本报（chinatimes.net.cn）记者赵奕 上海报道

比特币价格再次攀升至新的历史高点，继7月10日首次突破11.2万美元后，7月11日，比特币一度突破11.8万美元，日内最大涨幅超6%，年内累计涨幅约20%。截至发稿，比特币最新价格为117455美元，日内涨幅5.59%。

随着比特币的价格逼近12万美元，加密货币市场也迎来全线上涨，总市值达3.7万亿美元，小时总交易量达2015.29亿美元，其中，比特币市场占有率为62.5%。据Alternative数据，7月11日加密恐慌与贪婪指数为71，市场“贪婪”情绪持续。

Coinglass数据显示，过去24小时，全球共有超27万人被爆仓，爆仓总金额为12.5亿美元，其中多单爆仓1.5亿美元，空单爆仓11亿美元。

“越是市场热情高涨，越需要投资者保持冷静和警觉。”知名商业顾问霍虹屹向《华夏时报》记者表示，加密资产本身具有波动剧烈、信息不对称、易受外部政策影响的天然属性，因此普通投资者必须强化风险意识，合理控制仓位，避免孤注一掷，同时提升自身的认知能力，避免被短期价格波动或社交平台的情绪言论误导。

机构联手加仓

连日来比特币价格频频刷新历史纪录，加密货币市场集体走高。7月11日，以太坊突破3000美元，日内涨幅约7%；Solana生态Fartcoin市值上涨至13亿美元，单日暴涨19%；Hyperliquid平台代币HYPE涨至44美元，日内上涨8%。

上海社会科学院数字经济学者王滢波向《华夏时报》记者表示，近期多国政府出台了各种法案和政策来促进以稳定币为首的加密货币的发展，以实现法币的数字化，利用数字经济的规模效应达到赢者通吃的结果。这些措施在一定程度上刺激了市场情绪，吸引更多潜在投资者入场，导致加密货币突破前期高点。

机构的持续加仓，成为推动本轮价格上涨的核心动力之一。当地时间7月10日，美国现货比特币ETF净流入11.76亿美元，已连续六个交易日实现净流入；现货以太坊ETF净流入3.83亿美元，已连续五个交易日实现净流入。7月比特币ETF累计资金流入已突破500亿美元大关。目前，贝莱德旗下的IBIT已累计超过70万枚BTC，数据显示，该ETF年化管理费收入已超越贝莱德自家旗舰产品——标普500ETF（IVV）。

上市公司也在持续“买买买”。Bitwise发布的《2025年Q2企业比特币采纳报告》显示，截至6月30日，全球共有125家上市公司持有84.7万枚比特币，占比特币总供应量的4.03%，环比增长60.93%。其中，本季度新增购买量15.9万枚，创下历年最高纪录，新增46家持币公司。

目前，“比特币大户”Strategy持有597325枚比特币，购入总成本约为424亿美元，平均每枚比特币价格约为70982美元。以当前比特币价格计算，Strategy比特币持仓目前浮盈约为270.64亿美元。

对此，上海纽约大学兼职研究员毕良寰向《华夏时报》记者表示，除了越来越多的上市公司将比特币作为企业财务规划的主要部分外，还有越来越多的机构投资者开始关注并参与加密货币市场，包括对冲基金、养老基金和家庭办公室等。来自机构的投资无论是流程因素还是偏好因素，都会带动市场情绪从投机变成投资。

“但这也会带来风险，因全球监管尚存在不确定性，以及新的技术或对现有监管带来未知的系统性风险，这也导致加密资产价格的波动性仍可能对投资者的风险管理提出更高要求。”毕良寰如是说。

值得注意的是，本轮比特币价格的上涨，与美股科技板块的走势形成联动。日前，英伟达市值突破4万亿美元，以其为代表的科技公司股价整体走强，带动纳斯达克指数连创新高，市场风险偏好增强。

北京社科院副研究员王鹏向《华夏时报》记者表示，美联储降息预期推动资金流向高风险资产，比特币与科技股均受益于流动性充裕环境。科技股上涨提升市场风险偏好，间接推动比特币需求；比特币创新高又增强科技股投资者对“创新资产”的信心，形成双向拉动。但若科技股因盈利或政策利空回调，也可能拖累比特币短期表现。

投资风险犹存

政策预期也为比特币价格提供了支撑，7月14日当周，《GENIUS 法案》即将送达美国总统，而《CLARITY 法案》（美国数字资产市场明确法案）也即将送达参议院。随着2025年“加密立法周”即将来临，市场普遍预期加密资产将在监管框架内获得更多正面引导。

7月11日，Matrixport分析师发布报告认为，比特币创下历史新高，但与过往行情不同，本轮上涨未见杠杆推动，散户情绪意外地保持冷静。与此同时ETF资金持续稳步流入，美联储正面临来自政治层面的持续施压，关键的CPI数据也将在未来几日内公布。7月作为比特币的强势季节，再叠加华盛顿“加密政策周”的到来，市场正迎来罕见的宏观与监管利好共振。

比特币的走势能否持续，成为市场最为关心的话题。针对比特币突破新高后的走势，加密资产管理公司Maple首席执行官兼联合创始人Sid Powell表示，比特币涨势能否持续，很大程度上取决于宏观经济状况及贸易领域的任何新动向。他认为，若在特朗普8月1日贸易协议截止日期前，贸易对话遇挫，可能会给比特币带来更多阻力。然而，若贸易协议取得进一步进展，且通胀数据走低促使美联储重启关键利率降息，则可能支撑比特币涨势持续。

渣打银行数字资产研究主管近期预测，三季度比特币价格可能突破13.5万美元，而2025年末甚至有望升至20万美元。

7月11日，Bitwise CIO Matt Hougan表示，比特币价格上涨主要由于需求增加且供给有限，同时公司和ETF大量买入。其预计比特币年底将突破20万美元，机构和公司资金加速流入将推动价格大幅上涨。

不过，加密市场的风险仍不容小觑。链上安全方面，7月9日，去中心化交易平台GMX的V1系统在Arbitrum网络上遭受攻击，导致了约4200万美元的损失。此外，政策的悬而未决也值得投资者关注。王鹏认为，加密货币相关法案细则可能影响市场情绪，政策利空可能导致短期波动。

“投资的底层逻辑从来不是追热点，而是理解趋势、控制风险、优化结构。”霍虹屹向本报记者表示，在这个高风险高收益的市场中，收益属于有准备的人，风险则属于盲从的人。

在王滢波看来，货币本身只是一种交易中介，是资产保值手段，而非投机资产，但是以比特币为首的加密货币制造了巨大的财富效应，原因在于比特币更多是一种投机资产，而非交易货币，其价格完全取决于市场共识，而市场共识则具有高度的不稳定性，导致价格波动剧烈。将比特币等加密货币作为投资标的意味着投资组合价值将面临巨大的波动性。

“比特币始终是一种非生息的投机资产，估值高度依赖于市场信心，一旦信心崩塌，由于没有稳定的现金流作为支撑，价格的崩塌是可以预期的，”王滢波认为，一旦短期冲高回落就可能会引发大规模抛售。长期而言，资产价格还是要依赖于未来的现金流贴现作为支撑，非生息资产只有短期投机价值。