智通财经APP获悉，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示，政策制定者正在考虑对指导货币政策决策的框架关键部分进行调整，包括他们对美国就业不足的看法以及实现通胀目标的方式。

鲍威尔周四在为美联储货币政策框架研究会议准备的讲话中称，官员们"已表示，他们认为重新审视有关'不足'的措辞是合适的。在上周的会议上，我们对平均通胀目标制也有类似的看法。"

鲍威尔承认，当前框架是在利率持续低企和通胀低迷时期设计的。他说："我们将确保新的共识声明能够适应广泛的经济环境和发展。"

美联储官员今年启动了对央行实施货币政策的长期战略(即框架)及其沟通工具的定期审查。该框架为制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)官员提供指导，帮助他们实现国会赋予的促进物价稳定和最大就业的广泛目标。美联储设定的通胀目标为2%。

在2020年完成的上一次审查后，美联储采用了新框架，旨在在通胀长期低于2%的时期后，实现通胀"一段时间内"适度高于2%——这种方法被称为灵活平均通胀目标制。

此后，批评人士称，新框架过于针对当时的低利率、低通胀环境，在新冠疫情爆发后不再适用。

鲍威尔表示，2020年的一个主要考量是让美国人的长期通胀预期接近2%。他说："锚定的预期对我们所做的一切至关重要，我们今天仍完全致力于2%的目标。"

不过，他指出，自2020年以来经济环境已发生显著变化，当前的框架审查将反映政策制定者对这些变化的评估。

鲍威尔称，政策制定者受所谓零利率下限约束的想法"不再是基本假设"。零利率下限指利率已处于低位，导致官员在需要时几乎没有空间降低借贷成本以支持经济。但他补充说，"框架继续应对这一风险是审慎的。"

就业"不足"的定义调整

2020年的框架审查还对美联储的就业目标进行了调整，将重点放在所谓的"不足"上——即失业率过高的时期。此前，美联储对失业率过高或过低的情况同等关注。

这一变化实际上缓和了美联储的一种做法，即先发制人地加息以给劳动力市场降温，并在通胀压力显现之前防范通胀。

鲍威尔周四表示，这一调整并非承诺永远放弃先发制人的政策举措，或忽视劳动力市场紧张(职位空缺远超过可用劳动力)的情况。

他说："这表明，仅凭明显的劳动力市场紧张不足以触发政策反应，除非委员会认为，若任其发展，将导致不受欢迎的通胀压力。"

一些美联储观察人士指出，这一变化是央行未能及时加息应对疫情后通胀的原因，认为官员们过于关注就业目标。到美联储2022年初开始大幅加息时，通胀已接近四十年来的最高水平。

鲍威尔反驳了政策框架导致应对滞后的说法。相反，他指出，当时官员们判断(后来证明是错误的)疫情引发的通胀是暂时的。

鲍威尔曾表示，美联储打算在今年夏末前完成当前的框架审查。

来源：智通财经网