制图：董淑云(南都N+智绘平台)

7月23日，据新华社报道，东北大学6名学生在中国黄金集团内蒙古矿业有限公司乌努格吐山铜钼矿选矿厂参观学习浮选工艺过程中，因格栅板脱落坠入浮选槽。经全力施救，6人被救出后，医护人员确认已溺亡。

涉事的中国黄金集团内蒙古矿业有限公司由上市公司中金黄金持股90%。7月24日早间，中金黄金发布情况说明公告确认了这起事故并表示致歉，公司股价当日一度跌超5%，此后几日连续下挫，市值蒸发超50亿元。

中金黄金为大型央企中国黄金集团有限公司(以下简称“中国黄金集团”)旗下的四家上市公司之一，由中国黄金集团持股45.84%。此次涉事的中国黄金内蒙古矿业有限公司是由中国黄金集团注入上市公司。按照持股比例计算，该公司为中金黄金贡献了约六成利润，在中金黄金两大核心业务之一的矿山中有着重要地位。7月24日晚，中金黄金公告宣布中国黄金内蒙古矿业有限公司停产。

“中国黄金第一股”

中金黄金营收主要来自矿山及冶炼业务　　

中金黄金股份有限公司成立于2000年，2003年8月，公司在全国黄金行业率先上市，被业界誉为“中国黄金第一股”。中金黄金控股股东为大型央企中国黄金集团有限公司，2025年一季报显示，中国黄金集团持有中金黄金45.84%股权。

据中国黄金集团官网介绍，集团组建于2003年，前身为成立于1965年的中国黄金矿产公司，“长期作为行业主管部门管理我国黄金工业的发展，为维护国家经济安全、金融安全，发挥了重要作用”。

作为集地质勘探、矿山开采、选矿冶炼、产品精炼、加工销售、科研开发、工程设计与建设于一体的大型综合性黄金产业集团，中国黄金集团有限公司拥有完整的上下游产业链。中国黄金集团旗下拥有4家上市公司，除了中金黄金外，还有在A股上市的中国黄金珠宝和中金辐照，以及在加拿大多伦多和香港两地上市的中国黄金国际。四家公司业务侧重各有不同，中国黄金珠宝主要从事“中国黄金”品牌运营的黄金珠宝生产销售，中金辐照主要从事辐照消毒灭菌行业。

此次涉事的中金黄金则是集团公司发展黄金矿业主业的主要平台，主要业务包括黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理；黄金生产的副产品加工、销售等。财报显示，中金黄金2024年营收655.56亿元，归母净利33.86亿元，营收主要来自矿山及冶炼业务，分别为167.48亿元和564.24亿元。

涉事的中国黄金集团内蒙古矿业有限公司(以下简称“内蒙古矿业”)在中金黄金利润构成中有重要地位。2024年，中金黄金的两大核心业务中，矿山毛利率46.37%，而占营收比重更高的冶炼业务毛利率仅3.89%。2024年内蒙古矿业营收59.15亿元，净利润22.8亿元，相比之下，中金黄金同期的净利润为42.04亿元，归母净利为33.86亿。按照90%的持股比例计算，内蒙古矿业的净利润就占中金黄金归母净利的六成左右，事发之后，这家公司宣布停产。　　

关联销售占比近七成

2024年末以来中国黄金集团多名高管落马　　

在中国黄金庞大的集团体系中，下属公司之间互相采购、出售产品或服务的情况并不鲜见。中金黄金亦不例外，其开采、加工冶炼后的产品将有很大一部分会出售给中国黄金旗下的其他公司。中金黄金2024年年报显示，其前五名客户销售额中，关联方销售额446.51亿元，占年度销售总额68.11%。其中，中国黄金集团(上海)贸易有限公司和中国黄金集团有限公司的销售额就分别达到197.90亿元和152.82亿元。

