作者｜睿研金融 编辑｜MAX

来源｜蓝筹企业评论

华安基金管理有限公司成立于1998年,总部位于上海,是中国证监会批准成立的首批5家基金管理公司之一。

5月6日，华安基金10年投资老将李欣，因个人原因正式离职，卸任所有在管产品。

李欣是华安基金中继胡宜斌、王斌之后，管理规模排名第三的主动权益基金经理。Wind数据显示，截至一季度末，李欣在管7只基金总规模合计80.16亿元，其中4只都是规模超10亿的明星产品，且近6年的年化回报高达10%左右，在同类产品中排名靠前，堪称华安基金的“业绩担当”。

此次李欣的清仓式卸任尤为出人意料。离职前，李欣管理的基金规模已连续7个季度递增，多数产品未提前新增共管基金经理，没有实行“老带新”的产品过渡，目前7只产品已由7名不同的基金经理全部接手。

今年以来，李欣并非华安基金首位离职的基金经理。3月17日，管理规模近3000亿元的 “固收一姐”孙丽娜也突然离职。明星基金经理的相继离开使得华安基金投研体系的稳定性遭受质疑。

截至2025年一季度，华安基金的权益类产品中超三成自成立以来收益为负，加之和海富通基金的合并传闻在即，近期前基金经理张亮因“老鼠仓”涉案3132万元罚单遭监管催缴，这家老牌基金公司正陷入多事之秋。

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挖掘科技成长股的投资老将

李欣毕业于浙江大学半导体设计专业，曾在台达电子担任工程师。2009 年转型至华泰联合证券担任研究员，聚焦TMT领域。2012年5月加入华安基金后，一路从投研部研究员晋升为基金经理。2015年7月，李欣首次执掌华安智能装备主题基金，凭借对科技产业的深度研究，迅速崭露头角。

截至离职，李欣共管理了华安智能装备主题、华安中小盘成长等7只基金，总规模合计80.16亿元。代表作华安智能装备主题（001072.OF），管理时间近10年，任职回报高达223.04%，年化回报为12.68%。

图片来源：Wind

自2023年三季度以来，李欣的管理规模连续7个季度稳步增长，从51.14亿元增长至2025年一季度的80.16亿元，凸显基民对其投资能力的认可。不仅如此，近两年机构投资者对李欣管理的产品也大举加仓，2024年年报数据显示，华安智能装备主题的机构投资者占比已超过50%。

李欣的投资风格以“高仓位、长周期、重仓硬科技”著称，擅长捕捉产业趋势红利。凭借着工程师的背景，让他在研究科技企业时，不只是简单停留在公司表面的财报数据，而是能更加深入到产品层面和技术层面。他的选股方式可以总结为，沿着产业链条寻找中国崛起的投资机会。

李欣深知，成长股投资的一大难题是：能见度不高。科技成长股面临非线性的需求爆发和科技创新，且现金流的分布不均匀，导致许多人在股价高波动的时候拿不住。李欣的解决方案是，通过产业视角的“望远镜”把握科成长投资的能见度。

在他的投资框架中，辨别一个企业是从抽象到具象的过程。财报是抽象出来的公司规模和盈利能力，具象认识是对上下游产业链的认知。当李欣看某家半导体公司财报时，就能很快联想到公司上游的芯片代工环节产能的变化、议价能力的变化等等。

正是李欣从抽象到具象的能力，帮助他把握了多轮成长股的产业趋势。华安智能装备主题的最新持仓显示，他重仓的中芯国际、福晶科技等半导体及AI产业链标的，均实现了超额收益。

睿研制图：公开数据整理

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华安基金面临内外夹击

李欣离职后，其管理的7只基金分别交由不同基金经理接管，“接棒人”的管理水平有待市场验证。

从业绩表现看，华安基金作为国内“老十家”的首批公募之一，权益基金中超三成产品自成立以来收益为负，管理水平遭到质疑。

截至一季度末，华安基金的管理规模高达6860.37亿元。但是分类型看，货币市场型基金和债券型基金还是其主要的规模来源，两个类型合计规模达4569.80亿元，占比为66.6%。而权益类的股票型基金和混合型基金管理规模分别为671.79亿元和836.40亿元，占比相对较低。

股票型基金中，管理规模较大的均是被动跟踪指数的产品，除去被动型基金，规模最大的主动权益基金便是李欣的代表作华安智能装备主题，而排名第二的华安新丝路主题基金，基金规模仅3.95亿元，排名第三的华安物联网主题基金，基金规模仅2.64亿元，其余的主动权益基金均不足1亿元。（只计算初始基金）

混合型基金中，从基金规模看，规模在2亿元以下的产品占比40%；从基金业绩看，成立以来至2025年5月20日仍亏损的产品占比约35%（只计算初始基金）。主动权益最能体现一个基金经理的管理水平，华安基金主动权益类产品的“集体萎靡”，凸显出公司在权益投资领域投研体系的困境。

今年以来，华安基金风波不断。

3月10日，证监会上海监管局发布《行政处罚罚没款催告书》，直指原华安基金基金经理张亮的“老鼠仓”案。张亮涉案3132万元的罚没款迟迟未按规定缴纳，将华安基金的内控合规问题推上风口浪尖。3月17日，管理规模近3000亿的“固收一姐”孙丽娜离职，再次将华安基金推至舆论中心。

与此同时，华安基金还面临着外部整合的潜在压力。

4月，华安基金的大股东国泰君安与海通证券合并后正式更名为国泰海通。合并后，国泰海通证券将持有4张公募牌照，不符合“一参一控一牌”的监管要求，需进行牌照取舍。有媒体报道，由于海富通基金持有社保管理人、养老管理人等含金量较高的牌照，华安基金被海富通基金吸收合并的可能性较大。一旦合并，两家公司前后台人员功能重叠问题将凸显，华安基金未来命运充满变数。

在老将纷纷离去、权益基金业绩萎靡、负面事件频发以及潜在整合压力的多重夹击下，华安基金正站在命运的十字路口，如何破局成为摆在这家老牌基金公司面前的严峻考验。

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