·美股三大指数全线下挫，中美贸易谈判牵动市场工银国际首席经济学家程实对记者表示，美国滥施关税对美国经济增长的反噬作用已初现端倪。一方面，美国劳动力市场边际降温，企业在政策不确定性下趋于保守。另一方面，美国实际通胀降温放缓，通胀预期持续攀升。密歇根大学消费者调查显示，4月美国消费者信心指数进一步下降至52.2，未来一年美国通胀预期从3月的5.0%上升至6.5%，长期通胀预期从3月的4.1%升至4.4%。通胀预期影响各部门投资消费决策，往往对实际通胀水平形成前瞻性指引。若通胀预期持续高企，美联储可能需要继续延长紧缩政策，以防止攀升的预期进一步向实际通胀传导。美国一季度经济陷入萎缩，环比折年率“转负”。虽然这暂时难以界定为经济的全面衰退，但程实提醒，如果政策不确定性持续压制美国二季度经济增速，美国经济则将陷入广泛意义上的技术性衰退。

·亚太多国股汇齐涨，印尼、泰国相继降息中国银行研究院主管王有鑫向21世纪经济报道记者表示，上周亚太股市普遍向好受几方面因素影响：首先从全球流动性和跨境资本流动情况看，美联储在5月议息会议上维持观望态度，释放在适当时降息的信号，一定程度上缓解了全球流动性紧张压力；其次，近期亚太主要经济体股市和汇率持续走强，跨境资本逐渐增配亚太股市。王有鑫进一步表示，从全球贸易局势和谈判进展看，美国与英国达成一项新的贸易协议，全球贸易紧张状态有所缓和，欧美股市反弹，全球风险偏好回升；此外，部分亚太国家为刺激国内经济增长潜力，推出了一系列积极的财政、产业和货币调控政策，外溢效应增强，提振了区域市场。

·中国最大房地产重整案获批 金科重整进入执行环节*ST金科（000656.SZ，即“金科股份”）发布公告称，重庆金科地产房地产开发有限公司（即“重庆金科”）重整计划草案获得普通债权组投票通过。至此，金科及重庆金科的重整计划草案获得多数债权人投赞成票。5月10日及5月11日，重庆市第五中级人民法院（下称“重庆五中院”）裁定批准金科及重庆金科的重整计划。这意味着金科及子公司重庆金科的破产重整取得重要进展，下一步将进入执行环节。金科方面提供的信息显示，金科及重庆金科重整涉及债务规模高达1470亿元，债权人数量超过8400家，这也是房地产行业迄今为止最大的重整案。

·飙升近13000点！巴基斯坦股市大涨至熔断巴基斯坦证券交易所发布公告称，巴基斯坦股票暂停交易60分钟。暂停交易前，巴基斯坦卡拉奇KSE100指数涨超12%，上涨12949.43点，现报116650.12点；巴基斯坦KSE30指数涨超9%。与此同时，印度股市亦大涨，截至13:44，印度SENSEX30指数涨幅为2.7%。据央视新闻报道，当地时间5月11日晚，巴基斯坦三军新闻局局长乔杜里在新闻发布会上表示，在印度从5月6日夜间开始对巴基斯坦平民发起攻击后，巴基斯坦三军协同启动代号为“铜墙铁壁”的军事行动回应。

2025年4月物价数据点评：4月CPI继续低位运行，PPI同比降幅有所扩大

4月CPI同比连续两个月保持-0.1%，基本符合市场预期。主要是贸易战影响下，国际原油价格下跌向国内能源价格传导，抵消了当月食品价格同比降幅的收窄。当月扣除波动较大的能源和食品价格，更能反映基本物价水平的核心CPI同比为0.5%，保持稳定。4月PPI环比续跌、同比跌幅扩大，主因美国关税政策冲击下，国际原油、有色金属价格下跌并传导至国内相关行业；同时，国内需求偏弱拖累下，煤炭、钢铁等工业品价格亦有所下行；最后，终端消费不足也导致生活资料价格延续下跌。总体上看，当前国内物价水平稳中偏弱，为扩消费对冲外部冲击提供了充分的政策空间。

中国黄金储备再添7万盎司，全球央行为啥还在持续囤黄金？

据《财经》的报道，中国央行连续六个月增持黄金，这一行为与全球央行同频共振。5月7日，国家外汇管理局（下称“外汇局”）发布的数据显示，4月末，中国黄金储备报7377万盎司，环比增加7万盎司，为连续六个月增持黄金。在过去六个月中，中国央行持有的黄金增长近100万盎司，约合28吨。另据世界黄金协会的数据，一季度，全球央行购金244吨，符合近三年季度购金量的常态水平。近三年来，全球央行年购金量达1000吨。从国际市场来看，瑞银认为，在避险需求劲升后，各国央行对黄金的结构性需求正在上升。该行预测，各国央行将在2025年买入约1000吨黄金。在央行购金浪潮下，多家机构看涨黄金。瑞银称，基准情况下，2025年，国际金价或朝着3500美元/盎司的情景目标上升。素有“新债王”之称的Jeffrey Gundlach则认为，黄金可能会涨到4000美元/盎司。

公募基金新规出炉，基金经理考核权重调整，对投资者有什么影响？

看到一组公开数据，截至25年1月底，我国境内公募基金管理机构有163家，公募基金的资产净值达到31.93万亿元。30万亿以上的公募基金规模，如何进行规范运作，将会对整个A股市场的运行走向有着重要的影响。5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》出炉，意味着我国公募基金将面临着重要性的改革。与以往相比，这一次公募行业的改革力度很大，特别对基金经理的投资风格、薪酬待遇有着重要的影响。除此以外，还会考虑合理调降公募基金的认申购费和销售服务费等，进一步降低投资者的投资成本。

卤味江湖生变，「四大巨头」集体告急？

近期，卤制品“四小龙”都交出了不甚理想的年度成绩单。其中，绝味食品2024年全年收入62.57亿元，同比下滑13.84%，净利润同比暴跌34.04%。同期，周黑鸭营收下跌10.66%，煌上煌营收下跌9.44%。相比之下，布局“佐餐卤味”的紫燕食品表现相对稳健，营收同比略降5.28%，净利润微增4.5%，但2025年一季度单季业绩大幅下挫（营收-18.9%），也未能独善其身。可以看出，过去高速狂奔的卤味赛道已进入瓶颈期，行业规模总体增速放缓明显。