中国黄金集团的上下游产业链虽然“完整”，但上下游之间分工尚未形成泾渭分明的划分，中金黄金在开采矿山的同时，还从中国黄金旗下的其他公司外购原料进行冶炼加工。2024年，中金黄金向中国黄金集团(上海)贸易有限公司、中国黄金集团(香港)贸易有限公司、中国黄金集团国际贸易有限公司采购金、铜精粉等原料的金额均超过10亿元，分别为35.96亿元、22.09亿元和16.04亿元。

2024年末以来已有多名中国黄金集团高管落马。2024年9月，中央纪委国家监委网站通报，中国黄金集团原党委书记、董事长卢进涉嫌严重违纪违法，接受中央纪委国家监委驻国务院国资委纪检监察组和天津市监委纪律审查和监察调查。卢进落马两个半月后，2024年12月，中国黄金集团原党委委员、副总经理赵占国，与集团旗下另一家上市公司中国黄金珠宝原党委书记、董事长陈雄伟均涉嫌严重违纪违法，同样被调查。2025年1月，中国黄金河南有限公司党委委员、副总经理孟铁牛也因涉嫌严重违纪违法，接受调查。　　

曾因关联交易受监管关注

中金黄金称利于发挥集团企业战略协同优势　　

对于集团内同业竞争和关联交易的情况，中金黄金也曾表态将力图消除。中金黄金年报指出，中国黄金集团成立时，继承了此前中国黄金总公司持有的黄金矿业资产，并取得了一批国家注入的黄金矿产资源和企业，随后陆续勘探形成了新的黄金矿产资源，同时还收购了一些其他黄金矿业企业，由此形成了下属部分企业与中金黄金存在部分业务相类似的情形和关联交易，未来集团会将境内黄金资源逐步注入中金黄金，争取消除黄金集团下属企业与中金黄金之间的同业竞争和减少关联交易问题。

此次涉事的中国黄金内蒙古矿业有限公司正是注入自中国黄金集团。

2005年7月，国土资源部对位于内蒙古自治区新巴尔虎右旗达来东乡、满洲里市南西22公里，勘查区面积27.93平方公里的“内蒙古新巴尔虎右旗乌努格吐山铜钼矿探矿权”公开招标出让，中国黄金集团旗下的中金地质有限公司、北京予捷矿业投资有限公司联合中标，因探矿勘查许可证需办理在新公司名下，两家公司联合成立了一家新公司以取得探矿许可证。

此后，这家新公司几经股权转让及更名，截至2019年1月31日，该公司更名为中国黄金集团内蒙古矿业有限公司，由中国黄金集团持股90%，北京予捷矿业投资有限公司持股10%。2019年5月，中金黄金第六届董事会第十八次会议通过议案，拟通过发行股份及支付现金购买中国黄金集团有限公司持有的中国黄金集团内蒙古矿业有限公司90%的股权。

公告内容显示，以2019年1月31日为评估基准日，内蒙古矿业100%股权评估价值42.19亿元，其90%股权作价37.97亿元，交易方式为85%的转让对价以发行股份的方式支付，15%的对价以现金方式支付，即股份支付32.28亿元，现金支付5.70亿元。

这笔交易也曾引发监管关注，上交所也向中金黄金发去问询函，指出内蒙古矿业2017年、2018年、2019年1月关联销售收入占营业总收入的35.68%、21.86%和24.68%，占比较大，对内蒙古矿业的业绩承诺及未来盈利能力是否很大程度上依赖于关联交易、资产业务独立性等问题进行了关注。

在回复中，中金黄金解释称内蒙古矿业铜精粉的客户分为两类，一类为铜加工企业，在同等交易条件下，将铜精粉销售给关联方，有利于发挥中国黄金集团下属企业之间的战略协同优势；另一类为贸易商，内蒙古矿业通过向中国黄金集团国际贸易有限公司预销售的方式可以实现提前锁定价格、锁定利润的目的，在一定程度上可以有效降低铜价波动带来的风险。

这笔交易最终在次年完成。2020年3月30日，中国黄金持有的内蒙古矿业90%股权变更登记至中金黄金名下。

采写：南都·湾财社记者 赵元