市场上无ETF跟踪该指数，仅有华宝中证沪港深新消费这一产品跟踪该指数。

新华沪港深新兴消费品牌年内涨幅不如前面几只港股新消费指数，目前仅有天弘新华沪港深新兴消费品牌这一产品跟踪该指数，同样是聚焦在沪港深三地市场新兴消费领域选股，成分股包括食品饮料、家电、传媒、医药行业。

整体来看，港股其他新消费含量较低的指数，年内也呈现上涨。

其中，中证沪港深线上消费主题从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司，成分股中第一大行业为通信服务，占比54.81%。

今年涨幅较好的泡泡玛特、老铺黄金等新消费公司并没有出现在成分股里，导致该指数年内不表现不如前面几只港股新消费指数。

数据来源：wind，截止日期：2025.5.30

目前仅有一只ETF跟踪该产品，平安基金的线上消费ETF，规模目前0.35亿。

恒生消费指数也是一只具有代表性的港股消费指数，采取流通市值加权，作为聚焦港股消费领域的指数，覆盖了服装家纺、饮料制造、旅游及酒店、家居用品、通用设备等消费领域，相对于聚焦新消费的指数，覆盖更为广泛。

尽管今年以来，恒生消费指数表现锐度不如国证、中证港股通消费指数，但作为一只表征港股消费的指数，在市场波动较大时，往往表现更为稳健，凸显了消费行业的防御属性。

同时，在当前消费复苏的大背景下，叠加国内政策对消费的支持，恒生消费指数长期来看依然具备一定的投资机会。

目前有两只ETF跟踪恒生消费指数，其中景顺长城恒生消费ETF规模17.79亿元，广发恒生消费ETF规模13.75亿元。

数据来源：wind，截止日期：2025.5.30

中证沪港深消费龙头指数是从内地与香港市场选取50只市值较大、市占率较高、经营状况良好的消费领域龙头公司作为指数样本，以反映内地与香港市场消费龙头上市公司的整体表现。目前仅有一只ETF跟踪，规模0.5亿元。

数据来源：wind，截止日期：2025.5.30

中证沪港深品牌消费50指数从内地与香港市场的消费类上市公司中选取50只盈利能力较好且具备一定成长特征的行业龙头公司作为指数样本，目前有一只ETF跟踪，规模0.35亿元。

数据来源：wind，截止日期：2025.5.30

今年以来，在新消费公司的拉动下，国证港股通消费指数涨幅最高，同时，由于科技板块年内表现也不错，中证港股通消费指数表现也较为强劲。

与之对应的，代表消费整体的恒生消费指数涨幅相对较弱，内地的消费相关指数表现更是一般。

对于投资者而言，如果你长期看好港股的新消费领域，国证港股通消费指数毫无疑问是首选，其成分股中新消费公司占比最高。

需要注意的是，新消费很多时候受到情绪影响，这就意味着，新消费公司往往具备更大的不确定性，长期来看，也可能会面临一定的波动。

同时，随着政策拉动宏观经济，未来如果消费逐步复苏，人们的消费习惯也可能再次发生改变。

如果你看好新消费，对互联网科技也相对看好，也可以优先选择中证港股通消费。

当然，如果你看好港股整体消费板块，且不愿意承受太大的波动，那恒生消费指数则更为适合。