【尿素期货三连涨,后续行情待察】6月17日,尿素期货主力合约强势领涨期市,涨幅近4%,已连续三日反弹上涨。这波上涨源于国际地缘政治局势改变尿素出口预期,中东局势波动使国际尿素价格跳涨,印度新一轮招标和埃及化肥厂停车,让国内市场看涨情绪升温。 不过,尿素期货进一步反弹面临诸多制约。供应端,市场供需矛盾未实质缓解,日产超20万吨,去库压力大,且2025年新增产能约400万吨,供应过剩格局难改。 需求端,农业进入淡季,麦收致农需推进慢,玉米追肥6月下旬启动;工业需求萎缩,复合肥开工率降至37.13%,三聚氰胺开工率下滑8.3%,采购低迷。截至6月15日,企业库存达142.21万吨,远超80万吨均衡阈值。 短期需观察企业减产幅度及国际标购量价,中长期需产能出清或农业需求结构性增长。市场对尿素期货短多长空对待。