2025年9月19日，市场全天震荡走弱，三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.30%，深成指跌0.04%，创业板跌0.16%。

题材方面，能源金属、教育、旅游酒店等板块涨幅居前，电机、汽车服务、医药商业等板块跌幅居前。主力资金上，能源金属、光学光电子、文化传媒等行业概念流入居前。

ETF方面，或受相关消息刺激，旅游、黄金、恒生消费等相关ETF表现亮眼！

【机构：国庆+中秋“超长黄金周”，或带动旅游产业链增长】

消息面上，近日，文化和旅游部相关负责人表示，将正式启动“百城百区”文化和旅游消费三年行动计划，协调中国银联、金融机构、平台企业推出消费券、支付满减等优惠以及入境旅游消费便利措施。各地也陆续出台扩大文旅消费专项政策，将发放超过3.3亿元的消费补贴。

国证国际证券表示，国庆+中秋“超长黄金周”，或带动旅游产业链增长。今年，国庆节和中秋节连休，将形成8天的“超长黄金周”，旅游市场有望迎来快速增长。在超长假期的驱动下，相信今年黄金周旅游市场有望实现“量价齐升”，或带动旅游产业链增长。

相关ETF：旅游ETF(159766)、旅游ETF(562510)

【机构：黄金短期回调并不意味着见顶，黄金长牛的逻辑仍在】

消息面上，9月18日，美联储宣布降息25个基点后首个交易日，纽约金、伦敦金应声回落，回到3700美元下方。9月19日，comex黄金期货价格震荡收涨，盘中一度逼近3700美元。

中金公司表示，金价在降息周期中呈现“先涨后调、长期受益”的规律，降息周期中金价中枢往往抬升。因此，短期需警惕降息兑现后的回调风险，但中长期仍具配置价值。若地缘风险升温或衰退确认，金价或重拾趋势性上涨。

东吴证券表示，黄金短期回调并不意味着见顶，黄金长牛的逻辑仍在。地缘政治的不确定性背景下，避险和滞胀交易仍是黄金交易的核心。

相关ETF：黄金股ETF基金(159315)、黄金股ETF(159562)、黄金股ETF(517520)、黄金股票ETF(517400)、黄金股票ETF(159321)

【机构：AI科技与新消费未来仍有较大空间，有望带动港股市场上涨】

东吴证券表示，高层政策提振消费，内需持续增长：自2023年《关于恢复和扩大消费的措施》出台，至2025年《提振消费专项行动方案》实施，一系列举措有效激发内需潜力。社会消费品零售总额稳步提升，2025年1-8月社会消费品零售总额323906亿元，同比增长4.6%，为经济持续增长提供坚实支撑。

长江证券认为，未来港股或能创新高的三个方向：AI科技与新消费未来仍有较大空间，有望带动港股市场上涨；南向资金持续流入港股，边际定价能力不断上升，若中债利率在ERP模型中权重上升叠加国内低利率环境，将会有更多资金配置港股市场；中国在宽货币到宽信用的传导中，同时若美国进一步降息改善全球资金流动性，以及AI产业业绩兑现，源头活水会支持港股市场进一步上涨。在信用扩张之前，“反内卷”政策开始加速供给端出清，相关行业底部反弹后有望逐渐补齐牛市“短板”。

相关ETF：港股通消费ETF(520620)、恒生消费ETF(513970)、恒生消费ETF(159699)、恒生消费ETF华泰柏瑞(520520)、港股通消费ETF(159245)

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